一季度盤點·私募篇

　　●一季度僅四成私募賺錢

　　●公募有個年年排名靠前的王亞偉，但 2008年~2010年，各年度排名前五的陽光私募基金，次年業績基本上是排名下降

　　冠軍“套牢”股的機會值得關注

　　今年一季度，滬指上漲4.27%。在已公布業績630只成立滿3個月的產品中，取得正收益的為268只，占總數的42.54%，其中朱精華執掌的華富勵勤1期以30.47%的收益率排名第一，排名第二、第三的，分別為陳銘執掌的金誠富利1期、芮昆管理的呈瑞1期。

　　值得注意的是，去年的私募前5名，今年一季度表現相當一般。而據好買基金研究中心統計，2008年~2010年，各年度排名前五的陽光私募基金，次年業績均出現變化，基本上是排名下降。

　　城頭變幻大王旗

　　2010年私募冠軍世通以9.42%的收益率，進入今年一季度前20名，華寶1號和德源安戰略成長1號也以7.51%和4.56%的正收益躋身前1/6，瑞天價值成長則下跌1.89%，理成風景2號則下跌15.45%排名倒數。

　　從被稱為“陽光私募元年”的2007年以來，每每盤點業績時，都是“城頭變幻大王旗”。去年的冠軍，今年也許就不知去向。每位投資者都有自己的特點，當該特點適合當時的市場時，便業績大好；如若不是，成績便堪憂。

　　所以說，王亞偉只有一個，在投資界，想要年年排名靠前，無論公募還是私募，都不是容易的事。

　　熊市冠軍對付不了牛市

　　2008年，市場恐慌性下跌，滬指從5000點一路跌至不到2000點，跌幅達65.39%。這一年，金中和西鼎卻獲得了23.12%的收益，獲得冠軍。星石也是名聲大振，星石3、星石2、星石1，占據了第2~4的位置。前5名放眼望去，全是星石，生生搶了金中和的風頭。再加上中國龍精選1，這5位是經歷住了熊市考驗，可謂是熊市英雄。

　　次年，市場一下子就從熊市中緩過勁來了，牛了！可熊市英雄卻未做好準備。年初，上述5位還保持了相對良好的排名，但隨著時間的推移，其排名也逐步開始下滑。

　　以星石系列基金為例，3只星石系列基金在2009年一季度排名在1/2水平左右，6個月業績排名下降到后1/3左右，而全年業績排名進一步下滑，最終落在同類后1/4左右。中國龍精選1也遇到和星石相同的情況，只有當年冠軍金中和西鼎在2009年以37.70%的收益率，保持在了前1/3的水平。

　　牛市冠軍對付不了震蕩市

　　2009年，是個好年頭。滬指從一千多點漲到三千多點，漲幅達79.98%，無數牛股橫空出世。

　　這一年，橫空出世的私募英雄，是廣州新價值。其旗下羅偉廣執掌的新價值2期、唐雪萊執掌的新價值1期，分列1、2名。第3名~5名，分別是石波執掌的尚雅4期，景良能量和開寶。

　　2010年，牛市未能持續，市場巨幅波動，滬指年跌幅14.31%。牛市英雄們也不得不面對排名下降的窘迫。

　　新價值2期和新價值1期，2010年分別以17.76%和17.17%的年收益，排在2010年所有私募前1/4；尚雅4期則以7.06%的收益率排在近1/2左右的水平；而景良能量和開寶均未能取得正收益，排在后1/4甚至是倒數位置。

　　業績為何發生如此大變化呢？好買基金認為，有兩方面原因：其一、在2009年牛市中取得良好收益的基金普遍具有激進的操作風格，市場行情的轉換，使得此類基金所受影響較大；其二、2009年良好的業績使基金難免被眾多投資者追隨，基金規模迅速擴大，在2010年中小盤股票當道的市場行情中，這些規模被擴大的基金，難免面臨業績的鈍化。

　　震蕩冠軍今年命運如何？

　　2010年，震蕩的市場，催生了新的冠軍。冠軍為世通，亞軍華寶1號，第3~5名分別為理成風景2號、德源安戰略成長1號和瑞天價值成長。

　　今年1季度，世通依然以9.42%的收益率進入前20名，華寶1號和德源安戰略成長1號也以7.51%和4.56%的正收益躋身前1/6，而瑞天價值成長則下跌1.89%，勉強落在1/2的水平，理成風景2號則下跌15.45%排名倒數。

　　今年1季度，市場風格為板塊行情的迅速輪動，這給單只私募基金業績帶來很大的不確定性。在下階段市場中，一季度表現優秀的業績能否持續一整年，一季度掉隊的私募能否在接下來的市場中轉變策略，迎頭趕上，這些問題還需市場來一一解答。

　　相關新聞冠軍“套牢”股的機會

　　每當業績優秀的基金披露持倉品種后，不少投資者會追入，股價水漲船高，這就是所謂冠軍效應。陽光私募也不例外，今年初，世通經理常士杉公開表示看好高鐵板塊，在隨后的一個月中，高鐵板塊成為市場熱點。

　　但實際上，私募冠軍的套牢股，也存在一定機會。如新價值系列所持有的愛施德、天保基建，澤熙瑞金1號所持有的宗申動力。

　　愛施德(002416)，國內領先的手機及數碼電子產品銷售渠道綜合服務商，以有效的服務模式提高品牌廠商對各類消費者的供應效率。公司覆蓋全國的銷售網絡、全面零售店管理及終端價格的有效管理構筑了強大的渠道管控力。率先在行業內建立了實時終端管理體系。

　　天保基建(000965)，主要在濱海新區核心區從事基礎設施建設和房地產開發，最近大手筆參與小鎮土地開發建設。

　　宗申動力(001696)，是目前國內最大的摩托車發動機和通用發動機制造企業之一，近年來公司業績保持穩定增長的良好態勢，其中摩托車發動機整機產銷量及出口量均居行業龍頭地位。  華西都市報記者朱雷