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白名單樹(shù)立私募樣本 遭新生私募挑戰(zhàn)
來(lái)源：展恒理財(cái)基金研究中心
今年2月中下旬以來(lái)，流傳的四大銀行陸續(xù)出臺(tái)的“私募白名單”在業(yè)界一石激起千層浪，此次上榜“私募白名單”的主要都是成立時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)格穩(wěn)定、規(guī)模大的陽(yáng)光私募，根據(jù)展恒理財(cái)對(duì)于目前近700支非結(jié)構(gòu)化陽(yáng)光私募產(chǎn)品今年以來(lái)業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，漲幅前20名有近八成都是新生私募，其中更不乏2010年剛成立不足一年的“嫩”私募，這份成績(jī)對(duì)剛剛風(fēng)起的“白名單”無(wú)疑是一種“叫板”。
“白名單”樹(shù)立“樣板私募”
目前農(nóng)行的“白名單”重點(diǎn)是星石、重陽(yáng)、朱雀、淡水泉等十家公司。
而中行的“白名單”則仍然以第一批入選自己的TOT產(chǎn)品——“中銀國(guó)際證券精英匯”的公司為主打：從容、重陽(yáng)、尚雅、星石等。
雖然工行和建行并未提出完整的白名單名錄，但是目前業(yè)內(nèi)可以確定的是這兩家大行也將選擇歷史較長(zhǎng)、合作時(shí)間較長(zhǎng)的私募公司，包括星石、尚雅和從容。
從目前四大行的選擇情況來(lái)看，很明顯，以成立時(shí)間長(zhǎng)、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模大為主要特征的星石、尚雅和從容等是此次“私募白名單”的最大贏家。而很多表現(xiàn)不錯(cuò)，潛力巨大的私募由于成立時(shí)間較短，規(guī)模較小從而難以入圍“白名單”。
新生私募近一月業(yè)績(jī)叫板“白名單”
據(jù)展恒理財(cái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2011年剛剛過(guò)去的第一季度中，私募漲幅榜前二十名中有9家是2010年成立的，5家是2009年成立的，5家是2008年成立的，1家是2007年成立的。近七成是2009年后新生私募，普遍成立時(shí)間不足2年，收益前5名中更是有4家是2010年成立的，成立時(shí)間大多不足1年。前二十名中除去去年的冠軍世通及老牌的私募代表澤熙和重陽(yáng)等旗下的新舊7支產(chǎn)品，其他幾乎全部為新生的小私募。
表1：今年以來(lái)陽(yáng)光私募收益率排名
| 陽(yáng)光私募名稱 | 成立日期 | 最新凈值 | 最新凈值日期 | 今年以來(lái) 回報(bào) (%) |
| 華富勵(lì)勤 1 期 | 2010-1-11 | 130.52 | 2011-3-18 | 29.23 |
| 呈瑞 1 期 | 2010-10-25 | 1.3654 | 2011-3-18 | 27.08 |
| 世通 1 期 | 2008-2-18 | 142.39 | 2011-3-4 | 18.38 |
| 寶安 1 號(hào) | 2010-5-6 | 1.1008 | 2011-3-7 | 13.66 |
| 鴻逸 1 號(hào)(長(zhǎng)安投資13號(hào)) | 2010-12-16 | 1.1305 | 2011-3-18 | 13.05 |
| 金誠(chéng)富利 1 期 | 2010-3-31 | 109.73 | 2011-3-18 | 11.28 |
| 澤熙 4 期 | 2010-7-7 | 138.45 | 2011-2-28 | 8.24 |
| 財(cái)富成長(zhǎng) 6 期 | 2010-12-13 | 1.0799 | 2011-3-18 | 7.99 |
| 融興進(jìn)取 | 2009-5-13 | 0.8587 | 2011-3-8 | 7.46 |
| 鑫增長(zhǎng) 1 號(hào) | 2008-1-10 | 103.27 | 2011-3-22 | 7.39 |
| 平安步步高 | 2007-9-19 | 70.58 | 2011-3-21 | 7.12 |
| 澤熙瑞金 1 號(hào) | 2010-3-5 | 1.8206 | 2011-3-18 | 6.77 |
| 重陽(yáng) 1 期 | 2008-9-5 | 278.72 | 2011-2-28 | 6.46 |
| 中融·堅(jiān)毅一期 | 2009-4-1 | 1.074 | 2011-2-28 | 6.4 |
| 重陽(yáng) 6 期 | 2010-1-6 | 116.77 | 2011-2-28 | 6.39 |
| 財(cái)富成長(zhǎng) 8 期 | 2010-12-20 | 1.0617 | 2011-3-18 | 6.17 |
| 證研一期 | 2009-7-3 | 1.0345 | 2011-3-14 | 6.08 |
| 簡(jiǎn)適亨通 1 期 | 2009-10-9 | 1.1765 | 2011-3-9 | 6.02 |
| 重陽(yáng) 2 期 | 2008-12-15 | 219.36 | 2011-2-28 | 5.91 |
| 國(guó)弘 2 期 | 2009-9-28 | 98.05 | 2011-3-18 | 5.73 |
數(shù)據(jù)日期：2011年3月25日
數(shù)據(jù)來(lái)源：展恒理財(cái)基金研究中心
規(guī)模是業(yè)績(jī)的殺手，小私募更容易出“黑馬”
四大行之所以內(nèi)定出所謂的“私募白名單”是因?yàn)殛?yáng)光私募的野蠻瘋狂發(fā)展，而陽(yáng)光私募的業(yè)績(jī)驚人卻正是因?yàn)樗膫}(cāng)位小而靈活，可以隨時(shí)空倉(cāng)的倉(cāng)位制度，另外再加上更具競(jìng)爭(zhēng)力的激勵(lì)體制，從而使得陽(yáng)光私募往往是一鳴驚人天下知。然而在私募界一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是“規(guī)模是業(yè)績(jī)的殺手”，從2006年至今，每一年的冠軍幾乎都是從默默無(wú)名的小私募一躍而起一戰(zhàn)成名，然后“規(guī)模激增”，再后每年每月的冠軍位置幾乎再未見(jiàn)過(guò)它的名字，有的更是落出了人們的關(guān)注視野。例如回顧2010年的收益排名戰(zhàn)，根據(jù)展恒理財(cái)基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，第一季度，和聚以23.19%的收益奪得桂冠；第二季度，先鋒1期52.23%領(lǐng)跑所有私募；第三季度，收益46.71%的彤源名列第一；第四季度，收益48.86%的國(guó)淼一期跑贏所有私募，而2010年年度收益冠軍的頭銜最終屬于世通，然而以高達(dá)96.2%收益排名第一的世通在2009年還是一支排名僅在140名左右小私募而已。因此，新、小私募中必然蘊(yùn)藏著一飛沖天的黑馬。
展恒理財(cái)基金研究中心 趙鑫
