陽光私募基金5月問卷調查

　　好買基金研究中心

　　2011年5月，A股市場呈現出弱市格局，滬深300指數前半月在3100點附近震蕩整理，后半月則出現大幅下跌。截至5月31日，滬深300指數收于3001.56點，單月下跌5.99%，近一月私募平均下跌2.41%，(僅取2011年5月15日~5月31日公布凈值的630只私募)，其中僅有136只取得正收益。私募5月份整體表現不如人意，有近1/3的私募基金虧損超過3%。個別基金來看，5月份，漲幅最高的外貿德源安1期上漲8.90%，跌幅最大的首信英選1號下跌14.81%。

　　好買基金研究中心對中國主流私募基金公司進行了問卷調查，及時跟蹤私募基金的最新動向，調查內容涉及公司人員情況、產品情況、市場觀點、配置情況等。

　　從公司人員情況上來看，接受好買基金調查的私募基金公司平均人員總數為17.00人，單家私募基金人員總數從6位到52位不等。私募基金公司平均投研人員總數為8.34人，單家私募基金投研人員總數從3位到29位不等，個別私募基金公司之間的投研實力相差懸殊。此外，本月有22%的私募公司進行了人員擴充。

　　　數據來源：好買基金研究中心

　　產品方面，好買基金調查顯示，平均每家私募基金公司管理產品5.92只，平均管理總規模13.07億元。其中，最小的基金公司管理規模為3000萬，最大的已達到70億。此外，根據好買基金的調查，4月份43%受調查的公司表示未來一個月將有新產品發行，這一比例較4月份相比略有降低。

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　　經過近兩個月的持續下跌，私募基金對后市看空情緒也持續上升。據好買基金調查，35%的私募基金看空后市，58%的私募基金對市場呈中性看法，8%的私募基金看多后市。看空后市的私募基金比例明顯增加，不過，持中性觀點的私募仍然超過半數。(圖一) 

圖一：陽光私募多空看法統計

　　數據來源：好買基金研究中心

　　從私募持倉情況來看，不同倉位的私募基金比例均出現較大變化，重倉的私募基金本月明顯減少。有25%的私募倉位在七成(含)以上，這一比例僅為4月份的一半，有53%的私募基金倉位在三成到七成之間，對市場保持中性態度，23%的私募倉位在三成(含)以下。

圖二：陽光私募倉位統計

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　　在持股集中度方面，私募整體持股集中度大幅走高。54%的私募持有不超過10只股票，41%的私募基金公司持有股票數量在10～20只之間(不含)，5%的私募持股數量在20只或以上。(圖三)

圖三：陽光私募持股集中度統計

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　　從本月私募重配股行業來看，主要包括消費、醫藥、金融、資源類、機械、新能源等。其中，有51%的私募公司重配了消費板塊，有29%和23%的私募公司分別重配了醫藥、金融(圖四)。私募基金在關注到一些大盤藍籌股潛力的同時，仍然持有者今年超跌的消費、醫藥。前期一些熱門板塊如化工、有色、資源類股票則漸漸淡出私募的配置。

圖四：陽光私募重配行業統計

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　　從5月的市場行情來看，大盤股和中小盤均出現大跌，但大盤股整體表現依然要好于中小盤。五月末的急跌再次出乎私募基金的預料，本以為市場已經企穩甚至反彈的私募在急跌后受挫，為捕捉反彈機會而保持的高倉位也終以減倉收場。市場短期觀望情緒濃重，加之近期全國多地嚴重旱災使得本已惡劣的通脹形勢“雪上加霜”，私募整體也不敢輕舉妄動。但同時，隨著月末8連陰后市場止跌，拋盤壓力減少，多數私募對后市保持中性觀點，以防踏空可能隨時出現的反彈行情。