文華財經(編輯整理 李伶曉)--據中國證券報3月31日報道，天相統計數據顯示，基金經理去年在消費醫藥、新興產業上押下了重注，伊利股份、洋河股份、南玻A等名列2010年凈買入前十大之列。展望2011年，許多基金開始認識到，大消費和新興產業類的公司估值偏高，以地產為代表的低估值行業成了基金調倉的新戰場。

　　重押消費醫藥和新興產業

　　天相統計的基金凈買入股票數據可以看出，銀行、保險、汽車、煤炭、鋼鐵等成為基金減持重點，從二級市場表現看，金融服務去年下跌了23.5%，鋼鐵下跌了28.3%。而食品飲料、醫藥、航空和新興產業公司受到基金青睞，在基金凈買入前100大股票中占了大頭。

　　但這其中也有差異，比如白酒，貴州茅臺、五糧液等一線股均顯凈賣出狀態，而洋河股份則躋身2010年凈買入前十大之列，這顯示成長性投資的魅力。同時，伊利股份、科倫藥業等大消費股同樣上榜，這些個股在二級市場也表現出色，洋河股份股價幾近翻番，伊利上漲44.49%，科倫藥業也上漲了88.96%。此外，南玻A、中國重工、中國北車、東方電氣等代表新能源和高端裝備的個股也得到了基金積極的買入。相應地重倉大消費的基金在去年也階段性地取得高于市場的業績。

　　但是同樣，如果未能及時調整自己的組合，這批基金今年的業績就會有些不忍目睹。數據顯示，截至3月30日，今年以來，滬深300上漲了4.09%，而食品飲料、醫藥生物、電子元器件等行業都是負收益，不少去年風光一時的基金今年以來持續排名靠后，尤其是有的基金公司旗下多只基金持股雷同，導致基金之間沒有風格差異，一旦與市場節奏不合拍，便全軍覆沒。

　　地產成買入新寵

　　市場風水輪流轉，在A股市場上，一窩蜂地從眾投資往往帶不來好的業績，而一些優秀的基金經理則善于在一片混亂中保持清醒的頭腦。比如國富彈性市值股票基金堅持一貫的價值投資，注重估值，在2010年11月和12月，房地產調控未見放松、市場仍在猶豫和觀望的情況下，該基金開始重配地產，占比高達16%，大幅超出同類基金。其基金經理認為調控預期在地產股中已反映得相當充分，政策的明朗化會引發地產股的上漲。

　　興全有機增長基金同樣在2010年12月中旬配置了房地產股，保利地產和金地集團成為其第5、6大重倉股。

　　天相統計數據顯示，萬科成為去年基金凈買入量最大的一只股票，雖然在凈買入前十大中只有萬科一只地產股，但保利和金地等也出現在凈買入前30大名單中。

　　結合過往幾個季度基金減持地產的統計來判斷，對于地產股的買入應該更多發生在去年第四季度。除地產外，江西銅業、銅陵有色、海螺水泥、冀東水泥等周期股也開始出現在凈買入前50大中，可見基金的配置也在轉向均衡。

　　統計顯示，今年以來，申萬房地產行業指數上漲了12.49%，有色金屬上漲了3.3%，金融服務上漲了5.69%，這也顯示了這些基金經理的眼光。根據海通證券研究報告顯示，國海富蘭克林、富國等基金公司今年超額收益排名居前，彈性市值基金的超額收益亦位于同類排名前1/10。這里面很重要的一點，就是不盲從于市場的變化，而是前瞻性布局，走在市場前頭。對于2011年的判斷，國海富蘭克林基金認為，如果說2010年是偏執者勝(配置大消費和新興行業)，那么2011年可能更傾向于均衡者勝。基金還是需要著眼于長線布局，這才是斬獲業績的有效途徑。

　　從短期看，有基金經理認為，已經連續兩年走牛的中小市值成長板塊上半年有所休整，代之以其它低估值板塊的階段性活躍表現，這是市場正常和健康的表現。以更為長遠一點的眼光看問題，目前的調整可能只是對于其過快或過高漲幅的一次階段性的修正，到了下半年還會有成長股活躍的空間。