⊙記者 徐銳 ○編輯 全澤源

　　行事異常低調(diào)，凈值穩(wěn)步增長(zhǎng)，與公募基金相比，陽光私募基金在中小投資者眼中除了“神秘”之外，亦有“悶聲發(fā)大財(cái)”的感覺，諸如澤熙、新價(jià)值等曾在資本市場(chǎng)頻繁挖掘出“大牛股”、投資業(yè)績(jī)不俗的明星私募更是其中的典范。而隨著私募行業(yè)規(guī)模的壯大、所握資金的日益增長(zhǎng)，上市公司最新財(cái)報(bào)所顯示的股東進(jìn)出變動(dòng)狀況，則成為外界窺探私募選股思路的最佳場(chǎng)所。

　　參照上市公司2010年年報(bào)，股本小或?qū)嶋H流通盤小的個(gè)股依舊是私募投資首選。以肖華掌舵的尚誠信托產(chǎn)品為例，其最新入圍前十大流通股東名單的持股標(biāo)的均為中小板或創(chuàng)業(yè)板企業(yè)；而一些能入私募大佬“法眼”的主板公司，其股本也普遍較小，如威遠(yuǎn)生化等。

　　不過與大多數(shù)私募形成鮮明對(duì)比的是，秉承價(jià)值投資的重陽投資旗下私募產(chǎn)品則依舊對(duì)估值較低的大盤藍(lán)籌股保持著十足的熱情，截至2010年末，其重倉持有對(duì)象多是中國南車、寶鋼股份、華僑城等“老面孔”。

　　從具體持股來看，與2009年度集中扎推入股消費(fèi)類企業(yè)不同，私募大軍2010年在選股上對(duì)于在細(xì)分行業(yè)上具有核心技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的成長(zhǎng)類個(gè)股頗為青睞。以澤熙投資為例，這家成立于2009年末的私募基金憑借著2010年的快速發(fā)展已成為國內(nèi)規(guī)模最大的陽光私募之一，而截至2010年末，旗下私募產(chǎn)品已進(jìn)駐了21家上市公司的十大流通股東序列(不包括福麟4號(hào))。其中，所持有的精功科技、天龍光電、恒星科技、福星股份均是光伏產(chǎn)業(yè)下屬行業(yè)的龍頭，此外，其投資的齊翔騰達(dá)、康得新、勁勝股份也是相關(guān)細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　而與澤熙相比，由孫建冬執(zhí)掌的鴻道投資對(duì)成長(zhǎng)類個(gè)股的追捧則更為徹底：鴻道系列產(chǎn)品去年末所重倉持有的10只個(gè)股均出自中小板和創(chuàng)業(yè)板，包括豫金剛石、福晶科技、銳奇股份和銀輪股份等，其中銀輪股份為國內(nèi)汽車零部件散熱器行業(yè)龍頭，而福晶科技在激光晶體領(lǐng)域則具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和較強(qiáng)的成本控制能力。

　　除成長(zhǎng)類個(gè)股外，私募對(duì)重組和資產(chǎn)整合概念股的押寶也“頗有心得”。澤熙去年末握有的經(jīng)緯紡機(jī)、匯通能源、華麗家族；新價(jià)值所持有的威遠(yuǎn)生化、*ST新材、華芳紡織；皆屬此類。值得一提的是，就在今年3月末，華芳紡織停牌宣布擬通過定向增發(fā)實(shí)施資產(chǎn)收購，新價(jià)值對(duì)該公司的執(zhí)著守候，行將“開花結(jié)果”。

　　值得注意的是，隨著市場(chǎng)此前的過度追捧，多家分析機(jī)構(gòu)指出以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊整體估值日益高企，很大程度上已經(jīng)充分反映了成長(zhǎng)預(yù)期，未來業(yè)績(jī)一旦無法達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，此前被掩蓋的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)也將逐步顯露。就在近期大盤震蕩下跌期間，以英飛拓、勁勝股份為代表的中小板、創(chuàng)業(yè)板股票下跌尤為猛烈，而私募的主力持倉品種恰好集中在該兩大板塊。在此背景下，相關(guān)私募機(jī)構(gòu)未來究竟是選擇繼續(xù)堅(jiān)守，還是發(fā)揮其“船小好掉頭”的優(yōu)勢(shì)積極調(diào)倉換股，頗值得關(guān)注。從最新出爐的2011年一季報(bào)來看，澤熙、鴻道等私募在一季度已率先對(duì)所持上述兩板塊部分個(gè)股進(jìn)行了減持套現(xiàn)。