證券時報記者 余子君

　　信托公司暫停開設股票賬戶近兩年了，在存量賬戶日益稀缺、信托公司惜售賬戶的情況下，為了謀求發展，陽光私募加大了創新力度，信托中的信托(TOT)、有限合伙制、行業基金等均成為重點突破口。

　　自信托公司被暫停開設股票賬戶后，能夠成功繞過開戶障礙的TOT便受到了各方青睞。據悉，目前已經成立的TOT產品已經有50只左右。2009年上半年東海證券發行了首只TOT產品——東海盛世一號，隨后銀行、信托公司以及第三方機構均加入了TOT發行大軍，其中，中國銀行發行了中銀國際證券精英匯、郵儲銀行發行了金種子優選、光大銀行發行了陽光私募基金寶、招行發行了匯聚成長1期；信托公司方面，華潤信托發行了托付寶，而平安信托則發行了黃金優選系列和雙核動力系列；第三方機構方面，私募排排網發行了融智組合寶，好買基金發行了新方程系列。事實上除了上述已經發行TOT產品的機構之外，還有多家機構的TOT產品正在醞釀之中。

　　合伙制企業開設股票賬戶放開后，同樣可以避開開戶障礙的嵌入式有限合伙模式也逐漸火熱起來。據私募排排網研究員彭曉武介紹，目前民森和朱雀都已經成立了類似產品，其中民森今年3月份成立的民晟A號、B號、C號3只產品就屬于這種模式，而朱雀4月份成立的朱雀丁遠指數中性集合信托計劃也屬于類似產品。不僅如此，據悉，嵌入式合伙模式已經成為部分信托公司的重點發展方向，中融、西安信托等信托公司都在積極推進，其中西安信托已經成立了一款定向增發的嵌入式合伙產品。而不少銀行也紛紛開始研究并拓展相關業務。

　　事實上，除了上述兩種創新模式之外，今年陽光私募發行行業基金的熱情也大增，自從容投資發行了醫療行業產品之后，朱雀也發行了消費行業、TMT行業的主題產品，而外貿信托也成立了化工行業的主題投資產品。

　　一位第三方研究機構人士表示，經過了近兩年的消耗，信托公司的存量賬戶已經不多，惜售心態十分明顯，除了能夠繞開開戶的TOT和合伙模式之外，要想從信托公司取得賬戶，除了出高價、品牌好、銷售能力好之外，在產品同質化嚴重的情況下，創新產品無疑是吸引信托公司眼球的一大法寶。