《投資者報》記者 岳永明

　　一季度，A股在糾結中走過。其中最大特征是藍籌估值修復，小盤股價值回歸，期間上證綜指上漲4.2%，創業板指數下跌11.37%。

　　從過往年份看，每年一季度的市場風格成為當年市場的重要風格。從這個意義上講，梳理分析一季度的業績前十基金的持股情況，對投資者而言，能更好地找到市場感覺。

　　截至3月30日，主動管理型股票投資類基金排名前十位，包括南方隆元產業、長城品牌優選、鵬華價值優勢、上投摩根中國優勢、博時主題行業、景順能源基建、華夏策略精選、銀華領先策略、諾安中小盤精選、華夏大盤精選均取得5.5%以上回報。

　　從剛公布的年報來看，這前十基金的280只隱形重倉股露面，其中，新進189只股。

　　整體來看，金融(保險、券商、銀行)、地產、工程機械、電力、基建等板塊增持較大。包括華夏大盤基金經理王亞偉、南方基金投資總監邱國鷺等均認為，未來一段時間要回避高風險品種，關注具有估值優勢的行業和個股。

　　新進189股

　　據《投資者報》數據，一季度十大牛基新進189只股票，其中金融保險、地產、電力、汽車、基建、鋼鐵等周期性行業個股居多。

　　增持最多的個股包括農業銀行、包鋼股份、馬鋼股份、本鋼板材、國投電力、中華企業、國電電力、華域汽車、中國西電、交通銀行、天地源、楚天高速等。

　　一位投資總監告訴《投資者報》記者，在估值修復行情里，低估值板塊會輪流上漲，而已有一定漲幅的個股，除非業績超預期，否則盡量別追。

　　從近期漲幅看，十大牛基持股最多的包鋼股份、馬鋼股份、本鋼板材已有一定程度上漲，而國投電力、中華企業、國電電力、中國西電等電力股以及楚天高速、交通銀行、中華企業等還未啟動。

　　這些個股中，交通銀行值得重點關注。根據《投資者報》數據，2010年王亞偉一直增持交通銀行，前十大牛基中，還有博時主題、鵬華價值優勢的持股量均超過3000萬股。

　　據Wind數據，一季度，交通銀行上漲3.8%，期間，興業銀行、招商銀行、工商銀行分別上漲19.4%、10.3%、5.4%。

　　最愛6股

　　十大牛基持有的280只隱形重倉股中，最受歡迎的有6只，均有4只基金持有。這6只是長江證券、廣鋼股份、華發股份、華夏銀行、首開股份、中國平安。

　　除中國平安外，長江證券、廣鋼股份、華發股份、華夏銀行、首開股份同時均被王亞偉管理的華夏大盤精選和華夏策略重倉持有。

　　3月以來，華夏銀行、首開股份、華發股份漲幅較大，分別上漲9.95%、14.08%和18.95%，但長江證券、廣鋼股份、中國平安股價還沒有啟動。

　　3月初，包括華泰證券、宏源證券、國泰君安、興業證券、金元證券五家券商聯合唱多長江證券，然而經歷了“砸盤門”和增發“瘦身”后，該股股價微微下行，國泰君安和華泰證券給出的目標價是16至17元，而截至3月31日，長江證券收盤價為12.52元。

　　華夏銀行是近來券商較關注的股票，包括國金證券、光大證券等3家券商給予買入評級，有5家給出增持評級，7家以上給出推薦評級。

　　隨著金融股越來越被機構看好，中國平安也迎來了機構的一致唱多，3月以來，超過10家券商給出買入評級，5家給出強烈推薦評級。

　　中國平安2010年年報顯示，過去一年實現營業收入1894.39 億元，同比增長28.1%，凈利潤179.38 億元，同比增長23.9%。

　　王亞偉要“防御”

　　2009年不碰金融股的王亞偉，2010年開始慢慢重拾藍籌股，尤其對橫盤幾乎一年的銀行地產更是青睞。這不僅表現在其前十大重倉股中的工商銀行、建設銀行、交通銀行等金融股。

　　從其年報公布的隱形重倉股來看，宏源證券、海通證券、國元證券、長江證券、光大證券、招商證券等券商股均被王亞偉持有。

　　券商股被看好，這一方面是其良好業績及較低估值使然，另一方面，券商股概念較多。

　　從2010 年開始，市場創新制度開閘，融資融券、股指期貨等創新工具放開，未來“十二五”期間，國際板、新三板、轉融通、備兌權證等創新產品將陸續推出，這對券商來說，可謂看點紛呈。

　　從王亞偉隱形重倉股中看到，也開始配置地產股。

　　信達地產、萬通地產、萬科A、首開股份、上實發展、金融街、華發股份、珠江實業等，都進入王的法眼。

　　值得注意的是，根據年報，王亞偉新進3只ST股，包括*ST山焦、*ST張股和ST松遼，其中*ST山焦、*ST張股被華夏大盤和華夏策略共同持有，持股總數分別為1600萬股、650萬股。

　　*ST張股是華夏基金的獨門股，流通股東中除了王亞偉掌舵的兩基金外，華夏復興、華夏紅利分別持有700萬股、633萬股。

　　一季度，*ST張股大幅上漲，截至3月31日，收于9.8元，漲幅為29%。該股目前市盈率超過100倍。

　　從年報中還可發現，王亞偉參與了7只創業板，分別是星輝車模、歐比特、易世達、錦富新材、大富科技、先河環保和沃森生物。除了星輝車模外，其余6只個股股價大幅下跌，沃森生物下跌30%。

　　即便如此，王亞偉卻在年報中談到，將采取防御性投資策略，針對市場由于過分關注政策而導致的錯誤定價現象，運用反向投資原則。

　　他還表示，“回避中小盤以及醫藥、食品等熱門行業的高估值品種，發掘被忽略的行業里的優質公司”。

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