■本報北京訊 記者侯捷寧報道

　　5月27日，中國證監會就《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見（修訂稿）》(簡稱“修訂稿”)向社會公開征求意見。修訂稿明確了不同組合同向交易價差的控制標準和目標，要求在某一時期內，同一公司管理的所有投資組合買賣相同證券也就是同向交易的整體價差應趨于零。

　　證監會有關部門負責人表示，本次修訂針對目前公平交易制度實施中存在的問題，著眼于“保護投資者合法權益，更加有效的執行公平交易”，主要在明確同向交易價差的控制標準和目標、制訂同日反向交易的規范、加強公司內部控制、加強信息披露、強化外部監督的約束機制等方面進行了修訂，同時對部分其他條款進行了修訂。

　　一是明確不同組合同向交易價差的控制標準和目標。公平交易管理不僅需要保證過程可控制，而且需要保證結果可核查。因此，修訂稿要求，公司應通過加強投資決策和交易執行的內部控制來實現過程公平，同時應通過同向交易價差分析等方法實現對于公平交易結果的核查。此次修改主要是確定在我國證券市場交易、登記體制下，公平交易的無價差原則。

　　二是規范不同組合之間的同日反向交易。首先，考慮到不同組合之間可能通過同日反向交易，尤其是在一些中小市值股票上的同日反向交易進行利益輸送和市場操縱，因此，應該對于不同投資組合之間的同日反向交易進行嚴格的限制。如修訂稿第二十一條規定：“公司應嚴格控制不同投資組合之間的同日反向交易，嚴格禁止可能導致不公平交易和利益輸送的同日反向交易。

　　同時，為了加強對大額同日反向交易，比如成交較少的單邊交易量超過該證券當日成交量的5%的約束與監督，修訂稿要求：“如果報告期內所有投資組合參與的交易所公開競價同日反向交易成交較少的單邊交易量超過該證券當日成交量的5%，應說明該類交易的次數及原因”，利用公開信息披露來約束基金公司行為。

　　三是進一步強調公司內部控制的要求。修訂后的《指導意見》對于公司的內部控制提出一些具體要求：首先，規定“投資決策委員會和投資總監等管理機構和人員不得對投資組合經理在授權范圍內的投資活動進行干預”，旨在加強對于公司投資決策委員會和投資總監等“騎墻者”的管理；其次，規定“公司應建立投資組合投資信息的管理及保密制度，不同投資組合經理之間的重大非公開投資信息應相互隔離”，杜絕不同投資組合經理之間的“共謀”行為；另外，考慮到目前存在一個投資組合經理同時管理多個投資組合的情況，強調公司應重點對同一投資組合經理管理的不同組合同日同向交易和反向交易的交易時機和交易價差進行監控。

　　四是進一步明確公平交易披露要求，加強公開信息披露的約束機制。修訂稿對現有投資組合定期報告披露要求做了調整，一是要求在組合定期報告中，披露公司整體公平交易制度執行情況，以及大額同日反向交易的次數及原因；二是要求在組合年報中，披露公司公平交易制度和控制方法，以及當年度同向交易價差專項分析；三是刪除原操作性不強、分析意義不大的披露要求“本投資組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較”。

　　另外，為了督促基金管理公司切實提高信息披露質量，修訂稿增加一款，要求基金評價機構在開展基金評價業務時，將公平交易制度的完善程度、執行情況和信息披露作為評價內容之一。

　　“修訂稿發布后，證監會將繼續通過現場檢查和非現場監控等方式，對公平交易制度執行情況進行檢查和分析，并會同證券交易所等對于公司異常交易行為進行監控。對于發現的不公平交易和利益輸送行為，將依法采取相關監管措施。”上述負責人表示。