■ 本報記者 趙學毅

　　截至4月28日，上市公司2011年一季報披露還有最后兩天時間，上市公司前十大流通股股東的變化已經基本描繪出包括基金、私募在內的機構投資者最新持倉軌跡。

　　《證券日報》基金周刊記者注意到，陽光私募基金首季躋身402家上市公司的“前十大”，4月份以來大盤的先漲后跌，極度挫傷私募基金重倉股，有四分之三的股票跑輸大盤。但有例外，景林資產掌門人蔣錦志、林園投資掌門人林園重倉股萊鋼股份在4月份卻上演7天狂漲95%的傳奇，期間分別浮盈3593.20萬元、954.83萬元。

　　“股性活躍，易于控盤，使得私募基金重倉中小盤股為多，但今年一季度小盤股全軍覆沒，私募基金的業(yè)績必定要受嚴重影響。”壹私募網研究中心基金研究員康林在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示，“重組股得到資金炒作是當前市場的一個重要的特征，在行情難做的情況下，私募基金布局萊鋼股份這類重組股是很正常的事情。”

　　曝光二季度布局路線圖

　　私募首季躋身402股“前十”

　　據《證券日報》基金周刊及財匯資訊最新統(tǒng)計，截至4月28日，滬深兩市共有1713家A股公司出具了2011年一季報，占A股總是的79.56%。其中陽光私募基金共重倉持有402只股票，占已披露季報公司總數的23.47%，私募基金今年二季度的布局路線終于曝光。《證券日報》基金周刊記者注意到，陽光私募的持股五花八門，各有偏好。

　　上市公司一季報顯示，私募基金在A股市場上大進大出。據財匯資訊最新統(tǒng)計數據，在402只股票中，約四分之三為私募基金新進股票。從持股結構上看，機械設備、化工、信息設備最受私募青睞，分別有70只、60只、50只股票進入私募基金的法眼；醫(yī)藥生物、紡織服裝、交運設備、建筑建材、房地產也得到私募基金的青睞，其中重倉醫(yī)藥生物股32只，重倉紡織服裝、交運設備股也超過20只。

　　“醫(yī)藥板塊在經過一個季度的調整后，開始凸現投資價值，部分私募嘗試加倉醫(yī)藥股。”一私募分析師對此表示。

　　私募基金重倉中小盤股為多，中小板和創(chuàng)業(yè)板股票被不少陽光私募的持有。據《證券日報》基金周刊統(tǒng)計，402只重倉股中，中小板股有120股，創(chuàng)業(yè)板股有61只，兩類股票合計181只，占私募基金重倉股總數的45.02%。私募拍拍網對此認為，部分私募偏好中小市值追求高成長的特點，決定私募基金的這一持股結構，同時，ST股也成為部分私募熱衷對象，頻頻進入私募法眼。數據顯示，目前已經有18只ST股前十大流通股股東中出現了私募基金的身影，包括4月份大幅跑贏大盤的ST東海A、*ST得亨、ST安彩、*ST精倫、*ST新材、*ST化工等。“羅偉廣”領銜的新價值系對ST股的青睞程度最深，*ST新材得到新價值成長一期、新價值2期、新價值8號、新價值4號的寵愛，其中新價值4號為一季度新進股東。

　　但值得注意的是，私募在一季度減持賭重組概念的股票。比如新價值投資減持威遠生化、*ST新材；朱雀投資減持ST長信；兩只私募減持*ST昌九，這些股票的共同特點都是市場一直在傳言重組，但重組遲遲不出，股票長期橫盤，讓私募的這部分倉位成為不增加業(yè)績的無效倉位。

　　風格“快、準、狠”

　　蔣錦志重倉萊鋼浮盈3600萬元

　　與大型機構投資者倡導穩(wěn)健投資不同，私募基金“快、準、狠”的投資風格在不少股票中。林資產掌門人蔣錦志、林園投資掌門人林園新進重倉4月份大牛——萊鋼股份便是最好一例。

　　萊鋼股份一季報披露，前十大流通股東中有6家機構合計持倉1809萬股，其中的4家為一季度內新進，上期為5家持倉1103萬股；上投摩根基金新進733萬股，蔣錦志執(zhí)掌的景林穩(wěn)健、景林穩(wěn)健II號兩只私募產品分別新進260萬股、239.75萬股，林園新進132.8萬股；上期平安保險2只產品持倉344萬股。

　　截至4月28日收盤，萊鋼股份4月份以來累計上漲42.33%，同期上證指數累計下跌1.4%，萊鋼股份跑贏大盤43.73個百分點。蔣錦志合計持有萊鋼股份499.75萬股，3月底持股市值為3778.11萬元；時至4月28日，持股市值增至5377.31萬元，賬面浮盈1599.2萬元。與此同時，林園持股市值由3月底的1003.97萬元，增至目前的1428.93萬元，賬面浮盈424.96萬元。值得注意的是，自4月13日開盤后的7天時間里(4月13日至4月21日)，該股累計上漲95.11%。可以估算出，7天的時間里，蔣錦志合計浮盈3593.20萬元，林園則同時浮盈954.83萬元。

　　其實，“快、準、狠”的投資風格還體現在見好就收，快速撤離方面。鼎立股份一季報顯示，伴隨著公司股價持續(xù)上漲，包括澤熙投資在內的5只信托私募產品已在一季度全部“出逃”，這與上述機構去年四季度對鼎立股份的追捧形成了極大反差。今年1月，該公司宣布斥資1.23億元收購江蘇清拖51%股權，隨后2月披露擬出資4000萬元收購岑溪稀土10%股權，隨即展開了一輪主升浪，一季度單邊上漲幅度高達70%。而以澤熙為代表提前“埋伏”的私募軍團見好就收，收益豐厚。

　　2/3私募4月份凈值下跌

　　林園受益萊鋼1個月回報7.1%

　　重倉股的上漲和下跌，對私募基金的業(yè)績產生直接影響。《證券日報》基金周刊及財匯資訊最新統(tǒng)計，截至4月28日，可對比的851只非結構化陽光私募產品中，只有276只實現了正收益，占比32.43%。其中，重倉萊鋼股份的林園，截至4月20日(最新披露凈值日)，近1個月總回報為7.1%，在同期私募基金業(yè)績排行榜中位居前10。作為民間派的代表，林園自1989年開始涉足股市，深圳市林園投資管理有限公司成立于2006年，林園1期自2007年2月28日成立以來，凈值累計上漲61.38%。

　　重倉大牛股的蔣錦志，其執(zhí)掌的景林穩(wěn)健，最新凈值披露截至日為2011年4月8日，4月份重倉股萊鋼股份7天大漲所帶來的收益并沒有反映在業(yè)績上。據景林穩(wěn)健信托計劃介紹，該私募產品贖回開放日為每月10日，且每月披露一次基金凈值。該基金自2006年10月31日設立以來，累計回報率為282.25%。另一只重倉萊鋼股份的私募基金景林穩(wěn)健II號，自2011年2月28日披露凈值后再無心數據披露，該私募基金自成立一年來累計回報率為5.75%。

　　據《證券日報》基金周刊記者掌握的資料，2008年，景林旗下的這兩只私募基金全部入選晨星/Morningstar中國私募基金風險最小的6只基金，并獲國內私募基金評級權威機構國金證券評為五星級基金管理公司。穩(wěn)健成立至2010年12月期間的凈累計收益率為295%(年復合收益率為40%)。蔣錦志先生以其對公司的深入分析和價值投資理念聞名于業(yè)界；對于中國股票，他有優(yōu)秀的長期投資業(yè)績，其風格以穩(wěn)健著稱。

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