新浪財經訊 2011年4月12日，由中國證券投資基金年鑒主辦的“2011(第六屆)中國證券投資基金業年會”在北京隆重召開，本次年會的主題是“基金業轉型與可持續發展”。交銀施羅德基金管理有限公司總經理戰龍在論壇發言實錄。

　　主持人：戰總，您到交銀施羅德時間不長，但是肯定有自己的體會，您認為交銀施羅德的核心競爭力是什么？

　　戰龍：過去它主要的核心競爭力還是在投資管理。當然投資管理從業界來講，大家各自都會有一些方法。

　　主持人：戰總，你在國外的基金公司待過，現在是在合資基金公司，對基金業了解比較深，你覺得下一步交銀施羅德轉型方面有沒有一些思考？

　　戰龍：先說這個題目，今天的題目是轉型和可持續發展，我比較欣賞可持續發展。現在說的東西，遇到點困難就說轉型。你回過頭來看我們的行業，現在是有一些困難，但是是不是說我們現在發展不了了？非轉不可了？關鍵是你從我們發展來看，我們現在只有13年歷史，而這13年的歷史，我們跨越了西方世界幾十年的歷史。說我們的規模不大，25000億，合成美元也是4000多億。你想想美國從三幾年、二幾年開始，我估計它到了70年代都沒有這個規模。到70年代末，我估計加起來也到不了這個規模。所以我們花了十來年的時間，走過了別人五六十年走過的道路，這個成績是非常突出的。首先我們要承認我們取得的這些成績，包括投資業績。好像評價負面的很多。但是我看了一下研究，從過去幾年去看，你把它累計下來，實際上它還是給投資人帶來了很客觀的投資收益。你在任何一個市場上，它都會這樣發生的。而在任何一個危機之后，我們這個市場普遍的業績跟基準比較，比海外投行要強多了。這個方面也是我們的成績，并不是說我們比別人差。

　　從收費來講，我們現在整個管理費也好，銷售費也好，我們收費在世界上都是很便宜的，特別是從發展期來講，這是在其他地方看不見的，哪怕在10年前，在西方的發達市場，不管是管理費還是銷售費，都比我們這兒高幾倍。所以說我們這個行業發展的非常迅速，我們實實在在給投資者帶來的收益，帶來了實惠，這是我們取得的成績，我覺得遇到一些困難，我們沒有妄自菲薄。

　　還有一個從規模來講，從這個行業，不管是國內到國外，特別是看國外幾十年的發展，基金行業的發展，它是需要靠牛市來推動的，在沒有牛市的情況下，你看不到基金行業整個的發展，通常都是在一個大的牛市來了之后，整個行業才隨之大發展。我們過去兩三年從高點下來，我們份額沒有增加，規模沒有增加，這個很正常。

　　看統計數據在國外，任何一個熊市到了高點，不管這個東西回去了多少，甚至超過了原來的高點。在之后的近4年，都是凈贖回。

　　主持人：你覺得再贖回一年行情就來了？

　　戰龍：我們周期比別人短，很有可能我們不用一年牛市就來了。我們現在遇到的一些困境，是這個行業正常的，沒有什么不正常，所以沒有必要說我們現在怎么著，我們自己不好了，我們要怎么去轉，我覺得不是這樣的，但是你要說我們發展的歷史非常短，有沒有進步的空間？有很大。我舉幾個例子，比如說從我們上午提到的，現在我們基金行業受的一個威脅，是銀行業的理財產品對我們的擠壓。同時我們行業的競爭白熱化，大家拼命在發新基金。在你發基金的過程中，你要創造出很多基金經理和從業人，這又變相了提高了整個人員的成本。收入受擠壓，成本受擠壓，你肯定覺得我們現在的日子很難過，但是你回過投來想想，銀行做理財產品，當然說監管，同一起跑線來競爭，銀行有它擅長的，基金公司也有它擅長的，銀行原來沒有做，可能是因為受到了保護，或者說銀行的中間業務沒有這么重要，銀行現在上市了以后，中間業務很重要，它做理財產品是一個大勢所趨，我們沒有必要在銀行擅長的領域跟他們做競爭，我們要找到我們這個行業競爭的長處，鞏固我們的基礎，我們更重要的是看可持續發展，最根本的東西還是把我們自己的從業能力加強。這個不是同質化競爭，這個是這個行業生存之本。真的有眼光的人做了投資，加強了從業的能力，在80年代有牛市的時候，它一下就起來了。所以沒有必要太害怕這個行業目前遇到的一些困境。

　　還有一個，我們行業目前的競爭，大家都在發基金，我們現在發基金的概念有點像之前航空業降價競爭。什么概念呢？當你沒有牛市的時候，整個行業就這么的錢，誰變相的降了價，你就覺得體的份額會增加。因為我們現在發產品，還不是說想什么時候發就什么時候發，想發什么就發什么，如果你覺得整個盤子這樣，我今年能夠比別人多發兩支產品，可能我就占了便宜，這實際上是一種降價的行為，這個東西是不能長遠的。所以解決這個問題的最好辦法，是把它充分市場化，你就讓大家隨便去發。

　　主持人：這個跟巴曙松(微博 專欄)的觀點有點類似，讓牌照變得不值錢。

　　戰龍：這樣大家就把注意力從迅速的增加產品的數目，加快產品報批的速度，回到了最根本的怎么加強我們從業能力上，這是根本的，這是可持續發展的。

　　主持人：我們就目前基金業存在的一些小問題，希望改變的，無論是制度方面，還是說共識本身放大家覺得要改變的一點點問題在哪兒？這個問題多一些思考的時間。我們從戰總這兒開始。比如說現在基金業存在的問題里面，你覺得需要馬上解決的一個問題是什么？

　　戰龍：剛才我也提到了，就是大家新發產品太多了，重首發，不重營銷。我們談到基金這個行業，它最核心的就是一個不斷地進取的行業，我們小時候講的天天向上，是這么一個行業，沒有停止的時候，你要不斷地創新，不斷地加強你自己的實力。這些年來你加強的是什么，加強的是自身的投研能力也好，營銷能力也好，創新能力也好，這個東西是不斷在做的。只是說在某個領域分管了以后，你把它擴展到下一個領域而已。

　　還有一個問題，我們現在可能在原有公募基礎上，我們可以看一些更廣闊的領域，比如說在海外的投行，他們的投資標的，有可能像房地產信托計劃的東西，甚至是有基金直接投到房地產里面去，做房地產基金，包括大的公司有對沖基金，對沖基金并不是像索羅斯這樣的基金，它也有低風險，有套利型的，包括股指期貨，剛才臺灣朋友講，他們利用股指期貨，包括商品期貨給投資者創造回報，我覺得我們現在，我希望通過基金法的修改，把這個領域拓寬了。拓寬了之后，基金行業本身抗風險能力也在增加。我們說投資的時候，不要把所有的雞蛋放在一個籃子里面，我們現在這個行業有點把雞蛋放在一個籃子里面，因為我們現在投資標的太集中了。如果把我們的業務領域拓寬了，其實我們抗風險能力就更強了，我們可以創新的東西就更多了。