近年來，我國基金公司數量快速增長，新批基金數量也不斷上升，但其運營質量卻難以令人樂觀。市場數據顯示：2010年股票型基金整體虧損，加上混和型基金與債券型基金后，其盈利也僅有50.82億元，但全部基金的年度管理費總額卻突破了302億元。一方面是業績不佳，一方面卻是基金管理費收入居高不下。現行基金管理費制度有必要進行改革。

　　基金管理費是支付給基金管理人的管理報酬，其數額一般按照基金凈資產值的一定比例提取。在國外，基金管理費通常按照每個估值日基金凈資產的一定比例(年率)、逐日計算，定期支付。從理論與現實來看，我國基金管理費費率的高低與基金規模有關，一般而言，基金規模越大，基金管理費費率越低。基金管理費費率還與基金類別及不同國家或地區有關。基金風險程度越高，其基金管理費費率越高，其中費率最高的基金為證券衍生工具基金，如認股權證基金的年費率為1.5%—2.5%。最低的是貨幣市場基金，其年費率僅為0.5%—1%。香港基金公會公布的其他幾種基金的管理年費率為：債券基金年費率為0.5%—15%，股票基金年費率為l%—2%。

　　在美國等基金業發達的國家和地區，基金的管理年費率通常為1%左右，我國目前的基金管理年費率為2.5%左右。從橫向比較看，中國基金業的管理費仍然偏高，而通過近兩年業績情況來看，基金持有人意見較大，比如2010年上半年，基金上半年整體浮虧4453億元，60家基金公司上半年管理費收入總額達153.89億元，平均每家基金公司收入達2.56億元，2010年底其管理費的年收取大于6倍的年收益。顯然，這里面的利益分配存在較大的問題。

　　理論上基金持有人的利益和基金經理的利益應該是一致的，機制設計上要讓他們風險共擔、收益共享。管理費超過持有人收益的數倍，很難說基金持有人利益沒有被傷害。筆者認為，改變管理費收取方式已成為當務之急，要從根本上改進公募基金的激勵機制，要增加約束措施，現在這種“下有保證、上不封頂”顯然是不合理的。若從投資者利益保護角度出發，可以采取與全年投資回報率掛鉤、浮動掛鉤或分檔計提等方式。

　　就今年市場形勢而言，Wind資訊統計顯示，截至5月23日，按照Wind資訊分類的327只股票型基金中，獲得正收益率的僅有17只，獲得正收益的偏股型基金的比例只有5.2%，跑贏同期上證指數的基金僅有37只。其中收益率最高的為鵬華價值，今年以來的收益率為5.828%，而收益率最低的銀華內需則虧損了21.021%。基金業績整體不佳，并且呈現出較大的差異，因此基金管理費的收取也應根據一個完整的年度情況、收益情況、分紅情況等指標，科學地提取管理費，那些中長期出現連續虧損的基金公司，則應大幅度降低或免收管理費，這是市場經濟優勝劣汰的必然，也是對基金持有人利益的較好保護。

　　總體來看，近年來出現的基金管理費與業績背道而馳的情況急需改變，從世界主要國家基金業來看，管理費的收取往往與其業績掛鉤，而費率卻低于我國證券市場，因此降低管理費率或將管理費率與完整年度投資收益掛鉤顯得勢在必行。 (作者為九鼎德盛首席經濟師)