中簽如“中刀” 誰還逗留在新股“剩宴”里？

　　神話凋謝，裸泳者是誰？2011年，“打新股”不再是穩(wěn)賺不賠的代名詞。伴隨著越來越多的新股上市即跌破發(fā)行價，一級市場上“打新”這塊肥肉已然變成“毒誘餌”。曾經(jīng)習(xí)慣于在一級市場中獲取絕對收益的“打新族”們正在快速撤退，機構(gòu)們對這個過度透支和炒作的市場也開始謹慎……誰還在這張已然成為“剩宴”的“打新餐桌”上逗留？

　　八成新股破發(fā) 打新時代遠去

　　從來沒有哪一年，新股能夠這么高調(diào)、高頻率地“破發(fā)”。1月7日，發(fā)行價每股49元的創(chuàng)業(yè)板新股安居寶(300155)，與另外5只新股集體登陸資本市場。出乎意料的是，安居寶上市即開在49元，隨后一路走低，新年第一只破發(fā)新股由此誕生。

　　一周后，頭戴“風(fēng)電第一股”光環(huán)的華銳風(fēng)電(601558)，以每股90元的發(fā)行價成為滬市主板“發(fā)行價一哥”。但“一哥”很短命，上市首日就大幅破發(fā)，并引領(lǐng)整個二級市場開始了一場曠日持久的“破發(fā)潮”……

　　至6月2日，今年上市的144只新股中，已有116只陷入破發(fā)窘境，破發(fā)新股在今年上市新股中的比例達到八成。其中，天瑞儀器(300165)上市4個多月來一直在發(fā)行價以下運行，比發(fā)行價跌去整整40%。而龐大集團(601258)破發(fā)后，則被投資者編成歇后語：“龐大中簽——套你一萬元。”對于打新族來說，中簽如同中了一只小彩票的時代一去不復(fù)返。

　　中簽如“中刀” 打新專業(yè)戶“失業(yè)”

　　“現(xiàn)在誰還打新股啊！我們這些打新專業(yè)戶今年都‘失業(yè)’了。”上周，北京晨報記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)系到一位職業(yè)打新族周女士。但遺憾的是，周女士和他們那個“打新團隊”今年已徹底瓦解，因為中簽如“中刀”，這些追求穩(wěn)健收益的職業(yè)打新族們早被嚇跑了。

　　新股發(fā)行重啟以來，周女士所在的營業(yè)部里有這樣一個特殊的大戶室，他們的資金量都在百萬元以上，卻很少在二級市場上露面。他們只關(guān)注新股動向，研究哪只新股最易中簽，并逢新必打。周女士稱，日子最舒服的是2009年下半年，“我們這里只要有人中了新股，就會向同室的人報喜，中午還會邀股友一起去飯店撮一頓。一開始每周都有這樣的飯局，去年的整體收益也還不錯。”

　　周女士稱，去年有一段時間也曾接連破發(fā)，那會兒市場行情不好，大家索性去度假。但今年開始，破發(fā)竟成為常態(tài)，即便中簽，收益率也低得不夠“吃飯”。于是，這些打新大戶們開始集體撤退，有的去買理財產(chǎn)品，有的做債券，最近聽說還有幫銀行沖月末儲蓄規(guī)模的。

　　營業(yè)部無人打新 打新資金洶涌退出

　　亞運村附近一家中型券商營業(yè)部負責(zé)人也向北京晨報記者表示，該營業(yè)部的股民數(shù)量與保證金規(guī)模在業(yè)內(nèi)排名中等，但整個營業(yè)部5月份以來竟無人打新。

　　“印象最深刻的是2009年創(chuàng)業(yè)板啟動之初，有一批投資者曾經(jīng)為了打新而開通創(chuàng)業(yè)板賬戶。”該負責(zé)人表示，當時，新股中簽率只有萬分之幾，由于中簽概率極低，營業(yè)部里只要有投資者中簽，他們都會有專人電話通知。“今年中簽率大幅提高后，我們還曾一度擔(dān)心通知不過來，沒想到打新資金直線滑落，5月份竟然約等于零。”

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，整個市場中打新資金確實在大幅下降。今年前3個月，新股網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下配售合計凍結(jié)資金分別為1.18萬億元、1.83萬億元和2.5萬億元。而到了4月，打新資金直線下降至1.1059萬億元。5月份，新股凍結(jié)資金量更是僅為5299.82億元。

　　與之形成對比的是，2009年全年打新凍結(jié)資金29.7102萬億元，月均凍結(jié)資金2.4758萬億元；2010年全年42.9474萬億元，月均3.5789萬億元。整體來看，打新資金正在洶涌退出。

　　不看股市行情 小散“誤中”新股

　　無論怎樣，一級市場上還是有少數(shù)股民在堅守新股陣營，或有意、或無知。

　　作為周女士的朋友，白領(lǐng)小青(化名)經(jīng)常聽到的故事就是周女士怎樣中了一簽賺了幾萬。由于平時工作繁忙，小青并不看股市行情，對于打新也不像周女士那么執(zhí)著，僅僅停留在“想起來了就申購一下、碰碰運氣”的初級階段。

　　“上周小青問我，新股上市后沒賺錢該怎么辦。我才知道她今年還在打新股，最近中簽了北京君正(300223)。”周女士稱，她已經(jīng)讓小青趕緊賣掉，并在最近3個月內(nèi)不再打新。小青卻說：“一共才500股，虧也沒多少錢，也許過段時間新股又賺錢了。”

　　而據(jù)一位券商經(jīng)紀人透露，他接觸的客戶中確實有一部分像小青一樣，對自己的資金賬戶不太在意。“這部分客戶不愛買股票，還停留在打新股階段，偶爾還買貨幣式基金。”這位經(jīng)紀人稱，當下打新股已味同嚼蠟，但他們的建議并不被客戶采納。

　　機構(gòu)無所謂 券商基金熱情不減

　　如果散戶是因為資金量少而無所謂，那么仍在新股市場中嘗試網(wǎng)下配售的機構(gòu)又是怎樣態(tài)度呢？其實，如果仔細對比機構(gòu)與散戶的資金量，你會發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)下配售的數(shù)量其實占機構(gòu)的資金比例很少，最無所謂的是機構(gòu)。

　　以上市首日即大幅破發(fā)的龐大集團為例，其發(fā)行價45元，中簽率高達21.57%。龐大集團上市首日每股跌10.42元，作為散戶，其中簽后的虧損率為4.96%(1000股×10.42元/21萬元)。而龐大集團最大的配售機構(gòu)華商盛世成長基金，共獲配289.855萬股股票，占用資金1.3億元。今年一季度，華商盛世成長的資產(chǎn)規(guī)模約為114.4億元，龐大集團上市后的浮虧僅占其資產(chǎn)規(guī)模的0.26%。(10.42元×289.855萬股/114.4億元)

　　而北京晨報記者了解到，在今年1、2月份破發(fā)潮剛剛襲來之時，以債券型基金為首的不少機構(gòu)抱有這樣的心態(tài)：“破發(fā)是暫時的，而且中簽股票的虧損折算到凈值上幾乎沒有影響，因此，打新依然可以參與。”此外，今年以來新股網(wǎng)下配售結(jié)果顯示，盡管新股面臨大規(guī)模破發(fā)，但在以往申購新股最積極的5大類機構(gòu)——基金、信托、券商、財務(wù)公司、保險公司中，券商和基金依舊成為新股常客，只不過參與詢價的機構(gòu)變少，在詢價過程中也較以往略顯謹慎。

　　期待“發(fā)行失敗”馬上到來

　　曾幾何時，打新是那么的美好，中到簽兒簡直是“撞大運”。但現(xiàn)如今，新股卻不斷降低身段成為“街邊貨”，且少人問津。這一切可以看作是市場化新股改革的成功嗎？如果是，那么我希望“發(fā)行失敗”馬上到來。

　　兩周前，雙星新材(002585)65%的超高網(wǎng)上中簽率，其實離發(fā)行失敗已僅差一步。如果“高市盈率、高發(fā)行價、高超募資金”的“三高”現(xiàn)象繼續(xù)肆意橫行，在大規(guī)模“破發(fā)”后，我們應(yīng)該能夠看到“發(fā)行失敗”的個案出現(xiàn)。

　　市場化的手段雖然過程痛苦，但往往見效顯著。近期新股的低迷就使得“三高”收斂了不少。偶爾有個別新股“頂風(fēng)作案”，但立刻受到了市場的無情懲罰。而“發(fā)行失敗”，應(yīng)該是這種懲罰的極致。它是由于新股定價過高、過于離譜，以致網(wǎng)下配售與網(wǎng)上申購均不能完成最低發(fā)行量，最終導(dǎo)致發(fā)行終止，這意味著發(fā)行人的招股計劃自動作廢。

　　盡管相關(guān)各方可能并不希望看到發(fā)行失敗，但試問：如果股票發(fā)行者經(jīng)常不厚道、不仁道地以“圈錢”心態(tài)來高價發(fā)行，部分不良承銷商也時常以高估值來侮辱投資者的智商，在市場化的前提下，作為投資者來說，為何不能用腳投票，令無良公司遭受懲罰？

　　晨報記者 王潔

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