⊙記者 婧文 ○編輯 張亦文

　　前期倉位大幅下移的私募基金，近期操作開始變得積極起來。在部分私募基金看來，市場大跌之后，部分板塊已經“跌”出投資價值，下半年通脹向下是大概率事件，一旦通脹見頂回落，貨幣政策將會適當放松，股市企穩也將成為大概率事件。

　　根據私募排排網研究中心對60家國內頂尖私募基金管理人的調查結果顯示，雖然私募對于6月份市場行情依然謹慎，但在市場大跌之后，私募基金管理人的操作已經開始變得積極。統計數據顯示，50%以上的私募表示將會進行半倉以上操作，甚至滿倉者的比例也在增加；當然也不乏繼續看空的私募基金經理，原本20%的倉位將會繼續減至10%甚至完全空倉者亦有之。

　　利升銳華投資董事長助理、高級研究員趙英華認為，目前經濟的狀況與2008年相類似，經濟下行、高通脹、股票大跌，但是總體情況卻要比2008年好。同時，市場的估值水平與2008年也類似，都處于一個較低的水平。

　　趙英華認為，前期由于對通脹形勢的悲觀預期、國家緊縮的貨幣政策、對經濟增長的擔憂以及資金面吃緊的影響造成了近期股市的持續調整，但是就目前來看，市場繼續下跌的風險已經不是很大。“工業增加值的連續下降、經濟的下行都是政府宏觀調控的主動結果，因為通脹保持高位，政府才會出臺緊縮的政策，這些政策則造成了企業利潤的下降，造成了股市的下跌與經濟的下滑。而實際情況卻比預想中好，預計7月份通脹會見頂回落，只要熬過這段政策期，之后企業利潤將會回升，股市企穩也會是大概率事件。”

　　深圳一家基金公司投研人士表示，從產業資本的行為來看，當前大盤的殺跌動能正在減弱，后期可能出現反彈行情。此外，從“小貸十條”對中小企業的支持，以及管理層關于保障房建設的表態可以發現，政策層面已經有了一些積極變化。由于當前保障房建設的核心問題在于資金，如果按照管理層關于保障房11月份之前全面開工的要求，那么，很可能是在財政政策以及結構性貨幣政策上出現方向上的積極調整。

　　北京云程泰總裁魏上云認為，目前市場出現兩個特征：其一是投資者的行動越來越快，所有的負面信息，投資者會在很短的時間內用很大的尺度充分反映，股市很快就能反應到位。第二是政府對經濟問題的反應講究前瞻性，反應得越來越快、越及時、越超前。在其看來，目前市場的下跌是由這兩個人為干預的因素引起的，因此，面對這種人為引起的恐慌，沒有必要恐慌，它的改變也會很快，無論是政府的改變，還是投資者的改變。

　　魏上云認為，投資的關鍵在于價格。任何東西都是有瑕疵的，只要價格足夠便宜，具有足夠的安全邊際，就意味著機會大于風險。經過大幅調整后，目前許多股票的價格已經下來，優質股票具有吸引力。從短期看，不排除黎明前的黑暗，這是無法預測的。但是從中長期看，未來機會遠遠大于風險。