每經記者 徐皓 發自上海

　　2011年一季度落下帷幕，基金整體收益情況也出現洗牌。不少去年重倉中小盤股而取得優秀業績的基金品種在今年一季度的大盤藍籌行情中折戟。偏股型基金一季度整體收益略微虧損，跑輸大盤，但跑贏了中小盤指數和創業板指數。對于二季度的行情，分析人士多表示看好，有基金人士認為二季度金融、地產行業將存在機會。

　　基情傳遞

　　一季度基金虧多盈少

　　今年一季度市場風格出現轉化，上證指數上漲4.27%，滬深300指數漲幅為3.04%，中小板指數下跌超過6%，創業板指數更大跌11.37%。

　　據Wind統計，一季度股票型基金平均收益率為-1.46%。業績表現居前的股票型基金有南方隆元產業主題漲10.13%、長城品牌優選漲8.63%、鵬華價值優選漲7.81%；而凈值跌幅較大的股基有光大保德信中小盤、信誠優勝精選、金元比聯價值成長，跌幅均逾11%。

　　一季度混合型基金平均收益率為-2.97%。業績表現居前的是上投摩根中國優勢漲6.45%，王亞偉管理的華夏策略和華夏大盤再度進入混合型基金前三甲，收益率分別為4.5%和4.33%。跌幅靠前的則是長信雙利優選、中海優質成長、東吳進取策略，跌幅均在10%左右。

　　債券型基金一季度收益整體小幅下跌0.27%。表現較好的債基有招商安本增利、泰達宏利集利A\C、富國強化收益A\C，凈值增長達到2%左右；而招商安心收益、泰信雙息雙利以及東吳優信穩健A\C凈值虧損居前。

　　QDII基金是唯一整體取得正收益的品種，平均收益率為0.77%。因為投資目標市場不同，收益率分化也很明顯。海富通海外精選漲6.43%、南方金磚四國漲4.49%、國泰納斯達克100漲3.93%；跌幅靠前的有華泰柏瑞亞洲企業跌3.18%、匯添富亞澳精選跌2.46%、嘉實海外中國跌1.77%。

　　風格轉換帶動基金業績洗牌

　　盡管不少基金在去年末已經對配置進行了部分調整，增加了對大盤藍籌股的配置，但還是有不少去年重倉中小盤股的基金在今年來的大盤藍籌行情中措手不及。

　　可以看到的是，今年業績靠后的基金有不少是去年表現優異的產品，但由于主觀與客觀的因素，這些基金未能及時從中小盤股全身而退，以至于業績受到拖累。

　　不過值得注意的是，仍有部分基金靈活調整，景順長城能源基建、天弘周期策略、諾德成長優勢、諾安中小盤精選、華夏策略等基金均連續3個季度實現凈值正增長，同時保持了相對高的整體收益率。

　　二季度看好金融地產

　　對于接下來的二季度，不少基金開始看好金融、地產等低估值藍籌類品種。

　　南方基金的二季度策略顯示，二季度繼續看好藍籌股的價值回歸。南方基金認為，藍籌股的估值仍然處于歷史底部區域，而中小板、創業板股票估值依然較高。整體來看，市場仍然處于底部區域，向下空間非常有限，二季度市場將延續震蕩反彈的走勢，行業輪動加快，行業配置的重要性顯著提高。

　　南方基金表示，二季度重點配置行業包括以下幾類，第一，隨著通脹見頂、政策擔憂減緩，逐步加倉低估值的金融、地產等板塊；第二，繼續看好工程機械、汽車、電力設備等先進制造業；第三，具有定價權、能抗通脹特征的酒類、原料藥等；第四，主題投資關注替代核電的風電、太陽能等新能源板塊。

　　上投摩根大盤藍籌基金經理羅建輝表示，從資金面的角度看，一季度上半季度仍然偏緊，下半季度由于大量央票到期的原因相對偏松，再加上房地產市場板塊的資金流出，A股市場資金流動性比較充裕，市場緊張心態有所緩解。

　　對于未來一段時間，羅建輝認為，“銀行、地產等行業仍然存在機會，在行情方面可能將有所延續。地產主要是保障房催生的一波行情。從事保障房的公司融資的閘門一旦被打開，其資金面狀況將有很大的改善，整個行業也就出現了機會，至少我目前還看不到阻止這個趨勢延續的因素。”

　　基金焦點

　　關注大盤藍籌風格基金

　　雖然經過了一季度的估值修復，但大盤藍籌股和中小盤股的估值水平仍舊分化較大，市場整體處于歷史底部區域。因此，基金人士認為，二季度很有可能會延續一季度的大盤藍籌估值修復行情。一季度的績優基金值得基金投資者關注。

　　南方隆元產業主題基金類型：開放式股票型基金基金經理：蔣朋宸 汪澂2010年末基金規模：60.98億元一季度收益率：10.13%

　　基金點評：該基金倉位較高，持股較為集中，主要以大盤央企藍籌股為主，行業方面對機械設備、金融板塊的配置較多。從近一年的業績表現看，該基金表現較為穩健。基金開元基金類型：封閉式股票型基金基金經理：汪澂2010年末基金規模：22.01億元一季度收益率：9.86%

　　基金點評：由于與南方隆元受同一基金經理管理，兩只基金風格有較大相似之處：高倉位、以大盤央企藍籌股為主。在封閉式基金中，基金開元的夏普指標、阿爾法指標等各項指標均在前列。目前該基金有7.2%的折價空間，到期收益率在封閉式基金中居前。國聯安雙禧B中證100基金類型：分級基金高杠桿份額基金經理：黃欣2010年末基金規模：31.82億元一季度收益率：5.03%

　　基金點評：雙禧B跟蹤的中證100指數中大盤藍籌股的權重較大，因此直接受益于大盤藍籌行情。同時雙禧B具有1.6倍左右的杠桿，對于收益具有放大作用。不過值得注意的是，該基金在二級市場已經有11.32%的溢價。

　　基金分析

　　股基指基或存機會

　　基于對二季度市場回暖的判斷，研究人士對于基金的投資總體較為樂觀，認為二季度是基金較好買入時機。

　　分析師看好二季度行情

　　渤海證券分析師何翔認為，二季度A股市場所面臨的不確定因素很多，但考慮到2011年A股市場業績的整體增長，市場的估值底部將逐漸抬升，隨著時間的推移，不確定因素逐漸明朗，通脹水平回落前景的明朗將降低政策繼續收緊的擔憂，此時或將迎來較好的建倉時機。

　　長城證券分析師閆紅認為，基金大類資產配置仍然維持去年策略中穩健均衡的建議。A股市場尋底過程中以低風險固定收益類資產為配置重點，在探底完成后增加低估值藍籌權益類資產和估值調整到合理區域的成長股比例至均衡狀態。

　　山西證券基金分析師段超也認為，股票型基金二季度具有較大的投資機會。他表示，雖然目前市場系統性風險還存在，未來市場走勢還不是十分樂觀，但二季度市場會存在較大的投資機會，不會出現較大幅度快速調整的走勢。由于股票型基金近期均采取了調倉換股的操作策略，因此其抗風險能力有一定的加強，再加上一些防御性的股票品種，有理由相信股票型基金能取得比業績基準更好的收益，而一旦市場企穩回升，存在階段性機會的話，股票型基金是一種不錯的投資選擇。

　　關注“大盤”基金

　　對于基金品種的選擇，基金分析師則建議可關注配置大盤藍籌股、風格穩健的基金品種。

　　閆紅認為，低估值藍籌股對于市場資金仍然有吸引力，無論從追求絕對收益還是從抗跌的角度出發，都可以選擇超配藍籌資產。同時中小盤成長股經過調整，估值回到合理區域后仍值得關注。建議在風格穩健、個股選擇能力強、歷史業績優秀的基金中尋找。

　　段超繼續看好杠桿型封基在二季度的表現，由于判斷股票市場在二季度上漲的概率較大，因此看好帶杠桿的可場內交易的部分分級基金，由于分級杠桿基金具有放大作用，因此其進攻性是最強的。而對于傳統封閉式基金，由于折價率較高，因此長期投資者投資風險相對較小，在市場回調中可能避險作用明顯。

　　對于指數型基金，段超建議投資者重點關注跟蹤上證50指數、上證央企ETF、上證180指數，還有上證紅利指數的基金。他認為，二季度市場存在階段性投資機會，市場熱點還將轉向大盤藍籌股，而兩市第一權重行業金融行業的估值普遍偏低，投資價值凸顯，市場未來將維持“二八現象”走勢，投資者可能出現只賺指數不賺錢的現象，因此投資指數是明智的選擇。

新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。