王艷偉

　　基金年報陸續披露，大佬們2010年攻城略地的心路歷程也逐漸清晰

　　2010年孫建波操盤的華商盛世成長以37.77%的收益率奪得冠軍，而王亞偉執掌的華夏策略混合則以29.50%的收益率取得第三名。隨著基金年報的披露，兩位基金經理在2010年的冠軍爭奪戰始末一覽無余。

　　從2010年的投資操作回顧來看，孫建波和王亞偉能取得優秀的業績主要得益于對新興板塊及個股機會的把握，兩人均在2010年較為成功地回避了周期性板塊。從兩人掌舵的4只基金的季報和年報可以看出，兩人對2010年資源、醫藥等熱點把握較為統一，特別是對于資源股廣匯股份(600256.SH)，華夏策略和華商盛世成長都將其作為第一大重倉股重點持有，持廣匯股份的市值占兩只基金資產凈值的比例分別達9.75%和9.04%。

　　在具體投資標的上，與孫建波相比，王亞偉在2010年增持了銀行股，這拖累了華夏大盤和華夏策略的業績。王亞偉在年報中也不無遺憾地表示，盡管新疆資源股、醫藥股、水利股、軍工重組類股為組合凈值做出了較大貢獻，而金融股、房地產股拖累了凈值表現。不過，福禍相倚，這也使其成功地把握了2011年一季度的周期性機會，截至3月28日，王亞偉掌舵的兩基金凈值增長均超過7%，強于滬深300指數。

　　而對于孫建波，2010年的最大遺憾則是未能把握住稀有資源和IT類的投資機會。基金經理在年報中稱，“這種遺憾并不是僅因為其中有很多表現很好的品種沒有把握住，更因為我們對這類股票后面代表的趨勢性機會沒有認識到。”

　　通脹和政策收緊的雙重壓力，被兩位基金經理一致認為是制約2011年行情發展的兩大主要因素。王亞偉認為，國內勞動力成本上升、資源品價格改革、貨幣投放絕對規模較大以及美國等主要經濟體實施量化寬松政策帶來輸入型通脹等因素，決定了國內通脹壓力短期內難以緩解，也決定了貨幣政策收緊的趨勢將在相當長一段時間內持續下去。下半年，隨著緊縮政策疊加效應逐步顯現，通貨膨脹的勢頭有望得到遏制，股市將在調整后迎來轉機。

　　而孫建波則認為，2011年經濟增長的確定性大，這是股市發展的最大正面因素，而通貨膨脹和與此相應的宏觀調控措施，將是2011年股市發展的最大不確定性因素。2011年可能先經過一個“類滯脹”的階段，之后將進入經濟復蘇增長階段，這輪增長的內生性更強，也是新一輪中周期的開始。盡管對經濟增長有信心，但孫建波表示，對經濟增長速度的期望值并不高，對通脹長期保持較為謹慎的態度。

　　在投資策略方面，王亞偉將繼續采取防御性的策略，針對市場由于過分關注政策而導致的錯誤定價現象，運用反向投資原則，回避中小盤以及醫藥、食品等熱門行業的高估值品種，發掘被忽略的行業里的優質公司，同時，在債券方面，將繼續關注轉債的投資機會，并擇機參與收益率較高的中短期信用產品。

　　孫建波則在樂觀的基調下，認為在2011年上半年的經濟短期觸底和回升期，不必過于擔心宏觀調控。如果確實如此，那么反映經濟周期啟動的周期性品種將有較多的投資機會。但是當經濟回升步入正軌后，如果上行風險加大，則對非周期性品種而言有較多的投資機會。所以總體而言，2011年里會更注重投資的均衡性。

　　整體而言，王亞偉對于2011年市場的觀點偏謹慎樂觀，而孫建波則持樂觀態度，而這一差異很可能決定相關基金2011年的業績表現。