訪北京啟明樂投資產(chǎn)管理有限公司董事長李堅

　　《投資者報》記者 薛玉敏

　　近期，受日本地震的波及，A股市場陷入調(diào)整：滬指在3000點門前掉頭直下，K線圖上幾根長陰線，讓投資者心驚膽戰(zhàn)。在我看來，A股調(diào)整僅是短期調(diào)整，調(diào)整的內(nèi)在原因仍是A股前期漲勢過高需要消化，日本地震僅是外部誘因。

　　我判斷，今年上半年市場相對平穩(wěn)，下半年存在更多的機會，總體呈現(xiàn)震蕩向上的趨勢，滬指3400點是有可能達到的。盡管近期市場發(fā)生了調(diào)整，但是之前反復(fù)強調(diào)的核心線索目前沒有變化，即機械制造和大消費概念。

　　深挖制造業(yè)

　　2011年經(jīng)濟最大的特點就是轉(zhuǎn)型。我認為，制造業(yè)作為全球經(jīng)濟復(fù)蘇最為核心的板塊，機會還是不小。例如年初的高鐵、工程機械、港口等等都屬于此類。

　　機械板塊行業(yè)眾多，怎么選擇？這時要尋找那些具有進口替代、專利特征比較明顯的股票。中國經(jīng)濟發(fā)展到現(xiàn)在，需要升級，尤其是制造業(yè)。我們看到，某些公司工程機械、辦公機械正在全面替代海外的東西。

　　現(xiàn)在，中國的民工已經(jīng)不再便宜。大家考慮人既然來不了，要么行業(yè)不干了，要么采用機器替代人。這也是為什么日本的機器人高度發(fā)達，就在于它的人不像我們一樣廉價。這就是隨著經(jīng)濟發(fā)展，我們看到市場當中的現(xiàn)象，所以在替代人里，最大的行業(yè)叫做機床。今年以來漲勢瘋狂的大族激光便是此例。

　　國家列了七個新興戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，今年一部分還會炒，這部分是業(yè)績真正增起來的：包括下一代的核心設(shè)備、數(shù)字、文化產(chǎn)業(yè)、高效節(jié)能技術(shù)設(shè)備、炭行業(yè)大量收購民間煤礦。上述大量機械設(shè)備需要進行采購，因此會迎來一波機會，例如年初天地科技、鄭煤機走勢強勁，正是基于替代效應(yīng)的出現(xiàn)。

　　大消費仍是投資主線

　　大消費仍是未來幾年的核心主題，這點沒有因為調(diào)整而改變。去年的12月中旬之后醫(yī)藥、酒飲料和商業(yè)等消費類個股在暴漲之后出現(xiàn)了調(diào)整，這是去年全年集中炒作留下來的后果。目前這種狀況正在逐步的康復(fù)當中，一些優(yōu)秀的個股正在重新恢復(fù)價值。

　　隨著民生問題成為國家重要的問題，醫(yī)療保障和教育問題就會成為社會的核心。我們可以大致分類，醫(yī)藥制造、中藥、酒飲料、生物制藥、醫(yī)藥流通等都屬于大消費的核心范疇。優(yōu)秀的企業(yè)會在震蕩中逐步走出來，我們的核心策略依然是精選優(yōu)秀的企業(yè)。只有精選了好的企業(yè)，波段操作的價值才會逐步顯現(xiàn)出來。明白了核心線，大盤也沒有出現(xiàn)系統(tǒng)風險，所以繼續(xù)按部就班操作就是了，不需要自己嚇自己。

　　善用基金年報

　　每到季度末、年末，各家基金公司的重倉股報告就相繼而出。媒體對于基金重倉股的報道更是不遺余力，像王亞偉重倉等，都會迎來一大批跟隨者。

　　基金重倉的股票一定會漲嗎？在公布后公司股價已經(jīng)上漲很多了，是不是要介入呢？基金重倉的股票眾多，每家公司都可能要一個側(cè)重點，你怎么判斷這是一家好的公司，值得我們?nèi)ジ�進？

　　要回答這些問題，有3個秘訣。一是選擇國家政策支持的行業(yè)。例如今年以來漲幅很高的高鐵、水利、建材等板塊，都是和國家政策有關(guān)。

　　二是看看哪些公司的成長性好。成長性公司，有快速成長的、有緩慢成長的，還有業(yè)績發(fā)生翻轉(zhuǎn)的。對于我來說，快速成長和翻轉(zhuǎn)的公司是重點關(guān)注的對象。

　　選擇快速成長的公司，有一個非常好用的簡單指標：選擇凈利潤增長速度遠遠超過主營業(yè)務(wù)利潤增長的公司。對于一個企業(yè)來說，每年主營業(yè)務(wù)增長25%，已經(jīng)是一個不錯的漲幅。如果其他業(yè)務(wù)仍能保持快速發(fā)展，這說明公司未來發(fā)展速度很好。

　　業(yè)績開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的個股也是精選個股常用的方法。例如當年的三聚氰胺事件，伊利利潤下降，被大幅度拋售，但這恰恰是底部區(qū)域。但是與此相類似的雙匯是否能重新起來，還需要繼續(xù)觀察。

　　此外，還要看看市盈率，估值。與同行業(yè)、同類股票相比，找那些估值低的公司。

　　當然，介入也要把握好時機。長期觀察下來，我覺得每到3月份到4月份，是一些基金重倉股爆發(fā)的時刻。試想，基金4季度報剛公布的時候，基金重倉股大都被暴露，哪有機構(gòu)愿意此刻拉升股票，讓別人抬轎子呢？因此，在一段時間后，當市場的目光轉(zhuǎn)向其他熱點時，這些公司可能會被拉升。

　　這當中，需要技術(shù)分析。在K線圖里，有個指標就生命線，我發(fā)現(xiàn)，質(zhì)地好的企業(yè)股價能夠在60日均線上，機構(gòu)就應(yīng)該沒有大幅度的撤離。原因在于國內(nèi)公募基金是三個月為一個公布持倉的周期，每個月有20天，60天基本上是基金持倉正常的一個時段。

　　我還要建議大家要學會波段操作，不是拿了股票就長期持有。A股市場，是一個情緒化的市場。譬如，當大家都在討論高鐵、水利等板塊的時候，這就到了調(diào)整的時刻。而當大家放棄的時候，卻是進入的好時間。譬如，高鐵板塊，我就認為在經(jīng)過充分調(diào)整后，一些個股仍會有投資機會。

　　把板塊和機構(gòu)行為做一些結(jié)合，通過分析股價、技術(shù)面的特點會發(fā)覺到一些比較好的投資標的，這樣就可以幫你跨越周期。