《證券日報》基金周刊記者注意到，與趙笑云同道，去年私募冠軍常士杉、公募派私募石波今年設立的新產品也全線虧損，成為A股這輪下跌的受害者。不過，曾經讓趙笑云折戟沉沙的青山紙業，在5月12日創出了5.92元近三年的新高

　　本報記者 趙學毅

　　4月19日以來，A股市場處于震蕩走低的弱市局格中，截至5月12日上證指數累計下跌6.98%。對于陽光私募尤其是4月中旬成立的私募基金來說，天空一直是黑色的。號稱“薦股第一人”的趙笑云，首募新品13天虧掉10.12%，這在陽光私募中比較罕見。而曾經讓趙笑云折戟沉沙的青山紙業，在5月12日創出了5.92元近三年的新高，與趙笑云開了一個大玩笑。

　　青山紙業昨創三年新高 趙笑云13天虧10.12%

　　青山紙業，這只股票在投資者心中有著復雜的感情。青山紙業自1997年上市后表現平平；2000年6月，該股借職工股上市之機連續上漲；2000年7月22日，趙笑云開始對其積極推薦，當時股價在3.8元；2000年7月29日，趙笑云再次推薦該股，當時股價在4.4元左右；2000年9月11日，趙笑云又在“南北奪擂”模擬比賽中創造了累計收益率2000%的戰績，為同期市場平均收益的50倍，當天買入青山紙業，該股隨即創出5.4元的新高。“咬住青山不放松”，果真，青山不負重望。然而，當天的股價卻成為了該股的歷史高點，此后青山紙業就開始了漫長的下跌過程，“咬定青山”的投資者終被套牢于青山之上。直到7年之后的2007年4月9日，投資者才有了解套機會。

　　趙笑云由此便會有人尊之為“中國薦股第一人”，也有人貶之為“中國第一莊托”。

　　時至2011年4月18日，海外歸來的趙笑云組建華夏聚富投資有限公司，其首個信托計劃——笑看風云一號正式成立，期限10年。有人笑稱：趙笑云回國，青山紙業好戲就會開場。沒想到的是，笑言卻成真。就在4月18日笑看風云一號發行的當天開始，青山紙業便連漲5天，累計漲幅高達21.34%，該股股價從4.19元最高沖到5.25元；截至5月12日收盤，青山紙業17個交易日累計漲幅達到27.1%，其間最大漲幅高達43.41%。

　　遺憾的是，趙笑云的笑看風云一號上市后便出現大幅虧損。據陜國投網站的公開信息披露，笑看風云一號的初始凈值100元，在4月20日跌到99.57元；一周之后即4月22日，產品凈值虧損幅度已達1.26%，凈值為98.74元；4月29日，產品凈值“重挫”至91.07元，成立以來的回報率為-8.93%，跑輸同期滬深300指數3.96個百分點。時至5月6日最新披露的數據顯示，該產品凈值繼續下挫，單位凈值為89.88元，成立以來虧損10.12%，回報率跑輸同期滬深300指數3.03個百分點，跑輸同期上證指數3.79個百分點。

　　與趙笑云同道 逾八成私募新品設立后虧損

　　據《證券日報》基金周刊記者觀察，去年私募冠軍常士杉(其管理的世通1期年度收益96.16%)、“公募派”私募石波今年設立的新產品也是A股這輪下跌的受害者，成為趙笑云的同道人。

　　常士杉管理的世通5期成立于4月11日，截至5月6日(凈值最新披露日)已運行19個交易日。來自陜國投網站的公開信息，世通5期最新單位凈值86.48元，成立以來回報率-13.52%。常士杉管理的世通資產借助“私募桂冠”的東風，從去年12月底到今年4月中旬成立了5只私募產品，這些產品的業績在4月份大都差強人意。除世通5期外，世通東方明珠(4月11日設立)設立后截至5月6日(凈值最新披露日)已經虧損8.56%；世通嫦娥奔月(1月26日設立)設立后截至4月29日(凈值最新披露日)已經虧損5.54%，其中近一個月回報率-9.72%；世通9期(1月25日設立)設立后截至5月6日(凈值最新披露日)已經虧損6.41%，其中近一個月回報率-9.68%。

　　“公募派”私募基金經理石波，今年以來共設立14只非結構化私募產品，截至5月6日(凈值最新披露日)全部虧損，平均回報率僅-7.84%，有11只產品近一個月回報率均低于-12%。今年2月22日設立的黃金優選5期17號，目前最新凈值86.49元，自設立以來已經虧損13.51%，近一個月回報率-12.09%；1月11日設立的黃金優選5期1號，目前最新凈值88.98元，自設立以來已經虧損11.02%，近一個月回報率-12.13%；3月10日設立的黃金優選5期18號，目前最新凈值88.99元，自設立以來已經虧損11.01%，近一個月回報率-12.12%。

　　WIND資訊數據顯示，今年以來共有189只非結構化陽光私募產品設立。截至5月12日，可對比的180只產品有151只自設立后凈值出現下跌，占比83.89%。其中，有168只占比93.33%的私募新產品跑輸大盤(今年以來上證指數累計上漲1.28%)。今年設立的私募產品，虧損已經超過10%的還有潘俊輝執掌的鼎匯盈復利1期(2月17日設立)、鄧海軍執掌的金融戰士1號(2月21日設立)，兩產品設立后至5月6日已分別虧損11.94%、11.86%。

　　分析師：都是激進惹的禍

　　“新入市場的私募激進們，特別是剛發了第一只產品的私募都希望獲得好的業績，吸引更多的資金跟進，所以操作都比較激進，在單邊下跌的市場中出現虧損也就不可避免。”壹私募網研究中心基金研究員康林在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示，“4月成立的大部分私募產品業績都不好，主要原因是市場持續下跌。笑看風云一號的大跌應和趙笑云的投資風格有關，其操盤手法激進，喜歡重倉操作自己看好的股票，又剛好碰上了大盤大跌，故凈值損失較大。產品建倉速度過快和倉位比例太高，亦是凈值大跌的一個重要原因。”

　　顯然，私募新品設立后虧損與市場的單邊下跌有關，更與激進的投資風格有關。

　　與趙笑云秉承“以變應變，刻意求變”的投資理念不同，常士杉選股偏好成長性，擅長把握中小盤黑馬股，但今年以來的小盤股下跌，讓看好小盤股的常士杉排名下滑。石波同樣以主動選股、激進操作聞名，曾經借倉位控制、完美控制了下行風險的星石投資，在今年4月份卻大失水準。

　　“現在來看，A股中期調整的趨勢已經確立，選擇好防御策略是制勝關鍵。”北京一私募基金市場部經理在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示，“目前，全球通脹預期強烈，經濟增長放緩的跡象進一步顯現。我國已經進入加息周期，5月18日起，央行再度上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。私募基金應該控制倉位，以降低風險，鎖定此前戰果。”

　　

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