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羅偉廣新價值系：廉頗老矣

http://www.sina.com.cn 2011年04月10日 13:06 金羊網－新快報

羅偉廣新價值系：廉頗老矣

　　■如今已“家大業大”的新價值系能否再創輝煌，有待市場的考驗。

　　明星基金系列報道(1)

　　■專題策劃：王中本期執行：新快報記者陳永洲

　　雖已不是“居廟堂之高”，但2009年度的私募冠軍羅偉廣及其率領的新價值系仍不乏市場的關注。尤其是在華芳紡織停牌重組后，市場幡然醒悟于其“押寶”之精準，更嘆服于其在長達一年半的時間里成功的“波段操作”。不過，這并不意味著新價值系轉戰皆順風順水，去年四季度持股市值最高的愛建股份年內最大跌幅超過15%、*ST新材則有望“摘星脫帽”，好不容易*ST山焦年內高漲，偏偏羅偉廣在去年四季度已全線退出……而其長年“單戀”的萬家樂、置信電氣、恒寶股份等，年內亦現不等跌幅。

　　尷尬還不僅如此。2009年度，羅偉廣掌舵的新價值2期收益率為192.57%，陽光私募第一；倘若說2010年17.76%的收益率尚跑贏大盤，那今年以來的-4.33%，不僅排名在前400名之外，更遠落后同期滬指7.9%的漲幅。

　　是否廉頗老矣？曾經的輝煌能否被重塑？如今已“家大業大”的新價值系或許與市場有著同樣的疑問。

　　最新調倉

　　年內個股頻遭“套”

　　3月31日，新快報《賺錢》發表的“3億元！羅偉廣重押愛建股份”一文中指出，去年四季度羅偉廣率新價值4只產品合計新進3351萬股，斥資規模超過3億元卻慘遭“套牢”。見報次日，愛建股份(600643)放量漲停，上周五盤中沖至5.1%的最高漲幅，收盤時漲0.92%，報收9.89元，完成4連陽。結合該股去年四季度的走勢(去年10月放量區間均價在10元左右)，羅偉廣或仍未解套。

　　事實上，同樣的尷尬還出現在其他新價值系所涉個股。

　　據統計，在已披露年報的個股中，新價值系現身7股(含愛建股份)，其中置信電氣(600517)獲增持333萬股至1083萬股，該股自去年11月中旬隨大盤調整后便一蹶不振，今年1月份更驚現加速下跌，近期圍繞15.5元附近搭建平臺，以去年四季度成交均價18.5元計，羅偉廣新增倉位至少仍承受著10%以上的虧損。上周五該股漲2.32%、報收15.91元。

　　*ST新材(600299)上，盡管新價值系在去年四季度整體減持522萬股，但仍以合計1783萬股一家坐大。自去年下半年創出新高后，隨著重組預期暫告落空，又回調至12.5元附近反復振蕩，股價仍未逃離羅偉廣成本區間。

　　天保基建(000965)上，去年四季度羅偉廣減持117萬股至1109萬股，今年以來該股始終未錄得漲幅，股價重心重回去年6月前后，鑒于新價值系在去年三季度方開倉殺進，故當前價格仍處于其成本下限。

　　相比之下，年內表現搶眼的個股并不多見，除華芳紡織(600273)外，去年四季度獲新價值證券投資新進28萬股的萬力達(002180)，因坐擁國內最高品質的鏡鐵礦而于年內幾近翻番。除了投資金額較小之外，這一新價值系年內最大亮點的榮譽歸屬，也并不是羅偉廣，因為新價值證券投資的基金經理為陳延泰。更何況，以該產品年內-8.6%的表現(排名660位)，不排除其在該股主升浪前已有所拋售。

　　此外，獲增持664萬股至1409萬股的威遠生化(600803)雖繼續保持大型箱體振蕩格局，但今年以來6.83%的區間漲幅，甚至弱于同期滬指上漲7.9%的表現。同時，羅偉廣在1月4日-1月6日間便大幅減持97萬股(該股增發變動披露)，該部分籌碼不僅碌碌無為(減持期間該股跌0.08%)，更坐失了2月份逾20%的反彈。

　　事實上，除已披露年報的個股，其余羅偉廣在去年三季度的重倉股，年內表現亦不容樂觀：萬家樂(000533)上，去年12月來股價跌多漲少，區間最大跌幅超過30%，近期大盤振蕩企穩，但該股仍未重啟升勢，今年以來的跌幅已達9.2%；置信電氣于去年末跌破年線后，索性在低位振蕩反復，年內跌幅為4.04%；去年三季度新進179萬股的愛施德(002416)，自去年11月8日之后再無高點，年內跌幅已達13%……

　　押寶重組

　　華芳紡織將成絕唱？

　　一直以來，羅偉廣便以“價值投資”以示眾人，而在2009年時，其所重倉的延長化建(600248)、皖維高新(600063)等品種，業績亦相對較佳。

　　然而，隨著規模的擴張，新價值系在兩市的布局明顯更側重重組股，例如去年下半年所涉品種中，華芳紡織、威遠生化、愛建股份、*ST新材、*ST山焦(去年末已退出)、穗恒運A(000531)等，皆各有重組“故事”可講。

　　成績斐然的無疑是華芳紡織，早在2009年三季度，羅偉廣掌舵的新價值2期便試探性建倉87萬股，成為彼時流通股東榜上唯一機構；至去年一季度末，新價值系的“勢力范圍”擴張至極致，4只產品合計持股達1056萬股；去年二季度，華芳紡織無視大盤暴跌而創出歷史新高(復權)，羅偉廣全線兌現漲幅，成功逃過該股自去年7月前后逾30%的猛烈“補跌”；去年下半年，羅偉廣祭出“回馬槍”，至年末3只產品合計持961萬股。3月30日，該股宣布停牌，籌劃重大資產收購暨非公開發行，市場預期此次重組或與公司開展新能源業務有關，羅偉廣“押寶”成功。

　　然而，華芳紡織卻是羅偉廣目前唯一“押中”的重組股。

　　與華芳紡織同期介入的威遠生化上，今年初完成二甲醚等資產的注入前，羅偉廣便予以減持，從目前股價表現看，市場也似乎對此次重組并不感冒；*ST新材上，由于去年公司成功扭虧，“摘星脫帽”下公司亦稱暫不存在重組預期。去年三季度豪買2306萬股的羅偉廣，至去年四季度末還有約七成籌碼握于手中。

　　目前看來，愛建股份、定增購置熱點資產的穗恒運A重組或進一步資源整合預期較高，其中前者2009年11月的重組預案顯示，愛建股份將向上海國際集團定向增發2.2億股，購買其持有的上投房產和通達房產的100%股權，估值合計26.9億元。此外，方案獲批后，上海國際集團還將通過現金認購6369.43萬股，注資7億元。鑒于上海國際集團已集中上海大部分國有金融資產、被明確為“戰略控制型的金融投資集團”，令背靠金融“航母”的愛建股份充滿想象空間。但是，在重組事項尚未鋪開前，兩只個股在今年內的跌幅皆不小，“自救”還是“等候”，擺在羅偉廣面前的仍是兩難的考卷。

　　調倉節奏

　　“死磕”操作斬獲甚微

　　羅偉廣所領銜的新價值系所表現出的“死磕”一面仿佛更令市場擔憂。

　　2009年的階段性牛市中，羅偉廣堅定持有延長化建等為其貢獻不少漲幅。但進入2010年，這一“死磕”思路在市場上斬獲甚微。

　　表現較好的為羅偉廣自2009年三季度末便躋身流通股東榜的威遠生化，直至去年四季度仍在加倉做多。該股走勢始終呈大箱體振蕩格局，2009年四季度至今區間上漲近60%。但不幸的是，與該股有相近持倉周期的品種，表現皆不盡人意。去年一季度建倉的萬家樂上，自去年4月份至今幾乎再無持續性上漲的走勢，區間收跌13.27%，而新價值系的持倉，卻由建倉時的930萬股增至去年三季度末的1956萬股；

　　新華錦(600735)上，去年一季度羅偉廣新進288萬股，至三季度末基本持股未動。堅定的信心，卻換來該股去年二季度后股價幾近“腰斬”(復權，下同)、至今區間收跌17.6%；情況稍好的則是銀江股份(300020)，去年一季度開倉買入后，該股一度回調近30%，新價值系大幅“補貨”，去年四季度該股最高上漲近40%，在潛伏三個季度后，羅偉廣應屬盈利離場。

　　如此緩慢的調倉節奏，雖然去年新價值的規模突破30億元，但確實與素來調倉節奏較快私募基金有明顯的區別。

　　值得注意的是，盡管“家大業大”，但羅偉廣似乎并不愿意將資金投入高價股上，所涉個股的平均股價僅為15元左右，目前已知的高價股僅去年三季度新進的愛施德(萬力達入場均價亦僅在21元左右)。這顯著特征也是新價值系有別于其他機構的地方。

　　大佬PK

　　完敗亞偉與澤熙

　　有兩個例子，似乎可以說明新價值目前與最著名的公私募大佬間最直觀的差異。

　　去年二季度末，同樣坐擁龐大資產規模的著名私募澤熙投資分別新進新價值早已建倉的萬家樂、恒寶股份，去年三季度間前者最高漲幅為15%、后者最高漲幅達到20%。事后的數據顯示，澤熙已經全身而退，但新價值仍在場中繼續“守望”。須提醒的是，萬家樂在去年9月-10月振蕩收跌近14%，11月一度沖高后，股價再接連重挫；恒寶股份去年9月后更錄得近20%的最大跌幅，今年1月前后股價亦遭重挫。目前兩只個股皆未披露年報，不知羅偉廣在如此劇烈的波段中有否采取調倉措施？但相比之下，截然不同的節奏，此輪澤熙顯得更加游刃有余。

　　而在與公募大佬的交鋒中，最應為羅偉廣頓足的是*ST山焦。去年三季度新價值系新進多達820萬股，甚至多過王亞偉旗下華夏大盤、華夏策略合計新進的700萬股。兩位2009年度的公私募“一哥”如此青睞，無非是“押寶”重組事宜。去年四季度間，該股最大漲幅不過26%，新價值大舉拋售并退出前十大流通股東榜。相反，王亞偉卻合計增持了900萬股。進入今年2月，*ST山焦以區域焦煤整合龍頭的身份拔地而起，股價由8元左右最高漲至13.09元。幾近翻番的主升浪，截然不同的操作方向，此輪PK王亞偉可謂完勝。

　　部分羅偉廣管理新價值產品業績表現

　　新價值 2 期

　　區間收益率滬深300 排名

　　今年以來 -2.83% 5.31% 453

　　近一個月 0.80% 3.03% 306

　　近三個月 -2.83% 12.23% 453

　　近一年 11.56% 0.59% 118

　　近兩年 112.91% 31.37% 5

　　近三年 132.38% -13.09% 1

　　更新日期：4 月1 日

　　新價值 4 號

　　區間收益率滬深300 排名