上海簡適投資總經理、投資總監(jiān)楊典日前接受證券時報記者采訪時表示，政府調控下經濟減速是必然的。不過他認為，投資者對經濟增速減緩對市場帶來的影響沒有必要悲觀，A股估值水平接近2008年的最低點，長期投資價值顯現，尤其是低估值的銀行股具有明顯的投資價值。

　　楊典認為，過去國內生產總值(GDP)達到15%以上的名義增長，這個增長本身就太高了。目前我們預期的經濟增速回落是從10%回落到9%左右，9%其實也是相當高的水平。事實上，只要經濟增速能夠平緩回落，而不是像2008年金融危機時那樣陡峭下滑，即使從高位穩(wěn)步回落到7%至8%的區(qū)間內，都是適合投資的區(qū)間。“美國在上世紀70年代至90年代近三十年的牛市，國內的GDP增速大部分在4%到8%的區(qū)間。目前橫向比較來看，A股的估值指標低于道瓊斯、標普500、日經指數，相對英、法、德等發(fā)達國家股市估值指標也僅高出不到10%，而中國的GDP增長速度即便回落到7%的水平，也還有上述國家GDP增長速度的3倍左右。縱向比較，無論是動態(tài)還是靜態(tài)，目前A股整體的估值水平已經相當接近于2008年的最低點。如果全球宏觀環(huán)境不比2008年更差，估值水平也就難以跌到比2008年低點更低的水平。”

　　結構上的投資機遇，楊典表示，經濟調控、存款準備金率提升、流動性收縮，對整個社會所有的產業(yè)都有影響，投資情況復雜，需要具體分析。“投資品領域與前幾年的格局有較大不同，有些投資品領域可以長期看好，例如新能源、電動汽車，像鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)投資品，由于產業(yè)總在階段性過剩與短缺之間波動，當短缺周期到來，而股價又處于低位時，同樣蘊含不錯的投資機會。大消費中的醫(yī)藥、新材料、家電、品牌服裝等，這些都是可以長期看好的消費類行業(yè)。大盤藍籌中最為看好的是銀行，盡管相當部分的賣方研究認為銀行股存在爭議，認為貨幣政策緊縮、銀行往往成為緊縮的犧牲品，但實際上銀行超跌加盈利增長后估值太低，銀行股估值甚至僅有六七倍的市盈率。即便考慮到今后銀行存貸利差可能有一定的收窄，以及可能的資產質量的隱憂，當前股價仍遠未反映其內在價值，目前時點下銀行股處于嚴重低估狀態(tài)。除此之外，隨著中國由制造大國向制造強國的演進，制造業(yè)仍然有大量產生大牛股的機會。”(海秦)