——2011年5月好買·中國對沖基金指數報告

　　截止到2011年5月31日，好買·中國對沖基金指數(Howbuy China Hedge FundIndex，簡稱HCHFI)成分基金為154只，指數點位為1560.90點，今年以來(截至5月底)下跌7.56%，指數成立以來回報率為56.09%。

　　以下是好買·中國對沖基金指數基期以來與滬深300指數走勢對比圖，其中滬深300指數起始點調整為HCHFI的起始點位(1000點)�？梢钥吹�，私募基金雖短期落后于市場，但在中長期仍保持了領先的優勢，同時其波動幅度明顯小于滬深300指數。

好買·中國對沖基金指數(HCHFI)走勢圖

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止日：2011-05-31。

　　一、            

　　短期業績表現(近一月及今年以來)

　　2011年5月，滬深300指數下跌5.99%，好買•中國對沖基金指數下跌3.96%，超額收益為2.03個百分點。自去年12月以來首次在單月戰勝市場。

　　2011年5月，共有154只陽光私募基金入選好買•中國對沖基金指數。成分基金月度算術平均收益為-4.26%，最高最低月回報率分別為2.77%和-13.57%，極差為16.34個百分點，5月成分基金收益年化標準差為10.57%，波動指標均較上期有所降低。5月份僅有11只成分基金獲得正收益，69只基金戰勝本指數，占比分別為7.14%和44.81%，成分基金收益呈明顯的左偏分布。

5月份收益排名靠前的成分基金

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止日2011-05-31。

　　二、            

　　中期業績表現(近一年)

　　最近一年，滬深300指數上漲8.23%，HCHFI上漲3.00%，超額收益為-5.23%。本指數近一年最高和最低月回報率分別為6.17%和-4.52%，相差10.69個百分點。近一年本指數年化下行波動率為8.64%，Sortino比率為0.07。

　　截止2011年5月31日，超過1年歷史記錄的成分基金為105只，最近一年收益的算術均值為6.57%，最高值和最低值分別為36.29%和-25.47%，極差為61.76個百分點。其中，70只基金獲得正收益，57只基金戰勝本指數，占比分別為66.67%和54.29%。與短期(近一月)業績不同，中期來看私募指數成分基金業績表現為右偏分布。近一年回報率最高的成分基金為展博1期，凈值增長36.29%，其次為混沌2號和中國機會二期，收益分別為34.47%和31.42%。

　　從近一年HCHFI與滬深300指數走勢圖來看，好買·中國對沖基金指數整體上落后于市場，但下行波動明顯小于滬深300指數。

好買·中國對沖基金指數(HCHFI)走勢圖(近一年)

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止日：2011-05-31。

　　三、            

　　長期業績表現(近兩年及以上)

　　截止5月底，HCHFI指數成分基金中存續期在兩年及以上的陽光私募基金有43只，近兩年算術平均收益率為28.31%，年化回報率為13.27%。43只產品中有4只產生負收益，表現最好的樂晟股票精選兩年累計回報為80.68%，云程泰1期、鑫蘭瑞分居2、3位。

　　HCHFI近兩年累計回報率為23.44%，年化下行波動率為10.15%，Sortino比率為0.86；最近三年累計回報率為10.38%，下行波動率為14.82%。自基期(2006年12月)以來年化下行波動率為15.56%，Sortino比率為0.62，最高和最低月度回報率分別為14.30%和-13.66%。

　　從HCHFI指數收益圖可以看到，盡管近一年內私募基金整體落后于市場，但本指數自2006年12月以來的累計回報為56.09%，超越同期滬深300指數，在中長期均戰勝市場平均水平。

HCHFI指數收益特征圖

　　數據來源：好買基金研究中心，數據截止日2011-05-31。

　　作者：好買基金研究中心