每經記者 朱秀偉

　　連續的下跌引無數投資者盡“折腰”，這包括風頭正勁的私募們，凈值屢創新低與客戶的巨大壓力，讓私募大佬們“上火”。

　　已到來的6月，陽光私募們到底如何判斷？是反彈，或者還是一場 “暴風驟雨”？跌幅巨大的中小板、創業板個股在6月是否能迎來絕佳的反彈機會，又或是下跌中繼？對私募經理的一項調查結果或許能找到部分答案。

　　半數私募認為大盤橫向整理

　　4月中旬開始，大盤連續下挫，個股跌幅巨大，創業板、中小板更是有不少個股跌幅超過30%，私募損失慘重。據私募排排網統計，私募在下跌過程中雖有所減倉，但倉位整體依然較高，僅有極少數私募產品控制住下行風險，比如西域光華59，鼎輝1號等。

　　對于6月行情，私募依然不樂觀，但看空者有所減少。

　　私募排排網調查顯示，僅有21.05%私募看漲6月行情，比5月減少1.17%。看漲私募普遍認為，一是通脹、經濟等情況并沒有預期嚴重，貨幣政策或會出現微調。大盤經過暴跌后，眾多板塊和個股已經充分釋放風險，估值的區域合理甚至低估，到了建倉的好時機；二是市場對諸多利空已經充分反應，在低估值的情況下，只要預期發生改變，市場就能發生逆轉。

　　持有 “大盤會維持橫盤整理”觀點的私募占了多數為52.63%。認為大盤會繼續下跌的比例為26.32%。對比5月，看跌私募減少，5月同樣的調查私募看跌的比例為33.34%。

　　看空私募主要是擔憂干旱等因素會繼續推高通脹，統計部門公布的5月PMI創出9個月來的新低也讓不少私募擔憂經濟進一步下滑。此外，大小非減持、IPO擴容、再融資、國際板、新三板等將會使市場流動性繼續趨緊。

　　私募6月以防御性板塊為重

　　基于上述判斷，私募6月的倉位選擇相比5月出現了不少變化。80%~100%高倉位的私募下降了2.63%，為13.16%；計劃在6月持有三成以下倉位的私募則由5月的23.68%降至15.79%。6月計劃倉位在30%~50%的私募比例為34.21%，計劃持有50%~80%倉位的占比36.84%。整體來看，6月私募依然謹慎，但5月低倉位的私募，已計劃提高倉位。

　　中小板、創業板是本輪調整過程中，不少個股跌幅超過30%。市場有觀點認為中小市值股票或許已到抄底之時，但私募經理們的觀點并不是如此。

　　調查顯示，63.16%的私募認為中小市值個股風險尚未完全釋放，估值依然偏高，“持謹慎態度”；僅有7.89%的私募認為中小市值個股已到了買入時機。

　　但目前對于CPI何時見頂，私募經理似乎也心里沒底。

　　調查顯示，認為CPI見頂時間在6月的私募比例為18.42%，認為在7月的比例為15.79%，認為在8、9月的為26.32%。其中28.94%私募認為，CPI何時見頂不能確定，還有10.53%的人認為CPI年內難見頂。

　　對于6月的投資機會，私募經理還是重點關注防御性板塊，其中消費和醫藥最受關注，其次是金融、新興產業、資源等板塊。