大成基金 楊丹

　　國家統計局今日發布經濟數據稱，4月居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%，工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%；4月份城鎮固定資產投資為46743億元，同比增長26.1%；信貸方面，4月新增信貸7396億元，同比少增208億元。

　　大成內需增長擬任基金經理楊丹對此評論稱，從CPI數據來看，通脹仍是未來影響股市的關鍵因素。5.3%的CPI水平，說明目前整個市場的通脹水平仍然維持高位。楊丹說：“自去年開始，多家研究機構持續預測通脹可能已經見頂，但現在看來，之前的多次預測存在誤判，即，CPI并未見頂后展開回落，而是持續在一個較高的水平。”不過，楊丹指出，相較于去年的高通脹，今年的通脹結構出現了變化。去年的通脹主要表現為周期性的，比如豬肉、食品等價格的大幅上漲，這些因素隨著市場的供需不斷調整，價格的上漲不會一直持續。但是今年的通脹結構更多地表現為居住、服裝、服務等因素，這種由于能源成本、經濟發展、勞動力價格提升等造成的通脹則將是一個長期的、必然的過程。

　　但另一方面，從此次數據來看，實體經濟以及一些領先指標均有所回落，顯示經濟增長水平并沒有想象中樂觀。在這種情況下，為了抵御通脹而持續推出的緊縮政策短期內應不會更加嚴厲，投資者不妨適當關注市場中一些積極的因素。由于政策將不斷在經濟增長和控制通脹之間尋找平衡，市場的不確定性因素依舊存在，未來行情的驅動因素應該還是來自于業績增長。楊丹認為，在經濟轉型的大背景下，推出以“內需增長”為投資主題的基金正逢其時，因為投資“內需”就是投資中國下一個階段經濟增長的動力，那些受益于內需增長的行業中的優質上市公司，一定會分享中國經濟長期增長帶來的投資收益。