從很受尊重到備受蔑視，近五六年來，基金公司的整體公眾形象經歷了一個急劇的轉變。

　　以景順長城為典型的部分基金公司的巧取豪奪，是導致這種轉變發生的根本原因

　　《望東方周刊》記者祁和忠 | 上海報道

　　3月25日至3月31日，國內60家基金公司的729只基金集中公布2010年年報。統計數據顯示，729只各類基金2010年給基民取得的收益合計為50.80億元，相對于2.57萬億元的總基金資產而言，平均年收益率僅為0.19%。

　　與基金持有人的收益寥寥形成巨大反差的是，基金公司、商業銀行、券商等各類利益主體則依然旱澇保收，收益頗豐。其中，60家基金公司的管理費收入合計達302億元，各大商業銀行托管費收入合計為56.69億元，各大券商所取得的傭金收入合計為64.14億元。

　　基金公司與基民利益的不一致，再次引起投資者對基金業的質疑。“基金行業現在正在還債，2007年基金行業所謂的大發展，實際上對投資者造成了很大的傷害，而基金公司也因為輕易獲得了大量的資產規模，變得不思進取。”金元比聯前總經理易強最近在接受《機構投資》采訪時說，“以前人家見到基金公司的人員，都會很尊重，而現在會用蔑視的眼光看你�！�

　　從很受尊重到備受蔑視，近五六年來，基金公司的整體公眾形象經歷了一個急劇的轉變。大量事實顯示，以景順長城為典型的部分基金公司的巧取豪奪，是導致這種轉變發生的根本原因。當前，拯救公募基金業的根本對策在于：如何對基金業中的少數害群之馬加強監管，避免“劣幣驅逐良幣”現象的再次發生。

　　巧�。侯l繁交易傭金高

　　2010年，景順長城基金公司所管理基金的合計收益為-26.96億元，基金持有人虧損較大，而景順長城基金公司依然合計收取了7.11億元管理費，賺得盆滿缽滿，成為基金持有人利益與基金公司利益明顯背離的一個縮影。

　　在2008年至2010年的三年時間里，景順長城基金所管理基金的合計收益為-274.98億元，該公司向持有人收取的管理費收入合計為24.16億元，兩者的背離更加驚人。

　　多年來，無論基民盈利或者虧損，景順長城基金公司都在心安理得地向基金持有人大把收取管理費。不僅如此，該公司還通過頻繁的股票交易，榨取更多的交易費用，實現向券商的利益輸送。

　　截至2010年12月31日，景順長城旗下共管理著11只基金，合計管理資產規模為464.46億元，在61家基金公司中排名第22位，但該公司所管理基金在2010年向券商交納的傭金高達2.34億元，在61家基金公司中排名第五位。

　　畸高的股票投資換手率，是景順長城基金公司頻繁進行股票交易的重要證據。統計數據顯示，景順長城基金公司旗下基金的股票投資平均換手率遠遠超過全行業平均水平。

　　以景順長城精選藍籌基金為例，該基金截至2010年12月31日的資產凈值為108.51億元，從年初至年底全年平均持有的股票市值約為105億元，而該基金全年的買入股票總額為349.18億元，賣出股票總額為370.09億元，股票投資換手率達3.42倍，即平均每隔三個半月就整體換倉一次。

　　作為一只資產規模超100億元的大型基金，3.42倍的年換手率是一個相當高的水平，意味著該基金每個交易日都要做兩三億元的股票交易。該基金通過頻繁的買進與賣出，在2010年給13家券商合計貢獻了6000萬元的交易傭金，其中24.97%的比例，即1498.38萬元被景順長城基金公司的大股東之一長城證券納入囊中。

　　與景順長城精選藍籌相比，景順長城鼎益在2010年的股票投資換手率更高，達4.13倍。該基金2010年給8家券商貢獻了4179萬元交易傭金，其中21.27%的比例，即888.93萬元被長城證券獲得。

　　豪奪：內控虛設老鼠肥

　　良好的內部控制，是基金公司誠信、合規、可持續發展的保障。內控形同虛設，不但會導致基金偏高的股票投資換手率，也是基金“老鼠倉”產生的根源。迄今為止，國內共有五家基金公司被查出“老鼠倉”，景順長城即為其中之一。   

　　早在2003年，證監會就發布《證券投資基金管理公司內部控制指導意見》，要求基金公司完善內控。然而，多年來，景順長城基金公司在經營理念、內控文化、公司治理結構、內部監控制度的建設與落實等諸多方面都存在較多問題。

　　2009年8月，深圳證監局對轄區內的14家基金公司進行現場突擊檢查，檢查發現景順長城基金公司基金經理涂強等利用非公開信息買賣股票，隨后正式立案稽查。

　　2010年7月，證監會發布行政處罰及市場禁入決定書，認定涂強在擔任基金經理的近三年時間里，存在違法違規行為。

　　證監會的《行政處罰決定書》顯示，從2006年9月18日涂強擔任景順長城景系列開放式基金的基金經理起，至涂強違法行為的發現時間2009年8月20日止，涂強等人通過網絡下單的方式，共同操作涂強親屬趙某、王某開立的兩個同名證券賬戶從事股票交易，先于或與涂強管理的動力平衡基金等基金同步買入相關個股，涉及浦發銀行等23只股票。

　　“證監局在現場檢查中就能發現基金經理的‘老鼠倉’，這令人匪夷所思，只能說明這些基金公司的內部控制處于癱瘓狀態，”一位業內資深人士說，“基金經理把個人股票交易系統裝在工作用的電腦上，通過基金公司的網絡系統下單交易，相關基金公司不可能不知道，只是視而不見罷了。”

　　對于涂強的違法行為，證監會作出了取消其基金從業資格，沒收非法所得37.94萬元，并罰款200萬元的處罰。對于景順長城基金公司在內部控制、投資管理等方面的問題，深圳證監局責令其整改，2010年9月，景順長城通過了深圳證監局的檢查驗收。

　　忽悠：分拆分紅圈套多

　　面對景順長城基金的巧取豪奪，大量基金持有人在難以通過召開持有人大會維護自身權益的情況下，只能選擇用腳投票。2010年，景順長城旗下基金合計遭遇了48.74億份的凈贖回，持有人戶數由2009年年底的269萬戶減少到252萬戶。

　　然而，對于更多被套牢已久的持有人來說，現在贖回將意味著割肉，因此，他們只能繼續默默忍受景順長城基金的巧取豪奪。

　　以景順長城動力平衡基金為例， 2007年9月3日，在上證綜指處于5300點附近時，該基金通過大比例分紅，實施凈值歸1的集中持續營銷。很多受景順長城大比例分紅誤導，在高位申購該基金的投資者慘遭套牢。截至2011年4月1日，景順動力平衡的單位凈值為0.7496元，那些以1元凈值購買該基金的投資者在堅守逾三年半之后，至今仍虧損約25%。

　　再以景順長城資源壟斷基金為例，2007年7月26日，該基金通過基金份額分拆，實施凈值歸1的集中持續營銷，募集了逾100億元資金。截至2011年4月1日，景順長城資源壟斷基金的單位凈值仍在1元以下，那些受景順長城基金分拆誤導而在1元申購的投資者，至今虧損近10%。

　　分拆、復制、大比例分紅，景順長城基金公司在片面追求資產規模增長的驅動下，促使公司管理資產規模快速膨脹，實現了該公司股東利益和管理層利益的最大化，卻損害了持有人的利益。

　　2010年，景順長城基金通過頻繁的股票交易向券商輸送利益，這是該公司繼續不公正對待持有人的新例證。

　　如何有效加強對以景順長城為典型的基金公司的監管，將是考驗公募基金業能否重塑誠信形象的關鍵。