非分級基金周報           

　　ETF謹慎參與，穩健投資可關注債券封基。短期內市場仍偏謹慎，前半周可能會先有一波反彈，而后走勢需要關注未來公布的經濟數據。經歷了前期的調整后，本周市場可能會有一波技術性反彈的需求，但是我們需要進一步關注陸續公布的經濟數據，如果數據好于預期，可能會推動反彈的持續，如果數據差于預期，市場風險可能再度釋放，因此我們仍需要保持謹慎的態度。我們認為目前封閉式基金整體折價仍較低，但從長期投資角度而言，部分封閉式基金業績出色，如大成優選，投資者可以將這些基金作為中長線投資品種。而對于ETF，本周市場走勢仍不明朗，投資者參與ETF需謹慎。對于穩健投資者而言，債市逐步趨穩，信用債的投資機會正在逐步顯現，可適當關注債券型封閉基金。

　　封閉式基金折價擴大。上周市場整體有一定幅度的下跌，多數封閉式基金凈值下跌，但防御類板塊相對表現較強，因而部分封閉式基金凈值逆市上漲，其中基金銀豐單周凈值上漲最多，為1.66%，此外基金科瑞、基金通乾以及基金興和也均有不同幅度的凈值增長。從二級市場表現來看，多數封閉式基金二級市場的表現顯著弱于一級市場，符合我們上周提示的折價將擴大的判斷，我們認為傳統封閉式基金折價短期或在盤整后擴大。

　　債券封基凈值普漲。上周債券型封基凈值普漲，相比之下凈值表現最強的為銀華信用和招商信用，單周凈值分別上漲0.49%和0.40%，凈值表現相對較弱的為信誠增收，單周凈值沒有變動，業績的相對較弱也使得該基金的折價率為目前市場上最高的。從二級市場表現來看，鵬華豐潤為上周漲幅最大的債券封基，單周漲幅為1.24%。經過上周變動，目前市場上仍僅有歷史業績優異的富國天豐一只溢價，幅度擴大到0.69%，此外，上市不久的中歐增強以及近期業績較好的招商信用折價也小于2%；折價最高的為信誠增收，幅度為6.28%。

　　中小盤ETF逆勢上漲。上周市場整體下跌，但醫藥生物等防御性板塊上周表現較好，因而ETF中漲跌互現，其中成長40、上證中小盤、中小板ETF逆市上漲，成長40ETF以單周1.31%的漲幅領跑各ETF。煤炭有色等周期類股成為上周市場重災區，對應上證商品和上證周期上周表現欠妥，分別以5.19%和4.02%的周跌幅墊底。

　　本周處于認購期的基金：博時深證基本面200ETF、廣發中小板300ETF