⊙記者 徐銳 ○編輯 全澤源

　　經過近年來的穩步發展，QFII漸已成為A股市場一股不可忽視的投資力量。而由于QFII投資者來自于世界各地，因此各家機構的投資操作方式也略有不同。

　　細心的投資者不難發現，QFII此前在2010年一季度時的投資思路大多是憑借一己之力去押寶“大牛股”，彼時無論是題材概念股、重組預期股，還是績優股、高送轉股，在當時股價大幅飆漲的上述“牛股”中，其前十大流通股東中均可見QFII的身影。而隨著投資經驗的增長以及對A股市場熟悉度的增加，QFII的投資策略如今又在發生改變：通過對A股上市公司2011年一季報所列股東名單歸納總結后記者注意到，那些已披露重組方案或重組預期較為強烈的白馬股，似已成為QFII們的投資共識。

　　統計數據顯示，QFII截至今年一季度共進駐201家上市公司前十大流通股東序列。以持股市值計算，銀行、電器類績優公司為其重點持有品種，但與去年末持股相比，QFII在一季度對所持上述行業類個股并未有增持舉動，個別甚至有少許的減持拋售行為。與此相對比，QFII持股名單中則隱現出另一條投資線路——圍獵重組類白馬股。

　　參照上市公司一季報，在各自的十大流通股東名單中，報告期末有3家以上(包括3家)QFII抱團進駐的上市公司共有8家，而這其中的6家公司此前曾推出資產重組或整合方案：強生控股去年8月宣布通過定向增發購買久事公司、強生集團持有的出租車運營、汽車租賃、汽車服務等汽車運營類相關資產及旅游類資產；水井坊涉及實際控制人變更的DHHBV(帝亞吉歐)要約收購一事則仍處在監管部門審批過程中；上海醫藥、復星醫藥在積極收購行業內績優資產的同時，又分別于去年9月、今年3月宣布赴港上市；而魚躍醫療則于去年6月完成了其定向增發募資工作。

　　除此之外，行將被中交股份吸收合并的路橋建設，擬通過定向增發實現整體上市的上海建工，其最新股東名單中均含有QFII的身影。

　　從中可以看出，與此前頻頻“潛伏”大牛股不同，QFII如今則特別關注一些重組、整合預期明朗化的上市公司，在經過自己的研究調研后再結合市場走勢擇機買入。

　　以魚躍醫療為例，在去年四季度公司股價高位運行階段，QFII機構并未投資參與其中。而就在今年一季度魚躍醫療大幅下挫后，包括國際金融-花旗-MARTIN CURRIE INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED在內的三家QFII果斷殺入，截至三月末合力持有魚躍醫療390.21萬股。而從近期券商所發的調研報告來看，大多對該公司的發展前景持樂觀看好態度。中金公司研報指出，作為國內醫療器械行業的杰出企業，魚躍醫療現有產品銷售將保障近期高增長：2011年預計銷售普通制氧機18萬臺；大型制氧機20臺；DR銷售突破100臺，實現150%-200%的高速增長；全科診斷儀、臨床系列產品均將實現高速增長。而外延并購則將保障遠期高增長，即未來通過兼并收購，提高現有產品的市場占有率的同時進入留置針等高質耗材領域，從而保障2012年以后的持續高增長。