昔日對手冰火兩重天

　　近幾年的公募基金業績排行榜有一個“詭異”魔咒——鐵打的王亞偉，流水的“誰誰誰”。曾在2009年以不到0.2%的凈值收益率惜敗王亞偉的銀華基金，也不幸“中招”。

　　2010年，王亞偉的華夏策略摘下公募探花，陸文俊的銀華核心優選卻以-2.72%的收益跌至第217名。截至上周五，王亞偉的華夏策略以年內7.67%的收益居可比偏股型基金第3位、華夏大盤以7.15%居第4位，而銀華卻有4只基金仍在排名后1/4之處“掙扎”。

　　客觀說，至少目前來看王亞偉對二季度的總體行情走勢也判斷錯了——其于一季報中表示“股市在上市公司良好業績的帶動下，有望出現小幅上漲”，但4月來滬指區間收跌。但從品種、行業、題材的捏拿看，王亞偉明顯優于銀華系。

　　次新股PK

　　首先是在嚴重拖累“銀華系”業績的次新股上，在去年年報中，王亞偉便立場鮮明地指出“以創業板為代表的高估值品種面臨較大的回歸壓力”。

　　今年一季度，王亞偉掌舵的華夏大盤、華夏策略合計僅持有6只次新股，3.71億元的市值僅占其股票投資總額(98.42億元)的3.77%。不僅低于2010年管理規模前十大基金的配置比例均值，更遠低于“銀華系”。而且即便是次新股，王亞偉所持的6只個股中，天晟新材、惠博普、光正鋼構、沃森生物及歐比特5只的一季度凈利潤分別同比增長6.22倍、2.53倍、1.56倍、1.07倍及12%，至少王亞偉整體避過了“業績地雷”。而“績差股”嘉寓股份(同比下滑23%)方面，則存在有望受益于保障房建設的題材，與王亞偉不懼業績波動而堅守地產股頗有相承一脈的意味。

　　反觀“銀華系”的配置，9只次新股首季凈利潤同比下滑，增持的理工監測更宣布虧損。順帶提一句，向來偏好中小市值品種的私募大佬澤熙，在一季度也僅持4只次新股。

　　股價PK

　　其次是在絕對股價上，王亞偉期末所持有的51只個股的一季度間成交均價的平均值為16.68元(剔除最高、最低價，下同)；而“銀華系”所持個股在一季度的成交均價平均值為33.39元。顯然前者所挑選的品種更傾向于低價股，正中市場“下懷”。

　　煤炭股PK

　　第三點有可比之處的可能是煤炭股。王亞偉一季度也集中介入了煤炭股，但其介入的4只煤炭股都帶有較確定的重組預期，而“銀華系”買入的多為行業超級權重。前者看好的是山西、河南煤炭資源整合所帶來的局部行情，在近期重組股行情中，山西焦化、美錦能源、太工天成等接力上漲；而“銀華系”則更多出于通脹預期下對行業的倚重，在近期景氣度衰減中全線回落。

　　昔日對手的交集

　　銀華內需搭王亞偉順風車

　　不過，最新數據也顯示，“銀華系”與王亞偉的最新持股也有交集之處。一季度末的交叉持股有中國國旅、信達地產、沃森生物、天晟新材、四創電子等。

　　值得注意的是，5只個股中，無疑信達地產、天晟新材、四創電子是王亞偉在唱主角，而這三只個股近期的走勢無疑更強。尤其是去年二季度便獲王亞偉建倉的信達地產上周飆漲20%，而一季度新進390萬股的銀華內需精選也算是抄了一次王亞偉的底。