私募破譯市場底專題稿之四：

　　私募排排網(wǎng)  陳伙鑄

　　人力成本上升、融資難、用工荒等問題困擾中小民營企業(yè)，長三角、珠三角眾多中小企業(yè)處于關(guān)閉或半關(guān)閉狀態(tài)；PMI持續(xù)回落，創(chuàng)9個月來新低，經(jīng)濟下滑跡象明顯。

　　據(jù)調(diào)查，57.89%對我國短期經(jīng)濟表示悲觀，認為我國經(jīng)濟會進一步下滑，23.68%私募則認為我國經(jīng)濟無憂。

　　經(jīng)濟下滑苗頭出現(xiàn)，企業(yè)盈利下滑，上市公司業(yè)績下降，估值也會隨之下降，基本面的變化使得市場走弱。

　　但部分私募認為我國經(jīng)濟下滑是政府主動調(diào)控的結(jié)果，是完全可控的，沒有必要過度悲觀。同時，隨著經(jīng)濟的進一步回落，政府的貨幣政策和財政政策或會出現(xiàn)微調(diào)，促進經(jīng)濟的增長。

　　云程泰魏上云：人們越擔(dān)心經(jīng)濟問題

　　經(jīng)濟越安全

　　我們想重申一個觀點：人們越擔(dān)心經(jīng)濟問題，經(jīng)濟越安全。因為擔(dān)心的人越多，反應(yīng)的問題越充分，政府就會越重視，老百姓也會越盡心去解決這些問題，問題的負面影響就會降低。目前對經(jīng)濟越擔(dān)心，經(jīng)濟未來的風(fēng)險越小。

　　具體到長三角中小企業(yè)的問題，銀監(jiān)會已經(jīng)下發(fā)新的通知，說明事情已經(jīng)嚴重到政府開始下手去處理，我們判斷政府就只有銀行放開對中小企業(yè)貸款一招，未來會有一系列的手段來應(yīng)對經(jīng)濟問題。如果這些企業(yè)經(jīng)營繼續(xù)惡化的話，政府肯定會繼續(xù)出新的招來解決。

　　我們在動態(tài)中來觀察問題，只要問題反映得越充分，未來風(fēng)險就越小。

　　西域投資周水江：下半年經(jīng)濟緩慢回落

　　股市已提前部分反應(yīng)

　　我國下半年經(jīng)濟會是緩慢回落的一個過程。不斷加息、人工成本上升，都消弱了企業(yè)的盈利能力。企業(yè)是經(jīng)濟的細胞，反映在經(jīng)濟上就是GDP緩慢下行，但經(jīng)濟回落的幅度不會太大，這是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然過程，中國政府在毫不猶疑的壓制“三高企業(yè)”，新興產(chǎn)業(yè)等政府扶持的行業(yè)又會為經(jīng)濟提供新的增長動力。

　　市場會提前半年反映經(jīng)濟的變化，如果今年第四季度經(jīng)濟能見底的話，股市目前應(yīng)該提前部分反應(yīng)消化了影響，會在震蕩中等待局勢的明朗。

　　贏隆投資羅興文：經(jīng)濟增長仍可觀

　　不用過于擔(dān)心經(jīng)濟下行

　　經(jīng)濟走勢整體上不用過于擔(dān)心。首先，我國經(jīng)濟整體上增速并不差，還處于比較高的水平。

　　第二，從我國目前出現(xiàn)“電荒”的現(xiàn)象看，一方面它會抑制市場的走勢，另一方面又說明了我國經(jīng)濟的基本面沒有變壞，對電的需求還比較大。

　　第三，上半年市場存在去庫存化的問題，但對下游的消費并沒有產(chǎn)生影響，隨著去庫存的結(jié)束，下半年上中游的企業(yè)有補庫存的需要，對下半年經(jīng)濟會有推動作用。

　　金中和曾軍：判斷經(jīng)濟處于什么階段對投資足以

　　“滯漲”本身是說經(jīng)濟下滑，物價仍然在上漲，我們需要定義經(jīng)濟下滑的幅度，物價上漲的幅度。

　　我們沒有很精確的去判斷這些問題，我們認為對目前宏觀經(jīng)濟處于什么階段，有一個定性判斷就已經(jīng)足夠。目前很明顯的是，經(jīng)濟在下滑，物價在上漲，而且加息已經(jīng)來不及了。

　　我們一直都持一個觀點“加息比不加息好，早加比晚加好”。我們歡迎6月份加息，按照央行每兩個加息一次的規(guī)律看，6月份也到了加息窗口，但政府的政策沒有明顯的規(guī)律性，難以去揣摩，懸念比較大。