私募排排網 李江

　　市場持續低迷，陽光私募遭遇“清盤”流言，私募排排網數據顯示，2011年前5個月，10只非結構化陽光私募清盤離場，業績差并非主因。

　　據私募排排網不完全統計，2011年遭遇清盤的10只管理型陽光私募中，9只產品凈值在0.9元以上，其中5只產品凈值超過1元，鄭拓管理的山東信托·深藍1號清盤時虧損幅度較大，達40%。

　　據了解，管理型陽光私募的止損線一般在0.7元左右，當信托觸及30%的虧損額時，投資者有權提出清盤。

　　而從以上產品的凈值表現來看，大部分離清盤紅線仍有很大差距，并非低于止損線而遭強制清盤，業績差并非陽光私募清盤的主要原因。

　　資料顯示， “深藍1號”清盤原因也并非產品凈值低于止損線強制清盤，因為深藍1號信托計劃沒有設置止損線。

　　對此，融智研究員彭曉武表示，對于大多數非結構陽光私募而言，單位凈值跌破止損線而遭遇強制清盤的數量很少，從已有數據觀察，信托產品存續期滿、信托產品規模過小導致產品清盤出現的概率更大。

　　同威1號的清盤既屬于產品存續期滿的情況。新華信托·同威1號是同威資產李馳管理的首只陽光私募產品，該產品成立于2008年3月26日，初始規模2.7億元，存續期為3年，于2011年3月26日清盤，清盤凈值為1.0288。李馳是中國價值投資的典型代表，偏愛金融藍籌，3年堅守收益不足3%。

　　而西安信托·鼎弘義1期則屬于產品規模過小導致的清盤。鼎弘義1期管理人為鼎弘義投資總監張誠，他向私募排排網表示，弘義1期清盤的原因并非看空后市，主要是該產品鼎弘成立時規模較小，在客戶繼續贖回的情況下，不得已才選擇清盤。

　　另外，在清盤私募產品之中，還有一種以重組更名的方式被其他私募機構納入旗下，山東信托·新東風成長和北京信托·愛康1號便是如此。

　　“新東方成長”成功嫁入長金投資更名為長金10號；鼎鋒資產重組“愛康1號”，并更名為鼎鋒11。彭曉武表示，出現這種現象主要原因也是因為老產品規模較小，難以承擔相關費用，情愿被重組兼并。

　　表：2011年清盤的非結構化陽光私募(截至5月31)