□本報實習記者 黎宇文 廣州報道

　　金鷹基金朱丹認為，從5月份公布的宏觀數據來看，整體經濟形勢良好，投資保持了較快增速，基本符合市場預期。

　　朱丹認為，數據公布后，央行緊接著采取上調存款準備金而非加息的手段，來對沖6000億到期資金，這可能反映政策層面上繼續保持收縮態勢，同時也適當兼顧企業微觀層面上的經營壓力。在經濟增速放緩的同時，下半年通脹壓力或將有所緩和。另外，預計下半年投資對經濟仍將有較大的拉動，保障房投資將會是重要看點。

　　朱丹分析，今年1至5月投資同比增長25.8%，其中房地產投資拉動最大，同比增長了34.6%，繼續保持高增長。工業增加值同比增長了13.3%，雖然增速較上個月略有回落，但環比出現改善。消費仍然呈現比較平緩的增長，1至5月社會消費品零售總額同比增長16.6%，比上個月也略微加快，出口則出現小幅下降。

　　朱丹表示，綜合來看，目前整體的經濟形勢好于股票市場所反映的狀況。下半年，由于信貸規模的收縮，經濟增速可能放緩，通脹壓力也會有所回落，而庫存小周期調整所導致的對企業利潤的負面影響，也將遠低于2008年全球金融危機時期。我們對下半年經濟走向并不悲觀，主要原因仍然在投資方面，鑒于今年下半年計劃完成的保障房項目尚有66%，預計房地產投資增速將繼續在高位。

　　另外，考慮到CPI和PPI都處在比較高的位置，同時貨幣供應持續收縮，短期內政策可能處在觀察期，繼續抑制通貨膨脹惡化的同時也應防止經濟出現大幅回落。因此，站在目前的時點上，我們對股票市場將繼續謹慎樂觀，但同時仍然以安全邊際為首要考慮點，并重點關注政策的變化。