屢傳被清盤與被調查 私募面臨生存與名譽大考
陽光私募業績不盡如人意
八成產品顆粒無收，面臨生存與名譽大考
從“道歉門”、“肢體沖突”再到“被清盤”與“被調查”，諸多真真假假的事件接二連三地“發生”，昔日里風光無限的陽光私募這段時間可以說是麻煩不斷。這些煩心事的背后，是陽光私募不盡如人意的業績。A股市場長達半年的反復震蕩使得八成陽光私募顆粒無收，持有人更是損失慘重。
“高考正在進行，今年的市場走過一半，陽光私募同樣在業績、生存與名譽上面臨著一場大考。”一位第三方私募研究人士分析道。據透露，不少陽光私募憋著口氣打算等行情轉好時“干一票”，而這將是私募基金這個行業的正名之戰。對于陽光私募基金的持有人來說“翻身仗”的戰果如何，恐怕也將成為“取”“舍”之間的決定性因素了。
私募大考
又是一年高考時。今年的交易時間已經近半，對于靠業績生存、愛護名譽如同愛護自己的羽毛一樣的陽光私募來說，同樣也面臨著生存與榮譽、業績等多重“大考”的壓力。
近期，陽光私募麻煩不斷。5月27日，上海從容投資管理有限公司不得不在其公司網頁上緊急發布澄清公告稱，“對近期有關北京信托-從容醫療二期證券投資集合資金信托計劃清盤的相關不實報道和傳聞，上海從容投資管理有限公司對此聲明如下：從容醫療二期成立于2010年10月11日，屬于管理型非結構化產品，主要投資于A股市場醫藥板塊及相關的股票。產品期限為20年，目前該產品運作正常。”
去年成為一度成為市場寵兒的從容醫療基金所遭遇的麻煩不過是冰山一角，業內此前還傳說某陽光私募基金經理被客戶毆打，另外一家私募基金遭遇管理層調查云云，雖然這些事情都被證實只是誤傳，但陽光私募面臨的壓力可見一斑。
一切問題的根源都在業績。有統計顯示，剔除年內成立的產品，1063只陽光私募基金中只有162只凈值表現為正，平均凈值跌幅為6.5%，遠高于滬綜指2.27%的跌幅。由于私募基金的收益主要來自提取盈利部分的20%作為業績報酬，大面積凈值虧損，意味著超過八成私募基金的業績報酬面臨顆粒無收的境地。
私募基金白干活，投資者則是損失慘重。今年以來凈值損失超過10%的私募基金多達302只，由于私募基金的投資門檻普遍較高，凈值下跌10%意味著投資者將虧損數十萬，甚至數百萬元。
按道理來說，出現業績波動實屬正常，但是，市場的變化總在考驗著投資人包括投資陽光私募的客戶的神經。“陽光私募業績好的時候被追捧，業績不好的時候也不得不面臨各種壓力。”壹私募網研究中心高級研究員陳尚淮分析，在A股長達半年多的調整期中，絕大多數陽光私募難以獨善其身，基金業績下滑，明星私募集體淪陷的新聞不絕于耳，從容醫療2期、博頤、瀚信等等都是其中個案。
“名聲能成就一個人也可以毀滅一個人，一個人可以一戰成名，但如果不愛惜自己的名聲，單純依靠管理規模管理費，而不是老老實實做業績的話，最終會得到市場的懲罰的�！睆V東斯達克投資管理公司總經理黎仕禹告訴南都記者，作為這個市場的后來者，雖然凈值也有波動，但斯達克一直愛護自己，量力而行，實實在在地做業績。
由于長時間沒有業績提成，一些規模較小、依靠絕對收益過活的陽光私募則面臨著生存壓力�！澳靡粋�50000萬元規模的陽光私募來說，房子租金、團隊工資、買信托賬號費等一年的開支至少是350萬元，如果顆粒無收，不要說提成，員工的工資都難以維系�！标惿谢捶治稣f。
更有極端的是，一些業績不好的陽光私募直接遭遇清盤�！澳技饕揽壳溃揽粗氐倪�是個人過往影響力以及業績，因為一旦遭遇清盤，想重出江湖似乎并沒有那么容易�！标惿谢凑f。
正名之戰
經歷了半年的熊市之后，行情是否會轉換尚不得而知。但是，從私募的立場而言，不少人都憋了一口氣，希望一旦有機會就“大做”一把。
陳尚淮分析道，歷來A股都有“三底成金”的說法，當前估值底已然探明，政策底和市場底也或隱或現，能否抓住即將到來的這波“吃飯行情”對私募來說相當重要�！瓣P乎到陽光私募的自我證明與救贖，因而為榮譽而戰也提到了歷史日程。”
“做好不容易，但一旦做臭了，想重新做好其實更難�！崩枋擞碚f，從私募基金行業本身來看，過去5年經歷了一個比較大的發展，今年以來，行業的“麻煩事情”不斷或許預示著行業將面臨一個洗牌。
“對于我們后來者而言，行業的很多事情對我們是一個警示，我們還是要最本分地做投資，做實實在在該做的事情�！崩枋擞碚f�！爱斎蛔钅茏C明自己的還是業績，我們希望能在市場不好的時候控制住風險，市場好的時候迎頭而上。”
壹私募網研究中心將根據陽光私募在過去半年調整期的表現，將其進行分為三類：先跌后穩蓄勢型、先穩后跌轉換型、持續逆市上漲型。在所納入統計759只的陽光私募中，先跌后穩型與先穩后跌型占據多數，所占比例分別達到34%與41%，逆市上漲型的私募相對較少，僅有16%，其他則約有9%。
“先跌后穩型陽光私募，就是指陽光私募在本輪大盤行情調整之初就同步大幅下挫，但是在往后的時間里，這些私募的走勢就逐漸止跌，走勢也獨立于大盤”。陳尚淮舉例說，這類型陽光私募的代表私募公司為朱雀、武當、匯利和鼎鋒等。
“這類型私募基金的一個共性是私募經理大多經驗豐富，具有良好的風控能力和牛熊輪轉的適應力，在大盤調整初期受傷后，對未來行情的研判有清醒的認識，能夠及時調整投資策略，進而在后繼的調整中減少損失”。陳尚淮分析道。
采寫：南都記者 王亞寧
