好買基金研究中心

　　陽春三月，乍暖還寒，私募基金發行市場也略顯冷清。截至3月23日，3月以來僅有7支私募基金成立，分別是李華輪管理的朱雀20期和黃金優選4期11號、曾曉潔管理的源樂晟11期、姜廣策管理的從容醫療精選、石波管理的黃金優選5期18號、以及同瑞匯金1期、富民1期。

　　雖然數量不多，但新發的基金，除兩支新公司的新產品外，其余均為明星基金經理掌舵。從基金公司的實力來看，朱雀、源樂晟、從容、尚雅都是在市場上名氣較大的公司。從其基金經理的名氣來看，李華輪、曾曉潔、石波均為公司的靈魂人物，姜廣策也是醫療行業基金的代表型人物。實力選手再發新基，給投資者必然帶來遐想無限。好買基金特別點評最近三只新基金，回顧歷史，展望未來。

　　數據來源：好買基金研究中心。統計截止2011年3月23日公布凈值的私募基金。

　　朱雀20期

　　朱雀屬于傳統的私募大鱷，是少數幾個擁有強大投研團隊的私募基金公司之一，風格穩健，以選股，深挖公司和行業見長。朱雀20期的基金經理是朱雀的核心投研人物李華輪，曾任西部證券客戶資產管理總部總經理，資產管理經驗豐富。從李華輪的過往業績來看，自2009年7月起擔任朱雀1期的基金經理以來，在震蕩市下，朱雀1期逆市上漲27.82%，跑贏滬深300指數36.10個百分點。從2009年10月15日至2010年1月15日，朱雀1期強勢上漲16.88%，而同期滬深300指數的漲幅僅為5.92%。隨后，在2010年10月15日至2010年12月15日滬深300指數窄幅橫調的情況下，朱雀1期也顯示了強勁的上漲動力，單月上漲11.40%。但是需要注意的是，在部分區間朱雀1期回撤幅度大于市場同期下跌幅度。數據顯示，從2010年12月15日至今，朱雀1期回撤5.10%，而同期滬深300指數僅下滑1.34%。

　　朱雀一貫以穩著稱，也被認為是風格已經成熟穩定的老牌私募。但從去年開始，朱雀旗下的基金風格出現了一定的漂移，比以往表現出更大的波動性。是短期市場因素造成，還是操作層面上發生了變化？還有待更長時間的考察。

　　源樂晟11期

　　源樂晟11期的基金經理曾曉潔，曾是中國人壽資產管理公司最年輕的基金經理之一。曾曉潔投資風格從整體上來說，穩健中帶有一定的激進；同時險資的管理經驗，使得他對風險控制和絕對回報有深刻的理解，并能在實踐中把握到位，當市場發生重大變化時，能夠及時調整倉位。從源樂晟旗下成立時間最長的樂晟股票精選的業績來看，自2008年7月8日成立以來，截止2月28日，上漲161.78%，超越滬深300指數達150.14%。從單年業績來看，樂晟股票精選2009年、2010年分別上漲103.65%、23.61%，均位列前1/5的水平，對上漲市場和震蕩市的適應性都較強。從風險控制的角度來看，樂晟股票精選近1年來最大下跌幅度僅為4.46%，也表現出良好的下行控制能力。

　　源樂晟屬于典型的穩健偏積極型私募，操作靈活，對不同市場的適應力都較強。在未來的震蕩市場中，源樂晟有望發揮優勢，業績值得期待。

　　從容醫療精選

　　從容醫療精選的基金經理姜廣策有醫藥行業14年的工作經驗。伴隨著醫藥“黃金十年”的呼聲，他管理的從容醫療自去年6月30日成立以來，已取得37.14%的收益率，跑贏同期滬深300指數11.68個百分點，在私募基金行業中居于前列。在從容醫療的操作上，姜廣策對醫療行業個股研究到位，敢于重倉。并且姜廣策的主要研究依據來自于醫藥行業專業數據庫而非研究報告，這使得他的投資能先人一步。數據顯示，在2010年7月30日至2010年9月10日滬深300指數震蕩上漲2.22%的情況下，從容醫療大幅上漲20.66%，展示了良好的獲利能力；但是在2010年12月1日至2011年1月26日這段區間，隨著醫藥板塊的普跌，從容醫療凈值縮水13.48%，遠超過同期滬深300指數3.84%的跌幅。

　　行業基金由于將投資標的限制于單一行業，可集中獲得行業高增長機會，可作為投資者資產配置的重要補充。醫藥行業是“十二五”期間產業升級的重點，從容醫療精選符合該主題。但值得注意的是：第一、姜廣策管理私募基金的歷史不長，其投研實力、投資風格、風險控制等問題并不能完全顯現，雖然從容醫療至今大幅跑贏指數，但若與醫療行業指數相比，優勢并不突出(同期申萬醫療行業指數漲幅達34.92%)。第二、行業基金將資產配置局限于某一特定行業，可能在某一時期內面臨較大風險，且無法分享其他行業的成長機會，產品線較為單一的投資者購買前需三思。