眾所周知的穩(wěn)賺不賠老鼠倉(cāng)也有了風(fēng)險(xiǎn)？

　　繼韓剛因老鼠倉(cāng)事件成為基金業(yè)獲刑第一人之后，原國(guó)海富蘭克林中國(guó)收益基金基金經(jīng)理黃林也因老鼠倉(cāng)事件而東窗事發(fā)。兩人截然不同的是：韓剛賺了31萬(wàn)；黃林卻虧了5.4萬(wàn)。老鼠倉(cāng)還會(huì)虧錢，說(shuō)起來(lái)讓人笑掉大牙。伹這并非笑談，不僅是老鼠倉(cāng)，昔日在股市中呼風(fēng)喚雨的公募基金，今年在股市中虧得很慘。原因嘛，基金集體怪罪是受了券商報(bào)告的“忽悠”。公募基金虧損和老鼠倉(cāng)虧線看似沒(méi)有關(guān)聯(lián)，實(shí)則關(guān)聯(lián)密切：

　　首先，公募基金經(jīng)理過(guò)分依賴券商報(bào)告。數(shù)十位基金經(jīng)理都表示，他們的投資策略來(lái)自券商報(bào)告，不僅是券商年度、半年度、季度策略報(bào)告，個(gè)股研究報(bào)告中的盈利預(yù)測(cè)、推薦評(píng)級(jí)等數(shù)據(jù)、指標(biāo)，對(duì)他們影響同樣深遠(yuǎn)。反過(guò)來(lái)，券商更是把基金看做自己的衣食父母，指望他們來(lái)加入自己的陣營(yíng)，購(gòu)買自己的研發(fā)產(chǎn)品。結(jié)果呢？今年以來(lái)A股的的走勢(shì)與各大券商年初發(fā)布的策略研究報(bào)告南轅北轍，讓基金們集體無(wú)意識(shí)，虧損累累。為何券商研究報(bào)告會(huì)受到基金如此高的重視？原因在于，券商設(shè)有專業(yè)而龐大的研究機(jī)構(gòu)，其有分析師資格的研究員人數(shù)眾多，對(duì)各個(gè)行業(yè)都有涉獵覆蓋，不僅對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)把握準(zhǔn)確，微觀上還會(huì)去上市公司都會(huì)去實(shí)地調(diào)研。

　　其次，虛夸中小盤般和創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)性。上海一位公募基金經(jīng)理坦言，也許正是對(duì)券商的行業(yè)和上市公司研究報(bào)告的重視，讓基金經(jīng)理對(duì)今年的創(chuàng)業(yè)板和中小板的投資出現(xiàn)整體誤判。有的券商在2011年策略報(bào)告中對(duì)2010年中小板業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期為88.9%，創(chuàng)業(yè)板則高達(dá)225.55%。而實(shí)際增速為33.3%。而創(chuàng)業(yè)板眾多公司業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這也是今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板及中小板跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大盤重要原因。大部分基金年初并沒(méi)減倉(cāng)中小盤股，券商對(duì)中小盤個(gè)股業(yè)績(jī)預(yù)期和實(shí)際業(yè)績(jī)的差別，造成了基金投資的更大失誤，有些股票已被腰斬。

　　再次，基金經(jīng)理走下“神壇”，倉(cāng)內(nèi)老鼠也難幸免。基金經(jīng)理是人不是神，作為基金經(jīng)理應(yīng)十分清楚，你們操作的平臺(tái)是無(wú)數(shù)“基民”搭建的，不能拿手中幾十億甚至幾百億投資人資金玩三高時(shí)髦，用持有人的血汗錢練手藝，基金經(jīng)理必須有成熟的投資理念和高超的投資策略。要以基金持有人利益為先的“信托責(zé)任”，應(yīng)設(shè)有自己的研發(fā)機(jī)構(gòu)，而不是過(guò)分依賴券商報(bào)告。任其“忽悠”的結(jié)果是：截至6月10日，基金業(yè)總體虧損達(dá)4700多億元。今年初之前成立的387只股票型和混合型基金，平均收益率為-10.73%。有39只偏股型基金凈值甚至低于0.7元，凈值在0.5元區(qū)間及以下的股票型、混合型基金多達(dá)15只。股票型基金中今年虧損最大的跌幅23.57%；光大保德信中小盤基金，跌幅22.33%。傾巢之下無(wú)完卵，被稱為最悲催的老鼠倉(cāng)基金經(jīng)理黃林操作的國(guó)海富蘭克林基金，正是因?yàn)樵摶�金的整體虧損，才造成了黃林的敗績(jī)。換句話說(shuō)，如果基金盈利， 老鼠倉(cāng)還會(huì)虧嗎？基金業(yè)績(jī)整體敗走麥城，倉(cāng)內(nèi)莫說(shuō)“老鼠倉(cāng)”，就是“老虎倉(cāng)”也難逃一劫。

　　綜上所述：基金是證券市場(chǎng)最大主力，他們的一舉一動(dòng)，都牽著股市的神經(jīng)。在基金公司凈利潤(rùn)率連年下降，老鼠倉(cāng)事件頻曝，嚴(yán)重?fù)p害基金持有人利益的大背景下，基金經(jīng)理坐莊的文化，公募基金與券商、上市公司等其他機(jī)構(gòu)之間的生態(tài)環(huán)境、生態(tài)鏈條如何改變，將不得不引起我們的深刻反思。