新浪財(cái)經(jīng)訊 四月五日晚間人民銀行決定將一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此交銀施羅德投資總監(jiān)項(xiàng)廷鋒認(rèn)為，央行數(shù)量化調(diào)控工具的使用已基本致臨界區(qū)域，今年加息或至3.5%左右。震蕩將仍是股市、債市運(yùn)行的主旋律。

　　交銀施羅德投資總監(jiān)項(xiàng)廷鋒認(rèn)為，此次加息完全在市場(chǎng)的預(yù)期之中，意在控制通脹。但因?yàn)榇溯喭�脹的成因是成本推�?dòng)而非需求過(guò)熱，所以估計(jì)效果有限。相比準(zhǔn)備金比率，利率政策相對(duì)溫和，隨著準(zhǔn)備金比率達(dá)到20%，央行數(shù)量化調(diào)控工具的使用已基本致臨界區(qū)域，其已不再是一項(xiàng)中性的流動(dòng)性回收政策。

　　關(guān)于通脹，交銀施羅德目前仍堅(jiān)持二季度見(jiàn)到全年通脹高點(diǎn)的判斷，但源于輸入性通脹，通脹高點(diǎn)也存在后移可能，今年加息或至3.5%左右。

　　就此次加息對(duì)市場(chǎng)的影響， 項(xiàng)廷鋒認(rèn)為，因此輪通脹主要源于成本推動(dòng)，加息對(duì)市場(chǎng)的影響更多是趨向負(fù)面的，但因市場(chǎng)對(duì)此有充分預(yù)期，短期影響應(yīng)不大；中期而言，市場(chǎng)可能更關(guān)注央行是否持續(xù)加息，以及全年CPI高點(diǎn)是否后移。而在債券市場(chǎng)方面，收益率曲線較1月份明顯下移，較2月份也有所下移，項(xiàng)廷鋒表示，這表明近期市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂有所緩解，預(yù)期加息后，收益率將有所上升。不過(guò)，不論是股市，還是債市，因通脹高企，短期都很難有系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，震蕩將仍是股市、債市運(yùn)行的主旋律。