賈華斐

　　禍起蕭墻。許多基金公司用真實(shí)的教訓(xùn)驗(yàn)證了這四個(gè)字。

　　在許多關(guān)于基金公司的故事里，有董事長與總經(jīng)理水火不容的劍拔弩張，或是總經(jīng)理與副總經(jīng)理無法磨合的意見分歧。每一場爭斗幾乎都會給高管離職的名單上再增加一些名字。爭斗的硝煙，還可能蔓延到基金凈值上。

　　這不僅是他和他之間的故事，也是大股東與公司管理者，以及基金公司和基金持有人之間利益關(guān)系的寫照。

　　五基金董事長3月份離職

　　年初，隨著東方基金舊時(shí)的一份會議紀(jì)要在網(wǎng)上曝光，東方基金前任董事長和現(xiàn)任總經(jīng)理之間的矛盾被呈現(xiàn)在眾人面前。當(dāng)時(shí)，董事長李維雄借明星基金經(jīng)理付勇離職一事，對總經(jīng)理單宇提出指責(zé)。2011年3月份，在董事長李維雄實(shí)際已經(jīng)離職超過半年之后，東方基金發(fā)布公告，宣布李維雄離職，楊樹財(cái)接任董事長一職。

　　無獨(dú)有偶，在3月這一個(gè)月內(nèi)，61家基金公司中就有5家宣布了董事長離職的消息。除了東方基金外，還有廣發(fā)基金、萬家基金、天冶基金，以及中郵基金。

　　這其中，既有董事長任職期滿，或大股東對其進(jìn)行工作調(diào)動等“正常原因”，也伴隨著如萬家基金董事長與總經(jīng)理一起離職，天冶基金董事長轉(zhuǎn)做總經(jīng)理，以及東方基金公告遲遲不發(fā)等看似“不太正常”的現(xiàn)象。

　　剛剛離任天冶基金董事長的趙玉彪，就遭到過因過度干涉運(yùn)營導(dǎo)致前任總經(jīng)理劉珀宏離任的指責(zé)。這家基金公司在創(chuàng)出換4次總經(jīng)理的業(yè)內(nèi)紀(jì)錄外，還誕生了另外幾項(xiàng)紀(jì)錄：趙玉彪成為業(yè)內(nèi)首位轉(zhuǎn)做總經(jīng)理的董事長，劉珀宏則除“最年輕總經(jīng)理”的頭銜之外，還創(chuàng)了“任職時(shí)間最短總經(jīng)理”這一紀(jì)錄。

　　換帥頻繁影響業(yè)績

　　對東方基金而言，總經(jīng)理“棋高一著”，而天冶基金則證明了董事長的“控制力”。在此之外，也不乏大股東更換引起的管理團(tuán)隊(duì)集體洗牌的情況。但在禍起蕭墻之時(shí)，不管是哪一方獲勝，內(nèi)部治理的混亂已經(jīng)給基金公司帶來了很多隱憂，進(jìn)而影響到持有人的利益。

　　決策者混亂最常見的直接后果就是團(tuán)隊(duì)人員流失，譬如東方基金明星基金經(jīng)理付勇毅然離職。2010年全年，天冶基金旗下7只基金中有5只基金都發(fā)生了基金經(jīng)理變更的情況。此外，如中海基金等高管也變動劇烈。

　　影響基金公司團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的不僅因?yàn)楦邔娱g的不合，決策者和執(zhí)行者之間的矛盾也可能成為導(dǎo)火索。2010年年初，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者曾獨(dú)家報(bào)道了寶盈基金被深圳證監(jiān)局調(diào)查一事，當(dāng)時(shí)，許多已經(jīng)離職的基金經(jīng)理以及公司內(nèi)部人士表示，公司總經(jīng)理陸金海干涉投資是他們離職的重要原因。但與之相對的是，大股東中鐵集團(tuán)則表示了對陸金海的肯定和信任。

　　人員流失只是“內(nèi)斗”對基金公司最直接的影響，它會進(jìn)而影響到基金公司的業(yè)績、發(fā)行甚至行業(yè)地位。

　　在陸金海執(zhí)掌寶盈期間，基金經(jīng)理頻頻跳槽，寶盈基金連續(xù)三年業(yè)績墊底。2010年，在基金發(fā)行市場擁擠不堪的情況下，東方基金一只新基未發(fā)。而天冶基金所管理的基金總份額已經(jīng)從2008年底的109.92億份下降至2010年底的61.67億份，資產(chǎn)凈值也由61.78億元降至41.71億元。即使是在大型基金公司中，莫泰山和李旭利的離職也直接導(dǎo)致交銀施羅德的排名直線下降，由鼎盛時(shí)期的十名之內(nèi)到如今的接近二十名。

　　而上述所有變化，都和持有這些公司產(chǎn)品的投資者密切相關(guān)。

　　值得注意的是，目前正在征求意見的《證券投資基金法(修訂草案)》對基金公司內(nèi)部治理提出明確要求，公司的大股東不得“越過股東會和董事會直接干預(yù)基金管理人的日常經(jīng)營活動”。

　　“一把手”任職大相徑庭

　　對很多基金公司而言，董事長只是大股東派在基金公司代表大股東地位的，有些董事長甚至由大股東的董事長直接掛名，不參與公司的日常運(yùn)營。

　　譬如，華夏基金董事長由中信證券董事長王東明擔(dān)任，匯添富基金董事長為東方證券主管投行的副總裁桂水發(fā)，工銀瑞信前董事長楊凱生(專欄)、現(xiàn)任董事長為李曉鵬。這些人本身在股東方就擔(dān)任要職，因此很少有時(shí)間和精力插手公司的日常運(yùn)營。對于基金公司而言，他們大多是“掛名一把手”。

　　這類公司的總經(jīng)理往往對公司發(fā)展起決定作用。董事長離職對這類公司的影響也較小。譬如嘉實(shí)基金，已經(jīng)歷馬慶泉、余利平、王忠民三任董事長，但除了第一任董事長馬慶泉外，其余董事長的變動對嘉實(shí)基金影響很小。

　　但對有些公司而言，董事長則是手握大權(quán)，是對公司掌控能力很強(qiáng)的“實(shí)際一把手”。

　　在基金行業(yè)中，不乏基金公司的組建人最終擔(dān)任董事長一職的，這樣的董事長往往因參與了組建，而對公司有很大的影響力。譬如，李維雄就全程參與了東方基金的創(chuàng)建，并在此后卸任了其他工作，專職做東方基金的董事長。此外，民生加銀基金公司的籌備組組長楊東目前也擔(dān)任董事長一職。