時下TOT產品風行，投資者發現，不僅自己為這類產品重復支付業績提成，而且更讓人暈頭轉向的是，業績提成的比例各家不同。

　　證券時報記者發現，其原因與管理水平無關，是由發行機構的性質決定的，而且很可能是由銷售能力決定的。

　　證券時報記者 余子君

　　自中登公司暫停為信托公司開設股票賬戶后，能夠成功繞開開戶障礙的信托中的信托產品(TOT)受到市場的熱捧，信托、銀行、券商、第三方機構紛紛涌入TOT市場，但是隨著TOT產品的盛行，其業績提成混亂的情況也越來越需要引起注意。

　　據私募排排網張月介紹，由于TOT產品雙重信托的特殊模式，普遍存在雙重提成的現象。在國外，TOT產品的業績報酬提取比例相對固定，一般為信托計劃凈值收益率超過10%之后的部分提取10%～15%。與國外相對固定、簡單的業績提成比例不同的是，目前國內TOT產品在業績提成方面則相對混亂，而在銷售上有話語權的機構往往在定價上起到了決定性作用。

　　具體看來，目前TOT主要發行機構有銀行、信托、券商以及第三方機構，其中銀行由于在發行渠道上優勢明顯，議價能力較高，可以將業績提成比例最終控制在20%，也就是，投資者不需要面臨雙重收費的問題，優勢較為明顯；由信托以及第三方機構發行的TOT產品在業績提成上面各有不同，普遍存在雙重收費的問題，投資者要支付的業績報酬高于銀行渠道發行的同類產品。以好買和私募排排網為例，在子信托提取20%的業績報酬之外，母信托管理人還要再提取3%的業績報酬。私募排排網的公司收費模式也類似，只是在母信托業績報酬的提取方法上不同，規定母信托收益率超過10%以上的部分提成10%；信托公司發行的TOT產品，母信托的業績報酬提成比例也大為不同，有的7%，有的10%，券商方面，東海證券發行的產品，母信托提成大概6%左右。

　　除了業績提成比例混亂之外，目前TOT產品費率計提方式也比較混亂，有的產品采取的是存續期滿一次性計提的模式，有的產品則是按月計提，也有的產品選擇凈值創新高后立即計提的方式。

　　事實上，除了收費混亂之外，目前很多TOT產品在發行時，在產品推介資料中不公開收費模式，投資者若不實際購買則較難獲取相關信息，這就為投資者挑選、比較TOT產品增加了不小的難度。

　　有投資者表示，陽光私募由于信息不公開，普通投資者很難評判其風險，不具備篩選能力，而TOT作為一籃子陽光私募，確實可以起到分散風險的作用，在此基礎上，作為TOT的管理人，按照管理水平的不同，設計不同的提成比例也無可厚非。但是如果僅僅按照發行機構的性質和銷售能力來決定費率水平，投資者繳納的管理費未免有點冤。