新浪財經訊 四月五日晚間人民銀行決定將一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。對此大成基金認為加息首要目標仍然是抑制通脹，并認為3.25%的存款利率水平與5%左右的通脹水平已基本匹配，未來上調空間有限。而A股短期可能仍以震蕩行情為主。

　　大成基金指出，從各檔利率上調情況看，這次加息屬對稱加息，從各檔利率繼3月央行改貨幣凈投放為回籠并再度上調存款準備金率等舉措來看，央行的加息措施在預料之中，其首要目標仍然是抑制通脹。這一方面是自2010年以來整體偏緊的貨幣政策整體趨勢使然，一方面也是因為長期存在并可能在今年達到峰值的的通脹水平對負利率狀態構成了較大壓力使然。

　　不過，大成基金稱：3月底央行在例會上聲明“貨幣信貸形勢正向宏觀調控的方向發展”顯示央行對當前的調控效果較為認可。就這次加息本身而言，加息后3.25%的存款利率水平與5%左右的通脹水平已基本匹配，所以未來雖然存款利率可能還會上調，但上調空間有限。

　　較之此前一直強調的對貨幣信貸增長過快和流動性壓力的擔憂，大成基金認為，管理層目前的政策可能正處于一個觀察期，因為就當前數據來看，3月PMI出現短期回升，但遠低于05 年以來的平均水平，今年季節性反彈力度明顯弱于往年也預示經濟增長仍在放緩。因此，未來政策可能由不斷調控流動性轉向更為密切地關注經濟硬著陸風險。

　　具體到對A股市場的影響而言，在調控周期沒有完全結束前，A股流動性可能仍不足以發動大規模行情。目前的市場，更偏向于會受到數量化回收流動性和抬高資金成本的雙重政策影響，短期內可能仍以震蕩行情為主。

　　將于4月15日結束發行的大成保本基金擬任基金經理陳尚前表示：市場仍存在較大波動，保本基金則非常適合在大幅震蕩市場中風險承受能力較低、但有一定資產保值增值需求的穩健型投資者。從此次存款加息結構來看，延續扁平化趨勢，未來繼續加息空間有限，相應的，預計未來收益率整體上行的空間已然有限，債市已逐步進入配置區域，這應有利于為新成立的保本基金提供一個收益率相對穩定的，風險較小的建倉環境。而針對股票市場而言，本次加息可能促使市場進入一個以低估值挖掘為主的新階段。