私募，你在想什么？——與私募大佬零距離

　　最近的市場，頗為低迷。市場上人們的情緒，也頗為擔憂。而本周的嘉賓北京云程泰投資管理公司總裁魏上云，并不這樣想。他覺得，現在不需要太過擔憂。已經暴露出來的問題，不是什么大問題。

　　在和他的交流中，記者聽到了一個很有趣的觀點，叫做挑選理財產品的方法論。用他的話說，有些產品的目標，是去超過其他的產品，但是，這個市場上誰也不比誰聰明多少，抱著這個目的去做投資，即便一時勝出，長期也難有收獲。做投資不是靠和人斗，而是按照既有的路線去走，這樣倒有可能出現超額的收益。他說，其實每個人都很努力，但如果一開始路就選錯，那最后很難有效果。

　　“最近市場連續下跌，各種對經濟的擔憂也很多。但我想說，其實人們越擔憂，經濟越安全，股票市場也更加接近底部。”周五，北京云程泰投資管理公司總裁魏上云接受《大眾證券報》記者專訪。根據WIND資訊統計，截至今年5月27日，“云程泰資本增值”最近一年的表現在661只陽光私募中排名第十九，而最近兩年的表現更排名第九，長跑能力十分出色。

　　“現在市場上，擔憂的聲音特別多。擔憂通脹、擔憂經濟減速、擔憂金融壞賬，我覺得，人們在擔憂的時候，忽視了人的主觀能動性。”魏上云對記者說。“人們擔心這些問題，說明人們已經在考慮這些問題，并為了避免犯錯在努力。實際上，已經暴露出來的問題并不可怕。”

　　“拿最近人們談論比較多的金融體系風險來說，這其實不是什么新鮮話題，人們近年來一直在擔憂地方融資平臺的安全性。現在人們又開始議論，是因為剛剛出爐的《2011年央行金融穩定報告》。在央行報告里，首次披露了平臺貸款的總量，有些人覺得擔憂，我卻覺得這是好事。”魏上云和記者討論起銀行體系的風險。“首先，以前我們不知道這些貸款到底有多少，也不知道可能多少出問題，現在我們知道規模到底有多大了，不確定變確定了。其次，央行在報告中明確這個數字，說明央行也很重視地方融資平臺的風險，國家會處理這個問題，而且我相信能處理好。”

　　“我們再說經濟增長減速的問題，其實我覺得這個擔憂很好笑。過去幾年我們做宏觀調控，不就是為了防止經濟過熱么？現在經濟增速稍微降下來一些，本身就是調控的目的；我們好不容易達到了目的，為什么又要開始擔憂呢？至于擔心緊縮過于嚴厲使得經濟減速過快，我覺得我們沒有必要比政府還擔心。保證經濟增長，是政府的重要任務。如果經濟可能下降過快，那么政府自然會放松調控。既然政府現在不放松調控，就說明經濟增長問題是可控的。”魏上云這樣表示。

　　“再說一下國際板吧，很多人擔心國際板會形成資金分流。前幾年，我們也擔憂過創業板會打壓中小板。實際結果是，創業板和中小板都漲得很好。其實反過來看，既然要推出國際板，那么肯定需要營造一個良好的市場氛圍。我倒覺得，這是利大于弊的。”魏上云很樂觀。

　　“根據我們的觀察，現在的證券市場已經發生了很大變化：第一，投資者反應速度越來越快，有什么樣的壞消息，都是很快就在證券市場上體現出來，不需要拖延許久。第二，人們的思維也越來越超前，政策超前經濟做出反應，而人們超前政策做出反應。因此，當一個壞消息被人們反復討論的時候，市場多半已經消化完畢了，重要的是去思考未來還會有哪些壞消息。像現在這樣，人們整天都在憂慮，你覺得還有多少壞消息是人們沒有想到的？”魏上云認為，現在人們已經擔憂過頭了。

　　“其實回顧一下我們就能發現，現在大盤股、中小盤股的估值狀況已經回到了兩年前，我不敢說現在已經見底了，但的確是非常接近底部了。如果是投資股票的話，我覺得投資者可以關注那些本身質地優良，最近下跌幅度也比較大的股票。如果是挑選理財產品，我建議投資者購買進取型的產品。”在訪談的最后，魏上云這樣說。

　　記者 陶 煒