新浪財經訊 2011年4月12日，由中國證券投資基金年鑒主辦的“2011(第六屆)中國證券投資基金業年會”在北京隆重召開，本次年會的主題是“基金業轉型與可持續發展”。上海嘉裕投資管理有限公司董事長劉方生在圓桌論壇發言實錄。

　　胡立峰(微博 專欄)：下面有請劉總談一下今年基金法修改當中，非公募基金也引起了很大的關注，請您從陽光私募角度談一談。

　　劉方生：實際上我們來自私募基金，做對沖基金。我2007年回國創業，談一談回國創業過程中的一些問題，第一是立法與我國的財富管理行業性機遇。第二，我國的現行法律和先進商業智慧。

　　第一，立法。我們國家30年改革開放積累的巨額的財富，是指在國家、機構、企業和個人層面的財富。這些層面的財富需要有人來管，包括我們國家年金和社保的資產負債表一直是有缺陷的，那么它的運營，直接關系到我們國家未來和諧社會的財源問題，是我們國家的大事，是百年大計。這些財源，它最根本的來源不是財政，應該是財富管理。同時我們可以看到，特別是經過這次金融危機以后，我們國家面臨著最大的機遇是什么？我們國家面臨的局面是產業結構的調整，加上我們自己非常充裕的人民幣資金，再加上我們可以看到的西方發達國家在這次金融危機里面暴露出來的制度上的參數的參照。我們的問題是什么？我們不會搞。我們要看一看歐美發達國家他們遇上的機遇和挑戰是什么。他們遇上的問題是，他們面臨著另外一種結構性調整，但是他們沒有現金，他們實際上沒有可參照的參數，只不過他們會做。我們說風水輪流轉，風水現在轉到中國了。即便是這樣，我們國家面臨著一個非常大的問題，就是把社會上的財富，用金融資產的形式，用財富管理的形式，把它用到我們國家建設里面，把國家推上一個更高的層次，我們必須建立對投資活動進行規范、保護和監管的法律制度。

　　這個層次要求我們不能忽視民族的利益，不能再去談公募和私募的問題，我們國家財富管理業是民族的發展。從這個意義上來講，它的立法就變得非常非常重要。我們國家現有的基金法它存在什么問題呢？第一點，我們國家現有的基金法是一個產品法。我們國家的法律，我們國家的經濟已經發展到這個程度，我們國家經濟活動已經從單純的經營活動進入到了經營活動加投資活動兩種上，投資活動的規范、保護和監管就成了我們國家現在最核心的制度。我們國家的基金法，在保護投資活動法律當中，它基本上只涉及到產品法，也就是契約式公募基金法。但是我們真正看到的一部基金法，它應該是既監管投資活動，既是覆蓋了投資活動，又覆蓋了產品，投資活動簡單說就是投資顧問和投資管理，產品就更不能限于契約式。

　　我也看過新基金法的修訂草案，我看到我們的法律里面，在新的修訂案里面，只有契約、公司型和有限合伙型，信托沒有放進來。信托應該放進來，它是一個大國經濟中不可或缺的環節，必須放進來。我們國家基金法應該從投資活動和產品兩個層面上對投資活動加以規范、保護和監管。

　　另外一個方面，我們國家明顯的感覺到，當我們的制度從一個全民所有的保障制度下面轉換成市場制度的時候，我們的制度缺失非常大，其中一個非常大的缺失就是信托責任。參與市場活動的主體，他對于自己責任，自己取報酬的這種行為，他必須有一個制度支撐。我們的基金法里面是沒有信托責任制度的影子的。它跟公募和私募沒有關系。剛才有一些老總在討論公募私募，在國外我們做對沖基金，對沖基金管的非常規范，比我們的基金規范多了，沒有什么好說的，風險也很小。這是第一個大問題，希望我們國家基金法盡快導入信托責任體系，能夠在投資活動和投資產品兩個層面上進行規范、保護和監管。

　　第二，現行法律和先進商業智慧。我們國家已經有新的公司法、合伙法、投資法等等一系列的法律，即便是我們國家不推新的基金法。實際上我們國家做私募、公募根本上就沒有障礙了，先進的商業智慧已經允許具有這些技能的團隊，用我們現有的法律，完全繞過監管上的任何環節，來實施投資管理活動。那么與其這樣，我們國家為什么不去把這種經濟活動規范、保護和監管起來呢？我們去年在融資融券股指期貨導入以后，我們花了八個多月的時間，在各地政府支持上，走過了法律、工商、稅務、監管機構、地方政府、交易所、保管銀行、私人銀行、券商、信托公司等等內部十幾個環節，我們成立了國家第一支和第二支開放式對沖基金，為我國機構投資者市場在多邊市場下的啟動邁出了實踐上的第一步，沒有任何障礙，各級政府都支持，為什么？因為我們國家財富管理的需求，已經是一個剛性的需求，已經成為我們國家民族復興和國家振興的時候它過程中一個非常重要的一個支柱性產業。我們希望在新的基金法成立過程中，我們也建議我們國家能夠考慮加大新制度的推薦和宣傳。謝謝。