基金維穩背后：希望兩個跌停拋完雙匯
每經記者 魏玉卿 發自北京
基金公司對雙匯發展“一個到兩個跌停板”的估值，能否完全體現其負面因素？從事后基金、券商的“維穩”觀點來看，恐怕還在為各自創造“逃跑”的機會。
隨著去年末高位接盤的82只基金現身，這些巨額資金也難免不陷入“忐忑”中。年報披露持有雙匯的興業合潤B，周四以5個點低開，雙匯事件的影響仍在擴散和發酵。
基金、券商忙于“維穩”
雙匯事件發生后，一些券商研究員開始發布報告對此事件點評。同時，應證監會要求，持有雙匯發展的基金也調整了估值，普遍預估一個跌停板或兩個跌停板。
就在雙匯發展停牌當天 (3月16日)，華泰證券發出的一份停牌點評，將雙匯發展的投資評級下調到 “觀望”。而同天出報告的華泰聯合則認為“瘦肉精干擾帶來買點”，維持“買入”評級。
隨后，國泰君安在3月18日發布的研究報告中稱，“預計此次事件對行業和公司的沖擊，將弱于三聚氰胺事件對伊利、蒙牛的影響，大跌提供了買入機會。”并仍然維持“增持”評級，目標價格仍維持105元。
銀河證券、興業證券發布的報告同樣也是維持之前的“推薦”評級。而有媒體報道也顯示：“有不少的基金公司也隨之作出一系列的反饋，部分基金公司已著手以股東身份與雙匯方面溝通，并表示損失可控是大概率事件。”
持有雙匯發展數量最多的興業全球基金日前連發公告，斥巨資總計1億元自購旗下重倉雙匯發展的三只基金，用實際行動反映公司對旗下基金投資的信心。
從記者觀察到的基金公司以及券商的觀點中，多認為 “(雙匯瘦肉精)事件對股價不會造成大的影響，公司長期仍然向好�！�
不過，某業內資深人士則向《每日經濟新聞》記者坦言，機構們這么做，不過是在“維穩”：“基金現在重倉持有雙匯發展，他們能不看好嗎？券商也在發報告，說看好。究竟是真的看好？還是在為各自逃跑創造機會？”
一基金人士則記者這樣說道：“跑是肯定的。如果首先自亂陣腳，預估多個跌停板，還如何出逃？”
從記者采訪來看，雙匯事件表面上被券商研究員、基金公司輕描淡寫，但基金經理的實際反應是——如何能以較低的損失成功出逃。
接盤資金其實很“忐忑”
基金披露的年報讓高位接盤雙匯發展的基金全部浮現，買入成本價超過84.9元/股。在基金經理的心里，其實很“忐忑”。
回首2010年，為了能早日將優于上市公司的這部分資產以一個合理的價格注入，基金曾逼宮雙匯高層。不到一年后，此事件卻已對雙匯發展的股價帶來兩個最直接的影響。
首先，是擬注入資產存在重大食品安全問題，資產重組會不會被叫停？其次是公司現在面臨嚴重危機，毫無疑問，雙匯發展的估值難以維持。
《每日經濟新聞》記者在采訪中了解到，基金對雙匯發展的價值進行估值調整是應證監會要求，然而對估值的調整幅度，卻又是比較主觀的過程。也就是說，基金可以根據自己的判斷給出調整幅度。
雖然基金若將雙匯發展估值下調過深，有可能帶來申購套利機會，損害贖回人的利益。但上述業內人士向記者表示：“2008年，受三鹿被曝光的三聚氰胺影響，伊利的股價在一個月左右即被腰斬，而此次作為事件主角的雙匯發展，豈是一個跌停或兩個跌停能打住的？”
“希望兩個跌停能拋完”
在對外“維穩”的同時，基金經理私下卻并不樂觀。
去年末，82只基金“高位接盤”38億元，那么，在這背后，基金究竟還有怎樣的心思？當記者將疑問拋向北京某大型基金公司基金經理時，言語間他有些無奈地說道：“先甩包袱，認賠吧�！�
某基金公司的內部討論則判斷，“復牌先拋，希望兩個跌停能全部拋完，這只股票不打算要了�！蓖瑫r該基金公司也對雙匯發展做出了預估一個跌停的調整。該家基金公司旗下一只基金去年年末持有雙匯發展的數量超過300萬股。
某基金經理私下這樣對《每日經濟新聞》記者說道：“之所以一直持有這家上市公司的股票，就是認為，大企業不會出現這樣的問題。這樣的企業應該會非常重視食品安全問題，結果還是發生了。食品飲料行業大的上市公司就不應該出現這樣的問題！”
“我們已經減持了一部分了，現在持有的數量比年報披露的少。”滬上某基金經理向記者表示。
“趕緊復牌算了，結果都是顯而易見的了�！北本┠郴鸾浝硗瑯右彩呛軣o奈。
“如果資產注入‘黃了’，股價從現在的77元，回到啟動之前的50元附近是很有可能的，但現在，股價即便是回到50元，雙匯現在就真的值50元這個價嗎？市場會給嗎？”他繼續說道。
“從投資角度，我們肯定是想著如何把損失降到最低。但市場的投資行為，也不是某一家或幾家機構所能控制的�！彼詈笳f到，“聽天由命，能跑就盡量跑！”
北京某基金公司投資副總監則表示：“這樣說吧，我們當然希望越低減少損失越好。遇上這樣的事情我們也很無奈�！�
“如果重新來看雙匯發展的股價，多少錢你能接受？”《每日經濟新聞》記者問道。
“多少錢都不接受，躲都躲不及。”上述投資副總監坦言。
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食品安全風險應體現到估值上
某研究員告訴記者：“目前沒辦法對雙匯發展估值，用市盈率，目前還不知道損失；用市銷率，不知道銷售會受到多大負面影響；用市凈率，凈資產也要被折價�！�
廣州某大型基金公司投資總監也向記者說道：“現在已對養殖業的企業持懷疑態度了，并且還有對環境污染帶來的風險。”
北京某大型基金公司基金經理向記者表示：“以前大家習慣于認為，食品行業是最穩定的行業：業績穩定、估值穩定�，F在看，食品安全風險應該要體現到估值體系里面去�！�
——“若要是把食品安全風險考慮進去的話，雙匯連10倍PE都高了�！�
