本報記者 楊卓卿 深圳報道

　　對于陽光私募來說，似乎又趕上了一個糾結的時節。

　　展恒理財數據統計顯示，截至3月28日，陽光私募一季度的平均收益率是-2.96%，最高收益和最低收益分別是29.23%和-25.72%。

　　展恒理財基金研究中心分析員代行指出，從陽光私募近3個月回報率和近6個月回報率來看，陽光私募短期業績表現不佳，均未跑贏同期滬深300指數。究其原因，代行向記者表示：“從我們調研的情況來看，大部分私募人士其實是延續了去年10月以來的操作思路，他們對中小板及創業板的配置比重較高，而今年這兩個板塊恰恰沒有走出好行情。此外，高倉位運行也成為不少私募人士折戟的原因，震蕩市中，熱點變化過快。”

　　前十“改頭換面”

　　今年市場的多變讓風水輪流轉的箴言得到更加貼切的印證。

　　“2010年的前十名榜單私募冠軍和榜眼均是草根出身，而公募背景的私募管理人占了6席，券商背景的只有2只。從這587個產品的整體收益情況來看，草根背景的私募基金管理人收益率最高，為7.81%，公募背景的次之，為6.9%，而券商背景的排在最后，為6.16%。”私募排排網研究員彭曉武說。而2010年這些私募人士偏好中小盤股，重倉新興產業、醫藥消費則成為上述人士取得優秀業績的重要原因。

　　翻看2011年一季度榜單，陽光私募的穩定性又一次讓人感到失望，但這次讓人失望的似乎并不是草根。

　　相對來說，由民間派私募人士常士杉、徐翔等人領銜的產品至今占有優勢。朝陽永續數據統計顯示，截至3月30日，去年冠軍常士杉領銜的世通1期及世通8期表現仍然突出，位列陽光私募今年以來收益率榜單的第七名及第十三名。上海澤熙投資今年一季度成績也相對不俗，其中，徐翔旗下表現最為突出的澤熙5期位列榜單的第十七名。

　　然而，不少在去年業績榜單中名列前茅的私募人士卻大失光鮮。以光華59為例，該產品在3月25日披露最新凈值，今年以來累計收益為-4.03%，在納入朝陽永續凈值排名體系的854只產品中位列第698位。

　　受到挫折的不僅是“新貴”，一些披戴明星光環的公募派表現懸殊之大也讓人詫異。

　　由于醫藥板塊近幾個月表現十分低迷，從容醫療1期的表現同樣讓人十分感慨。據其3月25日公布的凈值數據，今年以來該產品已累計下跌7.35%，處于陽光私募產品的墊底之位，位列809位。素來風格激進的尚雅投資也再度經歷大起大落。去年位列前十的產品尚雅5期如今只能排在600名以外，而尚雅投資旗下的至尊8號由于今年以來跌幅已達13.59%，則在榜單中位列850名。

　　靈活派再占先機

　　“市場太亂。”不少投資人士如是直言對今年資本市場的感受。

　　年初，消費股和中小板個股大幅下跌，而高鐵、機械、水泥甚至銀行等大盤周期股總是曇花一現，可以說，市場熱點一直以來都是分散稀疏，且轉瞬即逝。之后的2月及3月，市場則維持震蕩態勢，而近日，中小板及創業板再度暴跌。

　　記者發現，此情況下，依然是技術派私募人士占得先機。世通資產、澤熙投資皆是如此。而代行甚至向記者直言：“今年成功的私募人士操作都很積極，并且基本上都不是價值投資型的選手。”

　　截至3月28日，陽光私募一季度的平均收益率是-2.96%，這樣的業績確實不讓人滿意。“但從長期業績來看，陽光私募對于大趨勢的把握仍然較強，近一年和近二年回報均超越同期公募基金與滬深300指數，平均年化回報率依然高達18%。”分析人士認為陽光私募只是短期業績不佳。

　　又如往日的資本市場，不斷變化的市場環境催生出不少業績黑馬。

　　以往不甚有名的同億富利投資陳銘在今年一季度摘得桂冠，其業績為28.36%。其中，近一個月該產品漲幅為14.6%。冠俊資產劉俊、利升銳華黃國海等人也成為業績榜單前列的新面孔。

　　上海鴻逸也是今年的黑馬之一，公司旗下的鴻逸1號今年以來的收益在榜單中排名第十位，其總經理張云(專欄)逸向記者表示：“我今年以來實際上一直是在滾動操作，因為熱點變化很快，必須不斷緊跟盤面，注意風險。”

　　此前，張云逸曾向記者表示，在1月份的時候主要是關注高端裝備及節能環保的相關個股，到2月份則轉向關注通信、新能源及新能源汽車板塊。而今他認為大盤風險很大，尤其是中小板，所以在3月28日還一把將倉位砍到五成。“我們的判斷是近期的風險還有待釋放，而中小板的行情已經基本結束，目前處于觀望期。”該公司的另一分析人士告訴記者。

　　老牌私募公司金中和在今年3月份的業績榜單中摘得第一，在當月斬獲16.78%的收益，然而在接受記者采訪時，金中和首席執行官曾軍也坦承今年以來市場沒有持續的熱點與邏輯，也沒有明顯的趨勢性機會。“所以，我們倉位控制一直比較謹慎。倉位方面的數據不方便透露，但我們已經感覺到地產、銀行等板塊有明顯起色，看好這兩個板塊在下一階段的行情，在配置上占我們倉位的三分之一到二分之一。”

　　展望后市，一些技術派人士仍然樂觀。在整個2010年及2011年的第一季度表現尚好的常士杉表示，目前A股處于結構性牛市初期，并對二季度行情看高一線。

　　“目前市場處于結構性牛市的初期階段，市場不會跌破2750點，因為目前國家政策比較溫和、CPI沖高回落，房價近期只會跌不會漲，二季度行情看好。未來市場的第一壓力位是3300點，第二壓力位是3500點，如果突破3500點后，今年可以看到4000點。”在近期的私募論壇中，常士杉如是表示，并認為低空領域板塊、節能環保中的水灌溉技術、新材料和軍工重組的題材將會大有機會。