社�；�金在連續三個季度增持之后，在2011年第一季度出現一定減持。數據顯示，2011年第一季度末被列入上市公司前十大流通股股東的社�；�金持股市值合計為399.25億元，比2010年第四季度減少28.07億元，減少幅度為6.57%，但仍為歷史次高水平。若考慮上證指數第一季度4.27%的累計漲幅，社�；�金在一季度有一定減倉。

　　社保基金2011年一季度末所持股票只數為283只，比2010年第四季度增加了6只；減持的股票數量為78只，為歷史次高水平；被新進的股票數量達101只，比2010年第四季度少4只。2011年一季度被增持的股票數量為45只，比2010年第四季度少11只；持平的股票數量上升至59只，為歷史最高水平�？梢�，第一季度社保基金進行了大規模調倉。

　　從行業偏好上看，機械設備連續九個季度維持第一名位置。社保基金持股該行業61家上市公司，比2010年第四季度多15家；持倉市值為88.02億元，比2010年第四季度增加7.62億元，增加幅度為9.48%，對比大盤漲幅有小幅增持跡象。

　　金屬非金屬由2010年第四季度的第五名上升至2011年第一季度的第二名。2011年第一季度社�；�金持股該行業26家上市公司，比2010年第四季度多3家；持倉市值為44.34億元，比2010年第四季度增加12.48億元，增加幅度為39.17%，對比大盤漲幅有大舉增倉的跡象。

　　交通運輸連續三個季度維持第三名的位置。2011年第一季度社�；�金持股該行業11家上市公司，比2010年第四季度多1家；持倉市值為41.00億元，比2010年第四季度減少4.72億元，減少幅度為10.32%，出現一定減倉。

　　第一季度社保基金持股市值較大的前十家上市公司中，特變電工被增持，格力電器、深發展A持股未變，南山鋁業被新進建倉，大秦鐵路、美的電器、福耀玻璃、雙鷺藥業、鐵龍物流被減持。和2010年第四季度相比，大秦鐵路、美的電器、福耀玻璃、深發展A、特變電工、青島啤酒、雙鷺藥業、鐵龍物流共8只股票維持“前十”位置。

　　第一季度社保基金持股占流通A股比例最高的前10只股票控盤比例都在7%以上。立思辰、片仔癀、盛運股份、華邦制藥被減持，金字火腿被新進建倉，永太科技、三維絲、敦煌種業被增持，老白干酒、重慶百貨持平。和2010年第四季度相比，永太科技、立思辰、老白干酒、片仔癀、盛運股份、華邦制藥共6只股票維持“前十”位置。

　　綜合看，社�；�金在2011年第一季度整體進行了一定的減倉，但顯著增持了金屬非金屬，小幅增持了機械，凸顯其看好周期性行業的投資策略。 (作者單位：西南證券)