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中小盤股殺跌私募基金失血

http://www.sina.com.cn 2011年05月18日 00:56 中國證券報-中證網

　　□本報記者鐘曉

　　近一個月，隨著一季報的公布，A股市場漸顯疲態，甚至有點被邊緣化的味道，私募基金的表現更難稱得上出色。據朝陽永續的數據統計，近1個月，陽光私募產品僅有約兩成實現正收益，八成私募出現虧損。而從這些陽光私募產品的持倉來看，不少持有題材類股票較多的私募表現出色，而之前因持有中小盤股而大紅大紫的私募則遭遇滑鐵盧。

　　少數人賺錢規律不變

　　大約是在2009年5月份的時候，陽光私募產品突然多了起來。只要是能募到資金的人，幾乎都可以發行一個陽光私募產品。到2010年，陽光私募產品無論是收益率還是規模都達到了一個堪稱"輝煌"的程度。這一年，有近70%的陽光私募實現盈利。

　　不過，市場有一個亙古不變的“721”規律，賺錢的永遠只是少部分人，即使是私募基金，也得適應這個規律。今年開年，陽光私募就開始了非常大的分化。年初至今，跑贏大市的私募只有近一成。近一個月，有正收益的收益只有約兩成。

　　據朝陽永續的數據，深圳時策投資有限公司管理的時策1期排跌幅榜首位，近一個月(最新公告日為5月5日)凈值下跌15.85%，今年以來的凈值累計下跌34.58%，累計凈值跌到了0.513元。時策1期之前的知名度并不高，而最近一個月跌幅較大的產品中，不乏知名私募管理的產品，近一個月排朝陽永續跌幅榜第三位的是廣州新價值投資有限公司管理的新價值精選2期；此外，還有去年私募冠軍常士杉管理的世通1期、8期，近1個月跌幅都在12%以上；上海尚雅管理的幾只產品也在跌幅榜前列，其黃金優選系列大多表現不佳。據統計，凈值近1月跌幅超過10%的有37只之多。

　　從表現較好的私募產品來看，可謂是每年都有新面孔。近一個月收益最好的是一個叫銀沙策略精選的產品，達13.58%，該產品及其投資經理陳軍之前知名度并不高。群豐1期近一個月收益率也達13.55%，同樣名氣不大。當然，也有一些名氣較大的，如著名市場人士李馳管理的同威1期，近一個月發威了，收益達8.17%；同樣是著名市場人士林園管理的產品近一個月也有不錯表現，而著名投資人士蔡明管理的民森系列表現也相當出色。但這樣的人終究是少數。

　　虧損診斷：中小盤股殺跌

　　從去年開始，很多陽光私募就非常喜歡投資中小盤股，也賺過大錢。但從去年年底到現在，中小盤股大多數都走出了一個非常完美的頭部，下跌趨勢較為明顯。一些在其中堅守的私募自然難逃虧損命運。

　　以新價值為例，最新A股前十大流通股東數據顯示，新價值已是10只個股的前十大流通股東，而這些股票不少都是中小盤股。如達實智能、愛施德、勁嘉股份、威遠生化等。這些股票今年以來的表現普遍較弱。尚雅則成為6家上市公司的前十大股東，而6只股票中只有同力水泥這只股票不是來自中小板和創業板，其余4只來自創業板，1只來自中小板，這些股票同樣表現不好。而常士杉的世通系列產品去年以來主打高鐵概念，而這個板塊今年二月底以來，一直處于調整當中。

　　從2008年的行情來看，無論是新價值，還是尚雅以及世通，產品凈值都波動非常大。但在隨后行情中，這些產品都順利翻身。當然，這其中有他們當時規模較小的原因。另外一點更重要的是，這些管理人的投資理念似乎就是提前發現價值，并“主動找套”。待系統性風險過后，他們往往會有不錯表現。從這個方面來看，市場每段時間也只適合某一類人，很少有人能夠長期盈利，能夠從容地穿行于每個風格，每段行情之中。因而，投資這些私募產品的投資者，也應該根據自己的風險承受能力來選擇這些不同風格的產品。

　　近一個月凈值表現優異的私募基金

　　私募基金簡稱近1月收益(%)近3月收益(%)近6月收益(%)總收益率(%)

　　銀沙策略精選13.5814.716.993.64

　　君豐1期13.5517.3211.84－3.02

　　聚泉一號9.1225.5834.1637.97

　　國軒投資一號8.916.464.756.27

　　雙重精選4號8.41.693.783.12

　　菁英時代成長1號8.3319.940.1373.1

　　同威1期8.1714.33－11.0214.38

　　雙贏9期8.137.21－8.565.5

　　中融宏創7.917.2320.5254.73

　　銘遠2期7.841.241.6829.02