本報訊記者 孫琪

　　近日，一款名為“新泉1期結構化”的陽光私募產品，因為業績觸及平倉線遭遇強制清盤。記者從私募排排網研究中心獲悉，今年以來共計有53只陽光私募產品清盤，但業績差并非私募產品清盤主因，信托產品存續期滿、信托產品規模過小導致產品清盤出現的概率更大。

　　投資顧問因新泉或虧5000萬

　　近日，外貿信托發布了新泉1期結構化信托計劃提前結束的公告。公告稱：2011年5月20日新泉1期單位凈值為0.8499，觸及平倉線(0.85)，根據信托文件約定，該信托計劃于2011年5月20日提前結束。

　　據悉，新泉1期的投資顧問為上海新泉投資有限公司，該公司目前管理資產規模超過20億元人民幣，除新泉1期外，旗下還有4只結構化產品，其中規模最小的重慶信托·新泉結構化規模為1.4億元。

　　據了解，目前結構化私募產品優先受益人與一般受益人即管理人和投資者的出資比例通常為1:1或1:2，私募排排網研究員彭曉武對記者表示，新泉1期0.85的止損線表示該信托計劃的出資比例是1:2。以結構化產品1.5億元的平均規模估算，新泉1期的清盤給投資顧問帶來的虧損或達5000萬元。

　　非結構化10只私募產品清盤

　　除了結構化產品之外，據統計，今年以來共計有10只非結構化陽光私募清盤離場，同樣，業績差也并非它們清盤主因。

　　據悉，非結構化陽光私募的止損線一般在0.7元左右，當信托觸及30%的虧損額時，投資者有權提出清盤。而2011年遭遇清盤的非結構化10只陽光私募中，9只產品凈值在0.9元以上，其中5只產品凈值超過1元。

　　只有鄭拓管理的山東信托·深藍1號清盤時虧損幅度較大，達40%。而資料顯示，“深藍1號”清盤原因也并非產品凈值低于止損線強制清盤，因為深藍1號信托計劃沒有設置止損線。

　　清盤需要合同條款支持

　　對此私募排排網研究員彭曉武表示，對于大多數陽光私募產品而言，單位凈值跌破止損線而遭遇強制清盤的數量很少。從已有數據觀察，信托產品存續期滿、信托產品規模過小導致產品清盤出現的概率更大。

　　比如，同威1號的清盤屬于產品存續期滿的情況。而西安信托·鼎弘義1期則屬于產品規模過小導致的清盤，另外，在清盤私募產品之中，還有一種以重組更名的方式被其他私募機構納入旗下，山東信托·新東風成長和北京信托·愛康1號便是如此。彭曉武表示，出現這種現象主要也是因為老產品規模較小，難以承擔相關費用，情愿被重組兼并。

　　另外，海通證券數據顯示，今年以來很多私募產品跌幅巨大，比如鑫鵬1期5月20日的凈值為0.335元，近半年的凈值增長率為-8.04%；龍馬1期5月25日凈值為0.4609元，近半年來的凈值增長率為-22.04%；時策1期5月5日的凈值為0.513元，近半年的凈值增長率為-39.7%，但沒有相關清盤消息。對此，私募排排網相關人士表示，如果合同中設定了凈值止損線，凈值跌到這個界限，可以按照合同條款進行清盤處理；而一些并未在合同中提及止損線的產品，私募基金管理人一般不會主動提出將旗下產品清盤。