官兵/漫畫

　　證券時(shí)報(bào)記者 方麗

　　“打著明星投資經(jīng)理的名號發(fā)行，可實(shí)際操作時(shí)卻由他人管理。”這條公募基金業(yè)內(nèi)潛規(guī)則，同樣出現(xiàn)在一對多專戶產(chǎn)品上。

　　據(jù)北方一位一對多持有人透露，因?yàn)樾湃我晃恢�名專戶投資總監(jiān)，近期認(rèn)購了該投資總監(jiān)管理的一只新發(fā)一對多產(chǎn)品，但后來卻發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品的實(shí)際管理人是另外一個(gè)人。基金公司給出的解釋是，該產(chǎn)品是由這位知名投資總監(jiān)和另外一人共同管理，該投資總監(jiān)是總負(fù)責(zé)人，僅進(jìn)行一些投資指導(dǎo)和指示，但主要管理人還是另一位投資經(jīng)理。

　　這一情況在一對多專戶中并不少見。另一位一對多持有人也表示，一般基金公司發(fā)行一對多產(chǎn)品時(shí)，往往由投資總監(jiān)等知名人物出馬獲得投資者信任，但產(chǎn)品發(fā)行后則由另外的投資經(jīng)理管理。深圳一位第三方研究人士也表示，目前不少一對多產(chǎn)品采取兩人共同協(xié)作管理，一般投資者很難判斷哪個(gè)投資經(jīng)理才是主要負(fù)責(zé)人。而在一對多產(chǎn)品銷售時(shí)，投資者往往沖著明星投資經(jīng)理的名號，但結(jié)果可能是給毫無投資經(jīng)驗(yàn)的新人管理。而且這種模式極具隱蔽性，一般只有公司內(nèi)部人士才可能知曉。

　　除了明星投資經(jīng)理掛名之外，一對多投資經(jīng)理的隨意變更也令不少持有人不滿。據(jù)上述一對多持有人透露，他投資了南方一家基金公司旗下一只一對多產(chǎn)品，目前凈值不足0.9元，近期該產(chǎn)品又更換了投資經(jīng)理，這已是第三次換掌門人了。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在基金專戶發(fā)展初期，往往是1至2位投資經(jīng)理管理旗下所有產(chǎn)品，而這些人投資獲得較好收益后，名氣大增。基金公司大規(guī)模擴(kuò)張專戶產(chǎn)品導(dǎo)致人手不足，因此新手往往匆匆上馬。與新基金發(fā)行時(shí)一樣，明星基金經(jīng)理吸金能力超強(qiáng)，為了募集更多的資金，基金公司傾向于在發(fā)行期冠上明星基金經(jīng)理名號，而在公司內(nèi)部挑選優(yōu)秀的研究員擔(dān)任實(shí)際管理者。由于基金公司內(nèi)部共享投研平臺，即使平時(shí)由研究員管理基金，也無法查證，如若該模式受到質(zhì)疑，基金公司也可用“以老帶新”的理由來應(yīng)對。

　　從目前看，明星投資總監(jiān)“一拖多”管理一對多專戶情況也比較普遍，而因?yàn)橐?guī)模太大難度較高，業(yè)績一旦下滑也引發(fā)持有人的不滿。不過，新人管理并不是不可能獲得較好收益，一對多到底是新生事物，持有人需要多點(diǎn)耐心，用較長的時(shí)間來判斷投資經(jīng)理的能力。