隨著基金一季報(bào)發(fā)布，包括華夏基金在內(nèi)的基金公司陸續(xù)披露了對二季度的投資策略。盡管大盤站上3000點(diǎn)，但基金并未表現(xiàn)出樂觀情緒。

　　華夏基金：高增長與高通脹并存

　　綜合華夏基金旗下25只基金的一季報(bào)，對二季度走勢，華夏基金認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)高增長與高通脹并存，未來經(jīng)濟(jì)軟著陸概率較大。投資人應(yīng)當(dāng)對此做好充分的準(zhǔn)備，要適應(yīng)兩者并存的投資環(huán)境。通脹和增長的關(guān)系是經(jīng)濟(jì)和股市近期內(nèi)的主要矛盾。如果控通脹的貨幣政策和行政措施的效力逐漸顯現(xiàn)，通脹壓力有望緩解，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)重新上升，在經(jīng)濟(jì)仍較快增長、股市估值較低的背景下，可能會(huì)出現(xiàn)整體性的機(jī)會(huì)，其中估值較低的周期性個(gè)股會(huì)有更好的表現(xiàn)。股市存在的風(fēng)險(xiǎn)在于，通脹超過預(yù)期水平，政府被迫采取更為嚴(yán)厲的全面緊縮政策，從而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市帶來較大的沖擊。

　　在2011年以后幾個(gè)季度中，華夏基金在股票市場的策略上，看好估值修復(fù)的金融、地產(chǎn)股，以及供求形勢較好、估值較低的周期股，并認(rèn)為主題投資將繼續(xù)活躍，優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)、中小市值成長股等從長期看具備絕對收益空間，但在短期內(nèi)可能缺乏相對收益。債券市場方面，可能出現(xiàn)長債的配置機(jī)會(huì)。

　　諾德基金：新老金花將交替綻放

　　諾德基金認(rèn)為，低估值強(qiáng)周期行業(yè)逞強(qiáng)，金融地產(chǎn)采掘有色鋼鐵等“五朵金花”再次綻放；同時(shí)以機(jī)械設(shè)備、建筑建材、交運(yùn)設(shè)備等為代表的“新五朵金花”初露端倪，帶動(dòng)大盤走強(qiáng)。諾德基金投資總監(jiān)、諾德優(yōu)選30股票基金擬任基金經(jīng)理之一的向朝勇稱，作為國內(nèi)首只 “集中持股”概念的基金，諾德優(yōu)選30股票型基金未來將對“新老五朵金花”中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股進(jìn)行精準(zhǔn)出擊。

　　金融地產(chǎn)采掘有色鋼鐵這“五朵老花”再次綻放，一方面是低估值形成價(jià)值洼地，另一方面是通脹可控、政策見頂、經(jīng)濟(jì)仍然不錯(cuò)的預(yù)期使然。向朝勇認(rèn)為，盡管“五朵金花”近期表現(xiàn)搶眼，但在個(gè)股上仍需優(yōu)中選優(yōu)，他舉例稱，金融地產(chǎn)板塊的近期反彈是建立在通脹和政策預(yù)期改善背景下的估值修復(fù)，通脹雖然可控，但短期內(nèi)未必能解決，因此金融地產(chǎn)的反彈會(huì)是脈沖式的。具體看來，在投資布局上，正在發(fā)行的諾德優(yōu)選30基金將延伸成長性理念，挖掘成長性重塑的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)個(gè)股。

　　金鷹保本：二季度應(yīng)以防御為主

　　金鷹保本基金擬任基金經(jīng)理邱新紅認(rèn)為，3月份CPI同比上漲5.4%，創(chuàng)32個(gè)月新高，二季度應(yīng)以防御為主，不妨在債市尋找保護(hù)性較好的品種，可重點(diǎn)投資信用債及高收益短融。從交易價(jià)值來看，由于通脹壓力較大，央行仍有加息的空間，對收益率的沖擊仍存在。但從配置價(jià)值來看，現(xiàn)在的市場信用產(chǎn)品和信用利差處于歷史平均水平高位，同時(shí)信用債票息較高，投資價(jià)值較突出。

　　邱新紅認(rèn)為，對以配置債券為主的保本基金來說，加息影響較大。現(xiàn)在市場的共識(shí)是，可能還有一到兩次的加息。如果加息次數(shù)超過兩次，債券市場價(jià)格面臨調(diào)整，將成為建倉機(jī)會(huì)。因?yàn)樾掳l(fā)的保本基金有6個(gè)月的建倉期，可以在此期間尋找較好的切入點(diǎn)。近期，在三大證券報(bào)評選中，金鷹基金公司獲“成長公司獎(jiǎng)”，金鷹中小盤被評為2010年度“三年持續(xù)回報(bào)平衡混合型明星基金”和“三年混合持續(xù)優(yōu)勝獎(jiǎng)”。