理財周報記者 滕曉萌/文

　　基金分倉傭金排行榜前三名分別是申銀萬國、中信證券和國泰君安，上位迅速的安信證券排名第八

　　作為中國最大的公募基金，華夏基金公司在2010年，一共向券商支付了4.3億元的傭金，堪稱券商爭奪的第一大戶。

　　從華夏基金年報統計，2010年，申銀萬國證券、中信證券和安信證券成為華夏基金分倉的最大贏家，分別拿走了3320萬元、3268萬元和3221萬元的傭金收入。

　　而從60家基金總體的統計數據來看，基金分倉傭金排行榜前三名分別是申銀萬國、中信證券和國泰君安，近幾年上位迅速的安信證券排名第八。

　　股權糾紛禍延中信傭金

　　作為華夏基金的100%控股股東，中信證券一直占據華夏基金分倉的頭把交椅。此前有報道稱，2009年，中信證券從華夏基金獲得的分倉收入是6500萬元，占中信證券所有基金傭金收入的14%。

　　“一般券商從基金公司獲得的傭金收入，包括兩塊，一塊是研究部門產生的，基金公司根據每一家券商提供的報告質量，來決定給券商的分倉比例。另一塊則和銷售有關，有的券商渠道能力很強，能夠幫助基金公司銷售基金，基金公司也會很重視和他們的關系，給他們一定的分倉�！币晃蝗�商銷售人員向理財周報記者表示。

　　截至發稿時止，理財周報記者從中信證券研究部門和華夏基金均無法證實，中信證券從華夏基金分倉收入的腰斬，在多大程度上與中信證券2010年與華夏基金的股權糾紛有關。

　　2010年，由于中信證券出售部分華夏基金股權的計劃一直未定，華夏基金在股權不規范的情況下，先后被暫停了公募和專戶的新產品發行，基金擴張和基金規模都受到影響。

　　其間，不時傳出華夏基金總經理范勇宏由于不滿中信證券的處置，與中信證券關系不睦，而意欲掛冠而去的消息。華夏基金曾多次否認此事。

　　但是從年末數據來看，華夏基金與中信證券在分倉方面的合作，顯然已經受到了一定影響。

　　“華夏基金2010年根本沒有發過基金，所以這次的數據，應該考慮基金銷售的成分很少，而完全體現這家公司對于各家券商研究實力的認可�！敝行抛C券一位內部人士表示，“我們研究產生的效益并不差，只是缺少了基金銷售帶來的傭金�！�

　　基金業內普遍的潛規則是，在決定分倉時，會考慮股權關系，有意識的偏向多給自己的股東一些傭金收入。

　　2010年，華夏基金可能成為唯一一家，沒有給自己的大股東最多分倉收入的基金公司。

　　對此，中信證券內部人士表示，由于證監會嚴控關聯交易，所以中信證券“表現低調”。

　　由于華夏基金腰斬了給中信證券的分倉收入。2009年剛剛奪得券商分倉收入第一的中信證券，不得不眼睜睜地看著申銀萬國重奪王座。

　　最終數據來看，申銀萬國傭金收入4.02億元，中信證券傭金收入3.97億元，差距只有500萬元�？梢�，如果華夏基金堅持2009年的傭金分配比例，中信證券本可以輕易保住第一位置。

　　從2010年的數據來看，華夏基金占中信證券的基金傭金收入，比例已經下滑到8.23%。

　　安信證券上位

　　占據華夏基金年度分倉排行榜前列的券商依次是：申銀萬國、中信證券、安信證券、國泰君安、海通證券、華泰聯合和中金公司。

　　如果華夏基金2010年由于沒有發行新基金、分倉完全由各大券商的研究實力決定之說成立，那么這一排位，應當基本可以顯示被公認為業內投研實力最強的華夏，對于各家賣方公司研究能力的認可度排行。

　　其中和業內平均水平差異最大的是安信證券。統計顯示，安信證券2010年獲得的基金傭金收入為2.7億元，其中來自華夏基金的收入占到了12%。在華夏基金之后，安信證券的另外兩大客戶分別是嘉實基金和上投摩根基金。

　　在賣方業界，安信證券被認為既和基金公司無直接股權關系，銷售能力也非常薄弱，其傭金收入主要來自于研究部門的貢獻。

　　“安信證券的研究這幾年進步很大，尤其是高善文去了之后，宏觀策略這一塊在基金公司很有口碑。2010年上半年也是看得不錯的�！鼻笆鋈�商銷售人士表示。

　　2010年，在多個賣方評選活動中，安信證券高善文的宏觀和程定華的策略，都排名在前兩位。

　　但是理財周報記者查閱相關研報之后發現，安信證券除了宏觀策略始終保持領先水平之外，其對于華夏基金重倉股的關注度，在相關券商中也數一數二。

　　以2010年華夏基金一哥王亞偉第一大重倉股廣匯股份為例，安信證券的分析師劉軍和譚志勇，半年內對外發布了9份推薦評級為“買入”的研究報告，幾乎占據同期公布的該公司研報的一半。

　　數據顯示，王亞偉旗下的華夏大盤，從2009年底就開始進入廣匯股份建倉，2010年一季度，王亞偉管理的另外一只基金華夏策略也進入廣匯，兩只基金共持有2882萬股，分別占據了廣匯股份的第二大和第八大流通股東。

　　而據理財周報記者不完全統計，2010年3月，賣方機構對于廣匯股份LNG項目的成功的可能性存在分歧，兩大券商國泰君安和申銀萬國在相關研報中均措辭謹慎。而劉軍和譚志勇在3月下旬兩周的時間里連續發出三份研報，力挺廣匯股份。此后的半年，他們又發布了6次推薦廣匯股份的研報。

　　此后廣匯股份果然走出上升行情。盡管王亞偉期間做了部分減持，但截至2010年12月31日，華夏大盤和華夏策略的第一大重倉股仍然是廣匯股份，占基金資產均超過9%。

　　華夏大盤和華夏策略的年報顯示，2010年，王亞偉一共通過兩只基金買入了3.7億元廣匯股份，賣出5.6億元，僅交易利潤就接近2億元。

　　2010年，華夏大盤共支付安信證券464.2萬元傭金，占華夏大盤總體傭金的1/3。。

　　另一重倉廣匯的基金——華商盛世成長，盡管目前持有廣匯股份已經超過華夏系，但是從2010年數據看，這只基金沒有給安信證券任何分倉傭金。