20家基金大調查問題三：你想買的股票希望估值是多少？

　　理財周報公募基金實驗室 曾芳 滕曉萌 熊婷婷 董華 曾雪梅 翟樂 陳強/文

　　易方達劉芳潔：動態PE20倍以下的。

　　廣發易陽方：動態PE25倍以下。

　　鵬華高陽：沒有統一標準，我們認為投資的公司必須是有良好的治理結構，尊重中小股東利益，有著較好的收入增長和再投資回報率的公司。

　　大盤藍籌，10倍以下；二線藍籌：15倍以下；中小板：25倍以下；創業板：30倍左右

　　南方楊德龍：大盤藍籌，10倍以下；二線藍籌：15倍以下；中小板：25倍以下；創業板：30倍左右。

　　興業全球張惠萍：可以考慮跌幅較大且估值已合理的醫藥、消費等板塊中的個股以及新興產業中有確定性高增長(30%以上)且估值已回落到30倍以下的個股，此外對于中報預期較好的個股也存在投資的機會。

　　嘉實詹凌蔚：目前看好的股票估值是比較合理的。不同的行業選擇的標準也是不同的。

　　大成楊丹：宏觀經濟的不確定性和企業盈利的下滑已經在股票市場中有所反映。下半年只要不出現需求大幅回落以及油價大幅上漲等突發情況，緊縮政策會接近尾聲，那么，高耗能產業出現的供給缺口將給企業帶來超預期的利潤，而且半年來受宏觀調控估值大幅下跌的行業將出現估值修復機會。

　　抗跌要從估值偏低的板塊中找，比如銀行、地產

　　國泰王航：要想抗跌還是要從估值偏低的板塊中找，比如銀行、地產，都屬于估值低的板塊；另外一些消費品，經過前期充分調整基本面比較好，增長比較確定，這些消費品在市場還不是很明朗的情況下作為防御品種比較好；在中小板里，經過調整，公司未來成長性包括公司質量比較好，前景也比較好，但是市場恐慌性下跌、結構性分化、風格的轉換使它們泥沙俱下，一起被帶下來的這些品種應該可以找到一些比較好的投資機會。

　　國投瑞銀朱紅裕：目前除了小盤股尚有一定泡沫需要擠壓之外，A股市場的整體估值已較有吸引力，尤其是金融等超大盤藍籌股，而且A-H股溢價也處于過去5年來的低點。

　　上投摩根：每個行業不同。

　　新華李昱：估值合理的。

　　工銀瑞信曹冠業：從市盈率的角度來看，Wind數據顯示，截至到5月26日，上證A股市盈率低至15.32倍，以大盤藍籌為代表的滬深300指數市盈率更是低至15倍，均處于歷史底部。自2005年以來，滬深300指數僅有3次低于15倍市盈率，分別是2005年至06年初、08年下半年以及現在。A股歷史上出現市盈率在20倍以下的情況，分別是2005年5月31日18.13倍以及2008年8月14日的19.92倍。

　　海富通牟永寧：運用海富通定價分析系統，選擇市盈率PE、市銷率PS、市息率PD等估值指標低于市場平均水平的股票，并對公司的低價因素進行合理分析，在價值型公司中找到基本面素質較好，投資價值被低估的公司。

　　估值是動態的，關鍵是看公司未來的成長能力，盈利能力，好的公司可以給予高估值

　　華安陸從珍：估值是動態的，關鍵是看公司未來的成長能力，盈利能力，好的公司可以給予高估值。主板，銀行和醫藥的估值差異就很大，創業板公司分屬不同的行業，也會有很大的差異。

　　諾安劉紅輝：因為公司狀況不同、市場狀況不同、行業狀況不同，難以有統一的標準。PEG是一個可以參考的指標。

　　中郵李安心：不同股票的合理估值水平有區別，很難有一致劃分。

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