私募持倉的486只股票二季度以來盈虧分布

　　□本報記者 鐘曉

　　近一個月，隨著一季報的公布，A股市場漸顯疲態(tài)，甚至有點被邊緣化的味道，私募基金的表現(xiàn)更難稱得上出色。據(jù)朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近1個月，陽光私募產(chǎn)品僅有約兩成實現(xiàn)正收益，八成私募出現(xiàn)虧損。而從這些陽光私募產(chǎn)品的持倉來看，不少持有題材類股票較多的私募表現(xiàn)出色，而之前因持有中小盤股而大紅大紫的私募則遭遇滑鐵盧。

　　少數(shù)人賺錢規(guī)律不變

　　大約是在2009年5月份的時候，陽光私募產(chǎn)品突然多了起來。只要是能募到資金的人，幾乎都可以發(fā)行一個陽光私募產(chǎn)品。到2010年，陽光私募產(chǎn)品無論是收益率還是規(guī)模都達(dá)到了一個堪稱"輝煌"的程度。這一年，有近70%的陽光私募實現(xiàn)盈利。

　　不過，市場有一個亙古不變的“721”規(guī)律，賺錢的永遠(yuǎn)只是少部分人，即使是私募基金，也得適應(yīng)這個規(guī)律。今年開年，陽光私募就開始了非常大的分化。年初至今，跑贏大市的私募只有近一成。近一個月，有正收益的收益只有約兩成。

　　據(jù)朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)，深圳時策投資有限公司管理的時策1期排跌幅榜首位，近一個月(最新公告日為5月5日)凈值下跌15.85%，今年以來的凈值累計下跌34.58%，累計凈值跌到了0.513元。時策1期之前的知名度并不高，而最近一個月跌幅較大的產(chǎn)品中，不乏知名私募管理的產(chǎn)品，近一個月排朝陽永續(xù)跌幅榜第三位的是廣州新價值投資有限公司管理的新價值精選2期；此外，還有去年私募冠軍常士杉管理的世通1期、8期，近1個月跌幅都在12%以上；上海尚雅管理的幾只產(chǎn)品也在跌幅榜前列，其黃金優(yōu)選系列大多表現(xiàn)不佳。據(jù)統(tǒng)計，凈值近1月跌幅超過10%的有37只之多。

　　從表現(xiàn)較好的私募產(chǎn)品來看，可謂是每年都有新面孔。近一個月收益最好的是一個叫銀沙策略精選的產(chǎn)品，達(dá)13.58%，該產(chǎn)品及其投資經(jīng)理陳軍之前知名度并不高。群豐1期近一個月收益率也達(dá)13.55%，同樣名氣不大。當(dāng)然，也有一些名氣較大的，如著名市場人士李馳管理的同威1期，近一個月發(fā)威了，收益達(dá)8.17%；同樣是著名市場人士林園管理的產(chǎn)品近一個月也有不錯表現(xiàn)，而著名投資人士蔡明管理的民森系列表現(xiàn)也相當(dāng)出色。但這樣的人終究是少數(shù)。

　　虧損診斷：中小盤股殺跌

　　從去年開始，很多陽光私募就非常喜歡投資中小盤股，也賺過大錢。但從去年年底到現(xiàn)在，中小盤股大多數(shù)都走出了一個非常完美的頭部，下跌趨勢較為明顯。一些在其中堅守的私募自然難逃虧損命運。

　　以新價值為例，最新A股前十大流通股東數(shù)據(jù)顯示，新價值已是10只個股的前十大流通股東，而這些股票不少都是中小盤股。如達(dá)實智能、愛施德、勁嘉股份、威遠(yuǎn)生化等。這些股票今年以來的表現(xiàn)普遍較弱。尚雅則成為6家上市公司的前十大股東，而6只股票中只有同力水泥這只股票不是來自中小板和創(chuàng)業(yè)板，其余4只來自創(chuàng)業(yè)板，1只來自中小板，這些股票同樣表現(xiàn)不好。而常士杉的世通系列產(chǎn)品去年以來主打高鐵概念，而這個板塊今年二月底以來，一直處于調(diào)整當(dāng)中。

　　從2008年的行情來看，無論是新價值，還是尚雅以及世通，產(chǎn)品凈值都波動非常大。但在隨后行情中，這些產(chǎn)品都順利翻身。當(dāng)然，這其中有他們當(dāng)時規(guī)模較小的原因。另外一點更重要的是，這些管理人的投資理念似乎就是提前發(fā)現(xiàn)價值，并“主動找套”。待系統(tǒng)性風(fēng)險過后，他們往往會有不錯表現(xiàn)。從這個方面來看，市場每段時間也只適合某一類人，很少有人能夠長期盈利，能夠從容地穿行于每個風(fēng)格，每段行情之中。因而，投資這些私募產(chǎn)品的投資者，也應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力來選擇這些不同風(fēng)格的產(chǎn)品。