海通證券基金分析師 倪韻婷

　　非分級基金周報摘要

　　ETF暫時規避，穩健投資者可適當關注債券封基。海通策略認為，本周可能對市場造成影響的關注要素有幾個：一是3000點的心理關口作用可能會在得失過程中反復，一而再再而三地考驗市場心態。二是緊縮政策的累積效應開始有所顯現，上周在準備金率上調實施之后資金價格開始爬升，盡管幅度微弱，但這可能預示著在一定的緊縮政策累積之后效應開始顯現，資金面開始有所轉向。三是風格輪動進入紊亂期，市場賺錢效應體現不明顯的狀況如果持續將可能繼續折損人氣，市場風格切換不成功，既不是“二八”也不是“八二”，造成跟風的積極性下降，熱點持續性不強，市場的賺錢效應不明顯。我們認為目前封閉式基金的折價仍較低，傳統封基交易性機會仍未顯現，而對于ETF，我們認為當前拉鋸和反復的市場并不適合做波段操作，建議投資者短期可適當規避ETF，等待市場趨勢明朗后再做操作。對于債券型封閉式基金，穩健投資者可適當關注歷史業績優異，當前折價較高的債券型封基。

　　基金裕澤終止上市，當前折價仍處低位。作為交易型基金的元老，封閉式基金的個數正逐步減少，上周五基金裕澤終止上市。隨著基金裕澤的終止上市，目前市場上交易的封閉式基金個數減少到25只。當前傳統封基平均年化折價以及折價率仍處于歷史底部，3.92%的年化折價以及8.16%的平均折價率不具備吸引力，封閉式基金的交易性機會仍需等待。

　　債券封基二級市場整體表現良好。盡管受到周末存款準備金率上調的沖擊，但債券封閉式基金業績表現仍較為平穩，除了華富強債外所有基金凈值均穩中略增，其中易基歲豐相對凈值表現最好，單周凈值增長0.20%。從二級市場表現來看，折價較高的信誠增收表現最優，單周上漲0.86%，而上市不久、折價較低的工銀瑞信表現較弱，單周下跌1.09%，使得其折價達到1.67%。經過上周變動，歷史業績優異的富國天豐再度溢價，幅度為0.10%，折價最高的為信誠增收，折價幅度6.55%。

　　多數ETF下跌，上證消費80一枝獨秀。上周大盤整體下跌，但前期跌幅較高的醫藥、消費等大消費板塊上周有良好表現，從而帶動上證消費80ETF成為唯一一只周上漲的ETF，變動為0.07%，其余各ETF均有不同程度的下跌，由于金融地產板塊表現較差，因而相比之下大盤藍籌ETF相對跌幅更甚。

　　本周沒有處于認購期的基金。