《投資者報》記者 李真

　　英雄莫問出處。

　　民間派私募就像電視劇《亮劍》中的李云龍，學歷水平、出身等比不上敵軍將領，但經過多年的戰爭考驗，形成了敏銳的判斷力和自成體系的戰略戰術，使得他在戰場上屢占先機。

　　在靠業績說話的投資戰場，沒有“科班”背景的民間派私募，也有大施拳腳的機會。這些出身于各行各業的民間派私募基金經理，并不遜于公募基金和券商派。他們在投資戰場上馳騁縱橫多年，不時有“黑馬”脫穎而出。

　　根據《投資者報》統計，目前共有113只民間派私募產品，占到成立滿一年的840余只陽光私募產品的13%，今年以來平均回報率-1%，與同期大盤基本持平。

　　投資經歷豐富

　　民間派成員各具特色，行業出身三教九流。他們的學歷水平總體比不上公募派和券商派，但《投資者報》記者發現一個特點，不少民間派私募經理較早試水證券投資，投資經歷豐富。

　　比如深圳林園投資的林園，從1989年就開始接觸股票，以8000元資金進入股市，到1992年，資產變成1000萬元。

　　廣州長金投資的鄭曉軍是上世紀90年代初入市，也有近20年的投資經歷。

　　其他諸如天津博弘數君的劉宏、成都鼎陶朱輝投資的段焰偉、深圳同威投資的李馳等，投資經歷都在15年以上。這些人見證了中國證券市場的誕生與發展，經受了多輪牛熊轉換的考驗，對中國市場運行特征具有深刻認識，同時具備豐富的實戰經驗。

　　此外還有一個特點是，業績相對平穩的民間派私募經理十有八九都有做實業的經歷，在選擇優秀上市公司方面，有其他派系成員無法比擬的優勢。

　　比如鄭曉軍早年從事實業投資與貿易，曾經在生物醫藥、電力、連鎖等多個領域摸爬滾打數年，取得了優異的成績。目前他還是廣州金譽實業投資集團公司的控股股東，旗下控股廣州智光電器以及包括電力、制造等行業在內的多家企業。正是這些經歷，讓鄭曉軍形成獨特的“漏斗式”選股方法。

　　再如劉宏，南開大學化學系碩士，于1994年創辦了深圳新德利公司，是國內第一家數字化財經信息服務提供商，并成功樹立了國內證券信息電子化的行業標準，其主營業務后來演化成了股票軟件上人們常用的“F10”。

　　1996年，劉宏在上海又成立了上海新德利信息技術公司，并領導開發了國內最早的程序化交易系統。現在則進軍私募業，擔任博弘數君(天津)股權投資基金管理公司總經理，他對信息服務業的理解入木三分。

　　還有一些人，他們的業績經常波動很大，這群人就是民間派中“草根私募”，他們不僅沒有“科班”的出身，也沒有實業管理的經驗，完全是“白手起家”。如深圳中睿合銀投資的劉睿，曾是國家圍棋隊的專業選手，后專注于投資。

　　操作風格迥異

　　民間派私募中，不同的出身也給投資風格打上不同的烙印。實業出身的私募中，偏價值投資的多一些；“草根”私募中則是技術派多一些。

　　在《投資者報》記者所接觸過的民間派私募中，深圳銘遠投資的王志忠是貫徹價值投資最徹底的一位，他曾有過多年的企業管理經驗。“我選好個股后，就放在那里，只要大環境不出現變化，無論漲跌如何，沒到預設的范圍，就不管它，我會花大量時間去上市公司調研�！痹诮衲�1月份的一次采訪中，王志忠表現得很悠閑。

　　就在采訪王志忠的當天晚上，記者還見到了深圳的一位券商派私募經理，他則一臉疲憊，除了白天盯盤，晚上還要復盤，夜里還得盯著歐美等海外股市情況。

　　由于堅持價值投資，王志忠管理的產品在成立初期不顯山不露水，但隨著時間的推移，成效逐漸顯露，自2009年起，因不斷有管理的產品業績領先，亦開始受到媒體的關注。

　　深圳明達投資的劉明達也是做實業出身，同樣推崇價值投資，并稱“價值路徑讓人著迷”。其管理業績同樣有目共睹，Wind數據顯示，截至5月23日的，劉明達管理的產品成立以來以總回報246%的成績位列民間派私募產品之首。

　　相較而言，“草根私募”操作手法激進，大多通過精選個股、波段操作來獲取收益，講求快進快出，從而實現凈值滾動增長，但這樣的操作方式容易造成業績“過山車”。

　　例如南京世通的常士杉，推崇的投資理念為“價格為先、波段操作”，去年96%的年收益讓眾多私募同行為之側目，但這樣的成績與去年的中小盤股行情也是分不開的�！拜p股指、重個股”是去年投資的主基調，個股機會層出不窮，稀土永磁、新能源鋰電池、生物醫藥、亞運概念等板塊連續飆升。這非常對交易型投資者的胃口。

　　但是，短短半年后，常士杉管理的產品業績突然大幅下滑。據Wind數據，最近1個月，“世通8期”的回報率在民間派私募產品中墊底；在所有陽光私募產品中，位列倒數11名。在今年以來回報率排名中，“世通8期”以-4.13%位居民間派私募的后30名內。

　　“股市頑童”葉飛墊底

　　今年前4個月，上證股指屢次進攻3000點失利，4月干脆掉頭向下，如今已跌至2800點之下，無論是公募還是私募基金收益率都很難看。

　　近一個月，民間派私募收益率大多數為負，有業績公布的87只產品中，獲得正收益的僅有17只，有80%產品為負收益。

　　今年以來的投資回報率也同樣不理想，平均為-1%，且相互差距不小。劉宏管理的博弘定向以34.49%的回報率在民間派私募中獨領風騷；第二名深圳利升銳華黃國海管理的利升1期為20.45%，比劉宏低14個百分點；第三名上海澤熙投資徐翔管理的澤熙瑞金1號為12.6%。

　　最后一名是倚天投資葉飛管理的天星2號，回報率為-23.79%，與劉宏相差58.28%。履歷顯示，葉飛是比較典型的“草根私募”，1994年以2萬元起家，開始涉足證券市場，多次參加各類炒股大賽，擅長中短線操作，喜歡追逐板塊熱點，有“股市頑童”之稱。

　　上海琪潤投資洪濤管理的嘉禾1號和上海海昊投資曾文海管理的海昊1號分別以-20.32%和-17.36%位列倒數第2和第3。